昨晚美股小跌，今早A股受拖累小幅低开。开盘后统计局公布11月CPI超出预期，指数继续走低，科技股带头回调，创业板最大跌0.6%。科技股带头反弹：中国软件、中国长城、中兴通讯涨2%；封测龙头晶方科技涨7%，科创板龙头华兴源创涨10%；TPMS龙头保隆科技一度涨停，威帝股份、苏奥传感涨停；耳机龙头漫步者涨6%继续超预期，惠威科技涨停。盘中华兴源创拉升封板，成为科创板首只2连板标的，带动科创板暴涨，多只票涨逾10%！无线耳机龙头漫步者再度封板，连续5天涨停，今年以来累计涨幅高达4倍。刺激科技股继续大涨。创业板反弹翻红，沪指相对较弱。猪肉股带头杀跌，牧原股份大跌6%，温氏股份跌近5%；农业板块齐跌。煤炭、钢铁、券商、银行等权重调整，是拖累沪指的主力。昨天上市的卓易信息暴涨32%触及临停，沃尔德触及涨停，科创板继续暴涨。临近早间收盘，晶方科技再度涨停，带动科技股全线上涨。午后科技股全线开花：ToF概念的联创电子涨停，Mini LED的聚飞光电涨停，OLED材料的万润科技涨停，封装测试的通富微电涨停，耳机概念的奋达科技涨停，华为智能手表的星星科技涨停，屏下指纹的劲拓股份涨停。IGBT概念捷捷微电涨9%，收购ISSI的北京君正涨9%，科技龙头全线暴涨，韦尔股份涨5.5%创历史新高，三安光电、大族激光、欧菲光、歌尔股份、中国长城、兆易创新、中国软件等科技龙头全线大涨！指数震荡走高，创业板领涨。临近收盘，市值达800亿的LED龙头三安光电强势涨停。截至收盘，沪指涨0.1%，深成指涨0.4%，创业板涨0.75%。TMT50指数涨1.11%，创50指数涨1.44%。两市共成交4666亿，继续温和放量；43股涨停，人气继续回暖。外资全天净流入42.54亿，自MSCI扩容后连续10天净流入，累计达456亿！今天公布的11月CPI同比增长4.5%，预期4.3%，前值3.8%。CPI又超预期，主要是因为去年11月的基数太低。从环比来看，9月、10月环比都是增长0.9%，11月降到了0.4%，环比增幅在下降。海通证券姜超等点评表示：目前12月猪价均值相比于11月大幅回落，预计12月CPI同比回落至3.9%；年末猪肉需求可能扩大，短期猪价继续下跌空间有限；不过10月能繁母猪存栏出现回升，生猪存栏跌幅收窄，反映生猪生产开始恢复，明年春节后猪价可能迎来持续回调。11月涨到4.5%之后，市场现在的预期这可能就是这一轮通胀的最高点，今天有利空出尽的意思。11月M2货币供应同比8.2%，预期8.4%，前值8.4%。11月新增人民币贷款13900亿人民币，预期12000亿人民币，前值6613亿人民币。11月社会融资规模增量17500亿人民币，预期14850亿人民币，前值6189亿人民币。
社融超预期，货币政策有边际放松的迹象，如果CPI如预期的在11月见顶，那接下来货币政策边际放松的空间就更大。驱动君认为，今年底到明年初，有可能复制去年的情况。
2019年春节前降准一次（2019年1月4日降准1个百分点），1月份社融放出天量。2020年的春节要早一周，所以可能12月底，就会降准一次，也提前；社融也会接着大幅放量。科创板今天暴涨，昨天上市的卓易信息暴涨43%，科创板首家并购重组的华兴源创两连板，容百科技涨19%，共7只收涨12%以上。暴涨19%的容百科技，也是之前爆雷后暴跌，沃尔德、天准科技等领涨的票，都是严重超跌。因为破发的多了，科创板上市后涨的越来越少，这个也是相对于过去上市后暴涨的超跌，所以新上市的卓易信息今天暴涨43%，也可以类比超跌反弹。最近几个月，咱们能感觉到，管理层又开始鼓励并购重组了，本质上就是通过增发、两融资进行收购，变相的实现IPO，支持实体经济的发展。从A股的历史来看，2012年底，创业板见底之后，提前开启一轮轰轰烈烈的大牛市，很重要的原因就是并购重组。一家A股创业板上市公司，年利润是1亿，但市盈率却高达100倍，总市值为100亿；它如果收购一家利润也是1亿的公司，收购时给的市盈率就比较低，比如20倍，需要花20亿。收购完成之后，120亿的总市值，对应2亿的利润，市盈率就变成了60倍，估值一下子就降下来了。想一想，把股价炒起来、把估值炒起来，只要收购一家公司，甚至连续收购，那市盈率马上就下来了。这也是并购重组能推动个股走牛的重要原因。更大的层面来看，通过并购，可以快速成为一家巨头企业。韦尔股份、闻泰科技就是典型，通过并购重组，迅速成为了千亿级别的公司！韦尔股份今天总市值突破1300亿，闻泰科技也超千亿！驱动君认为，从短线来看，科创板今天已经高潮了，明天没必要再追。TWS概念龙头漫步者三连板，共达电声、奋达科技涨停；ToF的联创电子涨停，巨无霸的LED龙头三安光电强势涨停，华为手表龙头星星科技涨停；屏下指纹的劲拓股份四连板。龙头方面，欧菲光涨近6%，歌尔股份涨4.67%，大族激光涨4.63%。TWS耳机概念现在已经走妖，漫步者已经被称为“东方漫步”，当成是下一个东方通信在炒，现在是纯资金博弈，已经成为市场的标杆。驱动君认为，漫步者带动的是本轮消费电子的行情，龙头不倒，这一轮消费电子的行情不结束。产业链涉及的A股上市公司包括：光迅科技、水晶光电、联创电子、韦尔股份、欧菲光、立讯精密、晶方科技。Mini LED概念下午很强，主要是市场预期苹果新一代iPad Pro和Macbook Pro有望采用Mini LED模组，带动Mini LED加速成长。正宗的Mini LED产业链受益公司包括：中微公司、三安光电、木林森、国星光电、洲明科技、瑞丰光电、TCL集团等。产业链主要公司包括：玻璃盖板厂商星星科技（300256），华为手表组装厂商歌尔股份（002241），SiP封装企业环旭电子（601231），模拟芯片厂商圣邦股份（300661）等。炒作屏下指纹的逻辑也是因为市场预期苹果或支持超声波屏下指纹！华为VRGlass于12月5日开始正式预售，12月19日正式开售，定价2999元。是刺激虚拟现实概念炒作的主因。今天虚拟现实概念共有数码科技、苏州固锝、晶方科技、联创电子、奋达科技、星星科技等6只涨停，但都叠加了其它概念，市场没有专门炒这个。总的来说，本轮消费电子行情中，最强的就是手机摄像头产业链，韦尔股份就是做手机摄像头的CIS传感器的。韦尔股份今天以来累计暴涨428%，超过漫步者的425%！手机摄像头对应的产业链企业包括图像传感器制造商、模组封装厂商、镜头厂商、马达供应商、棱镜、滤光片供应商等。由于行业技术壁垒和集中度高，产业链的龙头多为日本、韩国、中国台湾所垄断，大陆的厂商主要集中在棱镜、红外滤光片和镜头模组封装上，包括：CMOS厂商包括豪威（韦尔股份），镜头厂商包括舜宇光学、联创电子、欧菲光、瑞声科技、联合光电等，模组厂商包括舜宇光学、欧菲光、联创电子、丘钛科技、立讯精密（立景）等，棱镜以及光学组件厂商包括舜宇光学、水晶光电、中光学等。半导体产业链中，今天最强的是封装测试，晶方科技、通富微电、苏州固锝涨停。龙头方面，北京君正尾盘一度冲击涨停，韦尔股份盘中冲到7%创历史新高，总市值超1300亿！从走势上看，都是龙头股更受追捧，大量的龙头票暴涨。外资和机构在主导当前的科技股行情，继续看好科技股！驱动君认为，目前的策略，就是抱紧科技股就行了，特别是科技龙头，保持耐心，少折腾！中泰电子团队陆续走访了诸多产业上下游，得到一个重要判断：科技硬件新一轮应用周期从底部开启，且得到进一步确认！最近一两个月，我们陆续走访了集成电路制造（台积电、华虹半导体等）、集成电路封装（通富微电、华天科技等）、功率半导体（捷捷微电等）、被动元器件、覆铜板、PCB、面板、模组制造、整机组装等整个产业链上下游。我们得到一个重要结论：在历经2年的下行之后，科技硬件新一轮应用周期已经从底部启动啦！我们认为科技硬件的投资时钟应该为：集成电路制造—集成电路封装—功率半导体—被动元器件、LED—PCB—面板—模组制造—整机制造。
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