2017即将过去，回顾今年的市场，有起也有落，有涨也有跌，有亮点也不尽如人意。对今年的行情，投资者的感受也大不相同，有人大赚一把欢欣鼓舞，更多的人牢骚抱怨“被平均” 赚了2.3万。感慨叹息之余，我们需要思考，为什么出现这些反差？今年的市场和以前相比，发生了哪些变化？2018年，我们应该如何适应这种变化？
今年市场出现了哪些新变化？对我们今后的投资有何影响？中情局来为大家细数一二。
首先要说的，就是今年的新股。
每年都会有新股上市，但今年和以前相比有些不同。截止12月22日，2017年新发行上市的新股为429只。一年时间股市增加了400多个新面孔，平均下来，每周上市8只新股还要多。我们先看看最近5年的新股发行情况，下图是近5年新股上市数量。
和前几年对比一下可以看到，2013年和2014年的震荡市行情行情中，A股每年上的新股也就一百多只，即使在14年15年的大牛市行情中，每年也就上两百多只，而今年一下上了四百多只，如此大数量，高频率的新股发行节奏，是中国A股市场自成立以来，从未发生过的事情。
新股大量发行对A股影响
从新股发行制度改革吸引资金打新，到再融资新政为IPO让路，管理层煞费苦心。新股顺利发出来了，给市场带来的后果是什么？一方面，新股“堰塞湖”缓解了；另一方面，更重要的，带来了二级市场上一些变化。
第一个比较明显的变化，拉低了市场上的“壳价值”。2016年之前，市场壳价值的市场定位大致在20亿左右，再烂的“摊子”，转手都能卖个十几二十亿，当时的市场炒壳之风盛行。而在新股发现渠道畅通之后，直接上市成本更低，谁还愿意再高价接手烂摊子？而且，新股大扩容之后，很多新股市值才十几亿甚至几个亿，相对于炒壳，小盘新股没有历史遗留问题，更容易受到短线游资青睐，对炒壳资金来说，壳已经不想以前那样吸引人了。
第二个变化，新股的大量发行带来了估值“后遗症”。为吸引资金申购新股，初期的新股发行在一二级市场间制造了巨大的价差，最典型的如601882，1.5元发行的股票到了二级市场一口气30个涨停，炒到30多块。
按照A股以往的经验，新股里容易出大牛股，但这一次新股的疯狂炒作吹起的却是估值泡沫，大量16年发行的新股上市后就是上百倍的市盈率。
泡沫始终是要破的，这些股票后市要面临漫长的估值修复。海天精工近期持续下跌，从最高点算起，跌幅已超过70%，如此深幅的调整之后，市盈率依然在50倍以上。
新变化 新机遇
展望2018年，新股大量发行有没有给我们提供一些机会呢？
首先，值得欣慰的是，随着新股大量上市的累加效应，前期的估值“后遗症”开始有所缓解。新股次新股持续调整，高估值得以部分修复，部分新股甚至已经跌破发行价，截至目前，在2016年初IPO新规以来上市的个股当中，已经有5只个股跌破了发行价。 见下图：
其次，随着打新难度的提升，新股收益率不断下降，新股对打新资金的吸引力也在逐渐下降，直接表现就是最近上市的新股开板时间相对前期大大缩减，而新股早开板的结果是以往的估值泡沫不再重演。比如最近上市的新股蒙娜丽莎，三个涨停就结束了上攻步伐，涨停板打开时市盈率仅有22倍，估值相对合理。下图是近期上市已经打开涨停板的新股市盈率情况。
最后要说的一点，现在的新股发审越来越严，甚至出现6家过会5家被否的现象，这也是以前从未出现过的，新股法审趋严带来的是今后新股质量的整体上升。综合来看，未来大批优质且估值合理的新股上市，将为市场补充健康的新鲜血液，也许不久之后，新股中奔出大牛股的现象有望再次出现， 这一点值得我们高度重视。
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