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降息板块影响全解析:地产等五大板块最受益
四洋一家
>《经济/财经》
2012.06.08
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2012年06月07日21:33腾讯财经[
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]
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上证指数
腾讯财经讯 中国人民
银行
决定,自2012年6月8日起下调
金融机构
人民币存贷款基准利率。
金融机构
一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.25个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
利好较大的行业主要有:房地产行业、水泥建材行业、电力行业、纺织行业、钢铁行业等资产负债率较高或资金流动性压力较大的行业,而对煤炭行业及
食品饮料
等行业偏淡。
那么,短期内的受益板块将有哪些?有关专家分析认为,将有下列板块可能受到刺激:
(一)绩优股、实值股、
低市盈率
股、高送派股。降息有利於进一步凸现绩优股、实值股的魅力。尤其是一大批市盈率低於三十倍的绩优股、实值股,其分红派现,较之於
银行
存款的税后利息,将凸显优势。尤其是绩优股、实值股中送股、转增股的股票,较之於银行存款的税后利息,其魅力将以倍数计算。投资人可以参照已经公布的年报,选择业绩优异、市盈率低、分红派现多、尤其是送股转增股多的"白马股",理性投资。
(二)房地产股、
保险
股等"息口敏感股"上述股票和板块,属於香港称呼中的"息口敏感股"。尤其是对於房地产股来说,利率下调,有利於减轻人们分期付款购买房地产的负担,有利於调动人们买房的需要,有利於降低房地产开发商的负担。
保险业
同样将得到"降息"以及"降息预期"的推动。但是,存款利率下调幅度小於贷款利率,对於银行而言,有利有弊,缩小银行存贷款利率的差额对於银行的赢利增加了压力;同时增加了银行吸储的难度。但是,增加放贷,以及经济的复苏和发展,又将带动银行业务量的攀升,有利於银行增盈。总体看,对於银行股来说,长线仍有利好作用、短线则看资金是否追捧。
(三)国债、企业债券银行利率的下调,不仅仅凸显了股票的投资价值,对於年利率2.95%或以上、没有利得税的国债来说,其投资价值同样凸显。较之於税后实为1.584%的一年期定期存款利率来说,利率高出1.366%。尤其是,目前存款利率仅仅降低0.25%,还有降息预期。有利於国债、企业债券的慢牛
行情
。从"庄股"思维的角度看,去年的熊市,造成众多机构纷纷投资国债,可以说,国债已经有"庄"进驻。按同样理由,企业债券也将有受到挖掘的可能。
(四)扩大内需概念股。从降息来看,松动
宏观经济
政策,已经不是一个议题,而是正在实行中的事情。其着眼点,是克服世界经济增长持续放缓对我国经济发展带来的不利影响,保持国民经济持续、快速、健康发展。这样,从广义看,钢材、水泥、建材、电力等"扩大内需概念股",同样将有机会成为"国民经济持续、快速、健康发展"的受益者。长远看,有受到挖掘的可能性,上述股票一旦在盘面上得到增量资金介入的情况来印证,则应是把握机遇之时。
下一页:利好板块一览:地产等五大板块最受益
房地产:累积效应不可小视
利好程度:10分
降息对房地产
上市公司
的业绩和现金流都会产生一定的正面影响。
维持房地产板块短期"增持"评级,维持对
万科A
、
保利地产
(
600048
)、
华侨城
A的"增持"评级。
建材:明显受益
利好程度:9分
由于建材行业属于资金密集型产业,平均资产负债率高于50%。降息将直接减少建材公司的利息支出,而财务费用的减少将一定程度增加公司的净利润。
值得关注的是:本次降息对房地产行业产生的利好影响更大些,房地产预期的改善将一定程度改善水泥市场的供需情况,也将对水泥产业产生间接的利好效应。
电力:直接利好
利好程度:9分
降息对电力板块是直接利好。电力行业在近年煤炭成本大幅上升的境况下,财务费用大增,行业负债率超过60%。此次降息一个点,可大幅度减轻电力行业财务费用。加之目前煤炭成本仍在下降通道中,两项利好结合,电力板块上涨动力较为明显。
纺织:利好大于出口退税
利好程度:8分
相比上次大幅度的出口退税政策,这次降息对纺织行业的作用更大。由于纺织行业目前资金流紧张,降息能有效缓解纺织行业的资金压力。
钢铁:缓解资金紧张
利好程度:8分
三季报显示钢铁行业上市公司平均资产负债率在58.69%。
由于整个钢铁行业的基本面仍旧没有明显改观,下游几大行业仍处于需求放缓的阶段。我们估算,按4季度不盈利,用3季报业绩按40%分红率计算,几家龙头公司的税后预期股息率相对比较高,
宝钢股份
(
600019
),
武钢股份
(
600005
),
鞍钢股份
(
000898
)分别为5.09%,5.61%,5.79%。而从市净率角度来看,
宝钢
和
鞍钢
分别为0.9,0.88,防御安全边际性较好。
银行:影响偏负
央行选择提早大幅度降息有利于银行风险的快速释放。根据上市银行公布的数据粗略计算,基本所有银行的净利差水平都出现下降,存贷款利差平均下降37bp,利差下降10bp左右。
我们分析,中长期贷款占比低、活期存款占比高的银行,利差下降的幅度相对较小,如
民生银行
(
600016
)、
深发展
银行、
北京银行
(
601169
)、
南京银行
(
601009
)、
宁波银行
(
002142
)等。
虽然利率的下调会部分缓解银行的信贷资产质量下降的压力,但整体仍不容乐观,基本面面临较大压力。如果
宏观
风险进一步加大,则整个板块估值中枢将会继续下降。
下一页:降息受益股一览
上证指数
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降息受益股一览
地产板块券商板块机械板块
S*
ST
物业
000011
*ST长运 600369
江特电机
002176
中国武夷
000797
S前锋 600733
秦川发展
000837
中粮地产
000031
太平洋
601099
华锐铸钢 002204
万 科A 000002
东北证券
000686
山东威达
002026
泛海建设
000046
中信证券
600030
华东数控
002248
亿城股份
000616
国金证券
600109
海陆重工
002255
深振业A 000006
宏源证券
000562
方圆支承
002147
天伦置业
000711
长江证券
000783
中联重科
000157
中航地产
000043
国元证券
000728
方正电机
002196
光华控股
000546
中国中期
000996
经纬纺机
000666
名流置业
000667
海通证券
600837
精工科技 002006
金 融 街 000402
山东巨力 000880
莱茵置业
000558
沈阳机床
000410
苏宁环球
000718
京山轻机
000821
中天城投
000540
山推股份
000680
广宇发展
000537
西仪股份
002265
旭飞投资 000526
西北
轴承
000595
绿景地产 000502
汉钟精机
002158
绵世股份
000609
威海广泰
002111
银基发展
000511
东力传动
002164
宜华地产
000150
石油济柴
000617
阳光股份
000608
利欧股份
002131
深 长 城 000042
天马股份
002122
海德股份
000567
三花股份
002050
阳光发展 000671
河北宣工
000923
中国宝安
000009
达 意 隆 002209
渝 开 发 000514
江淮动力
000816
沙河股份
000014
徐工
科技
000425
ST 东 源 000656
轴研科技
002046
三木集团
000632
法因数控
002270
世纪星源
000005
山河智能
002097
深深房
A
000029
荣信股份
002123
粤宏远A 000573
江钻股份
000852
泰达股份
000652
华联控股
000036
*ST 高新 000628
金宇车城
000803
珠江
控股
000505
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