锁仓－期货交易之大忌

　　期货交易因为有一个做空机制存在，所以这就给了市场同时进行双向交易的可能，而这种可能大致可分为两类，一类是在投资界非常推崇的套利交易，另一类就是我们今天所要探讨的主题――锁仓操作。

　　锁仓一般是指期货投资者在买卖期货合约后，当市场出现与自己操作相反的走势时，开立与原先持仓相反的新仓，又称对锁、锁单，甚至美其名曰蝴蝶双飞。锁仓，一般分为两种方式，即盈利锁仓与亏损锁仓。盈利锁仓就是投资者买卖的期货合约有一定幅度的浮动盈利，投资者感觉到原来的大势未变，但是市场可能出现短暂的回落或者反弹，投资者又不想将原来的低价买单或高价卖单轻易平仓，便在继续持有原来头寸的同时，反方向开立新仓。亏损锁仓就是投资者买卖的期货合约有了一定程度的浮动亏损，投资者看不清后市，但又不想把浮动亏损变成实际亏损，便在继续持有原来亏损头寸的同时，反方向开立新仓，企图锁定风险。曾经接触过很多的市场人士，当一起探讨起锁仓这个问题时，各自都有一些比较深刻的体会。把锁仓定义为一种教训其实也不为过，因为这已经是被无数投资者证明了的愚蠢的交易方式，但在如今的期货市场上仍然有不少投资者在为之付出代价。锁仓大致上都是投资者不敢面对亏损现实的通病，不肯认输，动辄锁仓，其实是掩耳盗铃，自欺欺人，亏损不仅没锁住，反而越亏越大。以下就是在今年大豆的牛市行情中，某客户A君的一次锁仓操作，我们暂且把它做为一个反面的教材，来给投资者敲个警钟。

　　今年的大豆行情因为有了年初的转基因条例的颁布，奠定了其整个大豆市场牛市上扬的特征。A君在已有了近两年的期龄了，对于盘面的感觉还是有一些，年初的大幅上扬走势让其兴奋不已，在经过了一段时间的耐心观察，在“五一”长假以后，当市场再次发出了强烈的买入信号，A君顺势做了一个买入的操作，这还是比较正确的决定，但是在随后的近一个月的时间内，市场始终维持着一种高位的振荡，有句老话叫做“盘久必跌”，这时A君的心里有些忐忑不安，虽然小有盈利，但是下跌的顾虑包围着他，在多单舍不得平仓离场的情况下，他选择了在5月27日进场锁仓。谁知两天后市场风云突变，利好消息刺激期价拉起，A君愤愤的平仓出局，因为锁仓之后，其利润已被锁定，其白白损失了一段好的行情。少赚了一点钱毕竟还是赚了，但是在随后的交易中，A君的犹豫让其犯下了一个较为严重的错误，6月6日，市场借势拉起，期价表现出加速上扬的可能，A君兴奋地在高点追入单子，但是市场就是这样，刚才还是艳阳天，转眼就开始下雨，当日冲高回落后，美盘的快速回调使得整个盘子也陷入的悠悠跌势当中，眼看着均线即将形成死叉，于是A君又在低位进行了锁仓操作，想在低点平出新开空单，从而避免整段下跌的风险。而事情就是这么巧，整体牛市的行情让调整并未持续太长时间，6月28日，期价再度快速启动，A君准备不足，认为行情还有反复，于是当日手中原先被套的多单止损离场，而手中仅持有空单头寸。7月1日期价再度大幅跳空上行，A君最后被迫惨淡出局。至此在一阵锁仓操作打乱了整个操作计划，同时也让其蒙受了巨大的损失。

　　点评：锁仓的弊端在于，占用双倍的保证金，降低了资金的使用效率，增加了投资成本。并且，锁仓“易结不易解”，特别是亏损锁仓。锁仓虽然暂时没有将浮动亏损转化成为实际亏损，但实际上资金已经划走，只不过没有投资者的签字而已。更为重要的是，锁仓严重影响交易心态。由于双向持仓，因此，投资者在解仓时会有一定的心理负担，难免瞻前顾后，无所适从，往往错失解仓良机。有时即便咬咬牙解了仓，但由于担心另一方向的持仓亏损增大，底气毕竟不足，稍有风吹草动，便重新锁仓，彻底陷入锁仓的恶性循环之中。最后可能一怒之下，多空仓位同时平仓，浮动亏损最终化成实际亏损，还白白错失不少反败为胜的投资机会，真是叫人痛心。很明显，锁仓是一种害人不浅的交易习惯。要想在期货市场取得成功，必须从心理上和行动上彻底摒弃锁仓。一旦操作失误，就该及时止损，另觅机会。毕竟，锁仓“易结不易解”，所以我们坚持锁仓“宜解不宜结”。