从茅台对比格力，谈商业中差异化与规模化的优劣 最近有个事挺有意思，茅台管理层走马观花似的天天换，丝毫...

最近有个事挺有意思，茅台管理层走马观花似的天天换，丝毫不影响茅台的价值；而格力电器大家千方百计让董明珠连任。有些投资人因为不确认董明珠是否能连任而不投资格力(最近股改董明珠连任对格力是超级利好)。

从投资者对这两家公司管理层的态度可以看出它们商业模式有很大差别。

本文试着从差异化与规模优势谈商业模式中关键的两点。

格力、茅台都是好公司，都有好产品，是价值投资的典范，都给投资者带来超额回报。

但格力与茅台的商业模式完全不同。

茅台市场份额只占白酒市场的0.3％

格力市场份额占国内空调市场的45％

很明显，茅台是靠差异化竞争，而格力是靠规模化竞争。

规模优势与差异化是判断公司竞争力很重要的两个关键点(支撑)，

可以这么说，如果一家企业难以差异化和难以规模化肯定不是好公司。

但这两者之间孰优孰劣，还是有很大区别的。


先讲定义

差异化：段永平给的定义是：简单讲一下差异化，就是用户需要但其他竞争对手满足不了的某些东西。

规模优势：查理·芒格的定义是：你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。

例如，全世界所有商学院都教学生说，一个巨大的规模优势是成本会沿着所谓的经验曲线下降。那些受到资本主义的激励和想要改善生产的人们只要加大产量，就能够让复杂的生产变得更有效率。

这些规模优势非常强大，所以当杰克·韦尔奇到通用电气时，他说：“让它见鬼去吧。我们必须在每个我们涉足的领域做到第一或者第二，否则我们就退出。我不会在乎要解雇多少人，卖掉哪些业务。如果做不到第一或者第二，我们宁可不做。”

从投资角度看，靠差异化的公司，很小的时候都很容易判断，比如茅台，片仔癀等。

靠规模优势的企业，一般是差异化不明显的行业和公司，很小的时候比较难判断最后谁会胜出。比如，以前空调竞争激烈，格力市场份额小时，很难判断格力最后胜出。靠规模化企业好的投资时机是胜负已分时，这时寡头垄断，有了定价权，利润随之而来。

如果人们认为茅台对比格力不太公平(不同行业)，那就用苹果手机对比安卓手机。

大家都知道手机行业竞争非常激烈。以前的王者诺基亚，爱立信，摩托罗拉都倒闭了。

但苹果手机却做出很大差异化，苹果手机靠ios操作系统+高性价比功能出了差异化(垄断)，是任何安卓手机都比不了的。

而安卓手机之间因为差异化不明显，就要靠规模优势，所以安卓阵营的厂商特别在意自己的市场份额(排不进前三的都没啥前途)。

段永平很在意公司(产品)的差异化，看他投的苹果和茅台都是差异化很明显的公司。

记得段永平讲过：差异化是好商业模式的前提。

没有差异化的产品是很难长期赚到大钱的。

没有差异化产品的商业模式基本不是好的商业模式。

老巴也很在意差异化，在股东信里说：在一个没有管制的商品标准化产业（没有差异化），一家公司不是降低成本增加竞争力，就是被迫倒闭关门。

既然大师都很在意差异化，那有没有判定标准呢？

我认为判断有无差异化的标准是定价权，也就是看产品会不会打价格战。经常打价格战的都是差异化很小的产品，经常提价的都是差异化很大的产品

(提高1％的价格可以提升12%的净利润，降低1%的价格可能扩产10%都不能弥补利润损失)。

靠规模优势的公司当有一定的市场份额后也会有定价权，比如格力，当空调行业进入寡头时，格力利润大幅提升。但靠规模化企业的定价权(提价空间)是有限的。

我们仔细想想，很多公司做研发、搞专利，提高产品技术含量是干嘛的？其实是为了提高进入壁垒，创造一定的不可替代性，本质上还是为了想做出差异化的产品。因为有差异化(不可替代性)就能获得定价权。创新的目的就是提供差异化产品，破解大公司的规模优势(差异化是刺穿规模优势的矛)。

对比茅台这种不需要投入研发有差异化的商业模式，差距真的很大。

林园说的很好：“投资就是买垄断”。

根据段永平对差异化的定义，差异化应该就是某种形式上的垄断。

靠规模优势的企业就做不到垄断(差异化不明显行业和公司才更需要规模优势)，但也有一定程度上的定价权。

现在这个时代，已经从短缺经济变成了过剩经济。中国在发展了40年之后，出现了产能严重过剩的情况，几乎所有标准化的产品都供过于求，大部分标准化产品的竞争都无比激烈(虽然投入大量研发资金)，这意味着绝大部分公司靠规模化竞争(靠提高自身的经营效率)，因为真正能做出很大差异化产品的公司非常少。

仔细研究下会发现，通常情况下，差异化明显的公司投资者给的估值都比较高。靠规模优势的，投资者给的估值一般都比较低。

这是因为从长期看，有差异化的公司活的更长久(比如二十年后茅台还是那个茅台，二十年后格力还能不能有45％的市场份额，还真看不准，现在知道投资者为什么很在意董明珠连任了吧！)。

有网友问过大道：关于差异化和护城河的关系？ 

段永平：差异化指的是产品能满足用户的某个或某些别人满足不了的需求。能够长期维持的差异化就是护城河。

总结：差异化与规模优势是判断公司竞争力很重要的两个点。差异化不明显的行业和公司要靠规模优势。所以长期看，(制造业)有差异化公司是优于规模化的公司。以后看到两家估值相差不大的企业时，如果一家是靠差异化竞争，另一家是靠规模优势竞争，很容易做出投资决策。


备注：本文讲的是制造业，不包括互联网公司(还有网络效应)。