最近几年在扫医药板块的企业的时候，很少再去看股价是多少了，而基本上看市值，虽然是这两个数字实际代表的是一回事，之间只是一个股本的乘数关系，但是看市值能看出很多有意思的东西，而看股价只是一个涨涨跌跌跌数字而已！
自从医改以来，这几年算是医药股的牛市，也使得医药股的整体市值水平得到提升，在07年大牛市的时候医药股最大市值也差不多就200多亿，印象中好像是恒瑞；但是现在市值最大的是700亿的云南白药，接下来是几个400多亿市值的各子行业领军人物，也就是说现在要衡量上规模的药企应该用百亿的数量级来衡量；
我有时候会问自己，如果百亿是衡量药企是否上规模的标准，那么一百亿左右的市值应该是什么样的企业呢？我们列一下市值在百亿左右（80-140亿之间）的企业，也许由于估值等原因会造成市值的一些准确性问题，但是多样本地时候还是能说明一些什么的！
1、中恒集团（146亿）：如果你是中药注射剂类药企，要超过100亿并接近150亿市值的话，你的产品就要是心脑血管这样的大病种，并且是在市场中排名前三的独家品种（印象中血栓通、丹红、疏血通应该差不多的量级），终端规模要向50亿靠拢，净利润要达到5-10亿的规模；
2、上海莱士（144亿）：如果你是单纯的血制品企业，你要有10几个浆站，500吨左右的投浆量（莱士是12+2个浆站，250+120吨投浆量），按照每吨浆170万收入和60万利润算一下，也就是说要有8亿左右的销售规模，以及3亿左右的利润规模；
3、通化东宝（138亿）：如果你胰岛素企业，你要做到国内NO.1，一般来说在胰岛素这个壁垒相对较高的市场中，本来就是外资主导，国内企业要经过很多年的耕耘才能获得一定份额，通化东宝现在大约10亿的销售规模，3亿左右的利润规模，再加上二代进基药以及三代在研发的预期才能达到百亿的市值；
4、人福医药（136亿）：如果你是麻醉为主的多元化企业，你的控股子公司应该是在麻醉类市场中垄断一个大品种，宜昌人福在芬太尼领域垄断近10年造就了17亿收入、5亿利润的细分行业王者；有了核心利润企业，再在血制品、诊断试剂、计生药、维药、制剂出口多点布局，大约就可以造就百亿市值的多元药企了；
5、爱尔眼科（136亿）：如果你搞连锁医院的话，现在看容易规模搞大的是标准化比较高的眼科，爱尔眼科是一个医院版本的苏宁电器，现在有连锁医院50家左右，每年的收入规模大约在20亿，利润规模在2.5亿。未来随着连锁增加，以及单店利润的提高，双轮驱动的预期之下创造了百亿市值连锁医院。
6、长春高新（134亿）：如果你是生物企业，那么企业应该是竞争格局相对不错的细分领域领军人物，如果这个领域规模不算特别大那么就要求净利率较高，再加上有长效制剂上市、重磅产品在审的预期之下有可能超过百亿市值，对于长春高新来说，子公司金赛药业依靠生长激素剂型以及营销方面的优势获得了这个市场的最大份额，同时也拿到超过15亿的收入和3个亿的利润，而且长效生长激素的获批使得金赛获得了更高的天花板，再加上百克的疫苗业务以及子公司在研的艾塞那肽、促卵泡激素、胸腺素α1、艾滋病疫苗等产品的预期，成就了高新的百亿市值。
7、红日药业（133亿）：如果你主打的产品是清热解毒类独家中药注射剂，特别是以脓毒症起家适应于ICU的品种，那么将步入成熟期之时大约在10亿规模，按照20%净利润算大约2亿，当然不足以支撑百亿市值，只有再在另一个具有寡头垄断格局的较大市场中获得一席之地，譬如中药配方颗粒行业，红日依靠收购达仁堂，现在中药配方颗粒差不多能达到8亿左右的销售规模，基本成为支撑红日的第二条腿了！手里拥有2个10亿规模的品种，红日当然想享受百亿市值的待遇；
8、海正药业（132亿）：当你拥有市场上最多的化药批文，并且都还是不错的品种之时，按道理说闭眼睛都应该过百亿，但是这块业务却远未体现出其应有的价值，也从侧面说明了国内医药市场里只有品种没有销售的话，想把批文优势转化为利润优势有多难；也许一百多个制剂批文的威力还看不出来，那么就扔给合资公司去运作吧！海正现在销售规模差不多是15亿原料药和10亿制剂，合计利润大约3-4个亿左右；也许海正只有原料药和现有的制剂业务，我也许不愿意给海正超过百亿的市值，但是海正现在已经由从原料药企转变为制剂药企的第一拐点，向更高级的高端专科药企的第二拐点前进，海正现在最值钱的是手里一把在审的高端仿制药和创新药，未来的成败更多的在CDE而不是现有业务；
康缘药业（120亿）：如果你只是一个妇科口服药的企业，那么市场限制了你的身量，最多也就是几十亿市值的企业，当你拥有一个清热解毒独家中药注射剂那么就可以向百亿市值进军，如果再拥有一个高端心脑血管类独家中药针剂，那么你的市值至少是百亿打底了！而康缘手里握着热毒宁和银杏内酯两张好牌，就看未来怎么出牌了！
乐普医疗（112亿）：如果你搞医疗器械，那么选择心脏支架或者骨科可能是最赚钱的品类，特别是一个市场竞争格局相对清晰，乐普现在拥有10个亿的销售规模和4个亿的利润规模按道理能够支撑百亿市值了，但是由于心脏支架属于技术推动型并且面临不断降价的，总感觉乐普日子最好过的时候过去了，也许乐普自己也意识到了这个问题，花钱并购了帅克的氯吡格雷首仿，未来算个支撑百亿市值的看点！
国药一致（112亿）：如果评选国内最好的医药流通企业，我大约会把票投给国药一致，如果选择最好的头孢类抗生素企业，我的选择估计仍然是国药一致，虽然说现在这个两个行业想做好都非常难，但是一致的医药商业在两广的深度经营，再加上头孢原料和制剂整合以及剂型的改善，仍然带来了利润的持续增长；
康恩贝（109亿）：如果你是个大杂烩，还想上百亿市值，那么就要中药、化药、OTC等各个方面都有点拿得出手的东西，通过不断改善营销以及注入新的品种来扩大自己的规模，康恩贝就是依靠心脑血管类的天保宁（银杏叶）、泌尿类的前列康、消化类肠炎宁、金奥康（奥美拉唑肠溶胶囊）、抗生素类的阿乐欣（阿洛西林钠）等接近10个过亿产品组成了自己的主要产品线，未来通过注入麝香通心滴丸、龙金通淋胶囊等新品种来完善产品线；
益佰制药（106亿）：如果你是独家中药注射剂企业，那么百亿企业中很可能有你一席之地，之前的红日、康缘是这样，益佰依靠10亿规模的独家肿瘤中药针剂艾迪和5亿规模的心脑血管大品种的银杏类针剂银杏达莫跻身到百亿市值行列，再加上复方斑蝥胶囊、洛铂、溶栓药等品种以及OTC的克咳胶囊，相信益佰未来会站稳百亿的市值规模！
丽珠集团（106亿）：我们又发现独家中药针剂的百亿市值成员，丽珠依靠超10亿规模的独家肿瘤中药针剂参芪扶正注射液为利基，再加上丽珠得乐等肠胃药、尿促卵泡素等生殖用药、抗病毒颗粒和诊断试剂等业务，以及鼠神经生长因子、亮丙瑞林微球、艾普拉唑等亮点品种，现在市值基本就稳定在百亿左右；
天坛生物（105亿）：如果你主业之一是疫苗业务并且是一类疫苗，只能说这些产品很重要，并且也会带来稳定的利润，但是一方面规模不容易扩大，另一方面利润率也有限制，天坛基本上国内一类疫苗的老大，这块业务每年也有10亿左右的规模，2-3亿利润，但是这并不足以支撑其百亿市值，甲流疫苗这类的爆发只能说昙花一现，所以09年收购了成都蓉生，现在拥有16个浆站，算是国内血制品的第一梯队，大约能带来8亿的收入以及2亿左右的利润；所以天坛疫苗和血制品两大块业务基本都属于现金牛业务，支撑着其百亿的市值；
华海药业（100亿）：华海的现有业务基本有15亿的原料和5亿的制剂组成，而看点在于销售规模在9亿左右的沙坦类原料药放量、以拉莫三嗪为亮点的制剂出口、国内制剂的增长以及报审的众多产品获批；怎么说呢，华海机会和不确定性并存，如果制剂出口能搞成就能再造个华海，国内制剂成气候也能有翻番的底气，但是转型期的企业都是不好预判的，华海现在有3.5亿左右的了利润规模，按照百亿市值给的也是介于原料药和制剂之间的估值水平；
誉衡药业（96亿）：誉衡上市时的主打产品是骨科类独家中药针剂鹿瓜多肽，现在大约5亿左右的规模，未来高开票并且维持一定增长的情况下，差不多能达到10亿规模，这样就有一个2亿利润利基的品种，而誉衡更多的预期在于银杏内酯B的报审，如果获批就是业内第三家银杏内酯针剂品种，并且由于高价上市，这几年用超募资金买了不少资产，包括蒲公英的安脑丸以及美迪替尼专利，并且也代理帅克的氯吡格雷、引进原研的头孢米诺，但是誉衡现阶段要解决的还是能给自己带来利润的重磅产品，否则依靠现有品种很难一下子拿到过5亿利润来维持百亿市值！
贵州百灵（92亿）：贵州百灵依靠银丹心脑通软胶囊、金感胶囊、咳速停(糖浆+胶囊) 、维C银翘片等几个品种，差不多拿到11亿收入和2.5亿利润，未来最主要的看点基本集中在银丹心脑通这一产品，这个独家产品现在才有3亿规模，在新进医保的推动下，短期向众生的复方血栓通胶囊看起，长期的话可以看适应症比较类似的步长脑心通。
桂林三金（86亿）：桂林三金的主要品种就是咽喉类的西瓜霜和泌尿类的三金片，现在各自稳定在5亿左右的规模水平上，合计能够拿到3.5亿的利润，市场给的市值大约85亿左右！对于西瓜霜来说上有金嗓子下有草珊瑚，是寡头垄断格局，但是市场规模比较稳定；总的说来两个主要品种都是成熟期的产品，获得稳定利润有余，但是指望出现爆发性增长则比较难，顶多是小幅提价加上改善营销来提高些业绩；我一直把桂林三金当作医药企业是否上规模的标准线，以及医药股估值的温度表！
国药股份（83亿）：如果说A股市场中医药流通企业中比较有特色的除了一致外，另一个则是同为国药集团下属的国药股份，国药股份一直在北京市场上耕耘，虽然没有爆发性增长，但是这些年都还算比较稳健，个人觉得国药股份比较有看点的在于麻精领域，一方面是国家定点的三家麻精类医药流通企业之一，另一方面参股的宜昌人福和青海制药等麻醉类药企，国药现在有大约1/3的利润来自于国瑞和人福等医药工业业务了！优质医药流通企业加上麻精特色业务支撑其向百亿市值迈进！
恩华药业（81亿）：恩华一直标称自己是业内唯一一家专注于中枢神经系统药物的企业，这的确也是恩华的特点，恩华也的确做到了，恩华从上市以来除了1、产品线没有大品种支撑；2、静态估值没便宜过；其他来说都还不错，而现在看着芬太尼系列、右美托咪定、度洛西汀的获批、以及在研品种中的一些大品种，第一个问题基本可以解决，那么大家就集中关注第二个问题好了！我相信恩华未来会超百亿市值，时间问题而已，但是估值水平如何对时间是多长很关键！
大致把自己熟悉的百亿左右市值的企业说了一遍，有一些不太熟悉的双鹤、中新、哈药等老国企和鱼跃、新华、和佳等医疗器械类企业就没有多说！
写这篇文章就是让大家投资医药类企业的时候脑袋里有个概念，什么样的、拥有哪些产品的药企可能超越百亿市值！
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