金学伟：重要信号出现?防止市值大幅回撤

以往的牛市，最后总以割韭菜告终，这一次会不会也以割韭菜告终？许多人撰文认为不会，原因是……但我以为不管具体原因如何，最后也一定以割韭菜告终。还记得20世纪90年代的大牛市吗？在牛市的最后阶段，美国的各大财经媒体上充斥着业余投资者完胜巴菲特的报道。这样的报道本周我已看到了——《中国大妈完胜专业投资者》，这是一个重要信号，不说整个牛市结束，至少，一个波段行情已进入倒计时阶段。

当有了一些我认为重要的信号出现时，我就喜欢坐下来，研究一些有关大盘的问题。本周我重点研究了3个内容。

一是时间周期。用的是翁文波先生的加减法：以3478点为起点，计算出3478点到后面各个高点的时间跨度（月），它们分别是20、25、37、42、53、64、71。通过这些数字的加减组合，可得到一组关于下一个高点可能出现的时间。结果有——20 71=91；64 25=89；53 37=90；71 71-53=89；64 64-37=91。平均：90！

由于目前正处在3478点后的第90个月，因此，我把四五月视作必须注意的月份。并把防止市值大幅回撤作为当前的重点策略。

二是本轮牛市的最大目标位。能量守恒定律是我用来做大波段测算的方法之一，1849点后我曾用这种方法证明熊市已经结束，因为从6124点起，所有下跌波段的下跌点数加起来已经达到6100点，也就是把整个一轮牛市完全归于零。这是从3478点以来各下跌波段从反弹最高点到创新低后最低点的点数：839点、1042点、1054点、529点、595点，累加起来是4059点，1849 4059=5908点。这是我心目中这轮牛市的最大目标位。

三是它的阶段目标。我一直说，一旦知道了最终目标位，它的阶段目标位就很好解决，用股价三分法。4059×0.382 1849=3399点，大盘3400点的回调机理就在于此。4059×0.618=4357点。由于0.618是黄金分割的成熟形态，实际上有0.618、0.625、0.666，取一个平均数，就是0.636，而4059×0.636 1849=4430点。

由于6124到1664的0.62倍也在4430点，因此，时间上是四五月间，点数上是4430点，这两个条件同时具备，就一定是阶段高点。只具备一个，但其他方面表明大盘已有回调迹象，也需采取一定行动，以防止市值大幅回撤。

回到开头的话题上。从2391点到3406点，指数上涨了42.45%，成交额增长了84.21%，指数每上涨1个百分点，成交额增长1.98个百分点。从3406点到4016点，指数上涨17.91%，成交额增长了77.71%。指数每上涨1个百分点，需成交额增长4.34个百分点。靠换手率支撑的行情越到后来，对资金的需求量越大，这可以在一定程度上说明，近期期指合约价格对现指全线贴水的原因。它说明主力资金已开始为下一步可能回调做准备了。