财务分析报告

A公司2001年

财务分析报告

一、实现利润分析

    2001年实现利润为5649.15万元，与2000年的21678.88万元相比有较大幅度下降，下降73.94%。实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。在主营业务收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，公司经营业务开展得很不理想，应查明原因。

       

 

实现利润增减情况表

	2001年		2000年		1999年
项目名称	数值(万元)	增长率(%)	数值(万元)	增长率(%)	数值(万元)	增长率(%)
销售收入	205145.54	-14.44	239762.38	120.22	108874.51	0.00
实现利润	5649.15	-73.94	21678.88	43.32	15125.75	0.00
营业利润	2142.36	-88.87	19241.91	32.42	14530.89	0.00
投资收益	2443.87	136.90	1031.60	25589.42	4.02	0.00
营业外收支净额	619.86	22.52	505.94	-5.43	535.00	0.00
补贴收入	676.09	-37.60	1083.43	145.60	441.13	0.00

 

二、成本分析

    2001年主营业务成本为146176.26万元，与2000年的181362.15万元相比有较大幅度下降，下降19.40%。2001年销售费用为21257.96万元，与2000年的16929.63万元相比有较大增长，增长25.57%。2001年尽管公司销售费用有较大幅度增长，但销售收入却出现了较大幅度的下降，公司市场销售活动开展得很不理想，应当采取果断措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。2001年管理费用为22754.98万元，与2000年的14342.74万元相比有较大增长，增长58.65%。2001年管理费用占销售收入的比例为11.09%，与2000年的5.98%相比有较大幅度的提高，提高5.11个百分点。在销售收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。2001年财务费用为11569.24万元，与2000年的6619.59万元相比有较大增长，增长74.77%。

       

三、资产结构

    公司流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占公司流动资产的58.19%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。2001年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理，2001年与2000年相比，2001年存货出现不合理增长。总体来看，流动资产增长快于主营业务收入增长，资产的盈利能力并没有提高。因此与2000年相比，资产结构趋于恶化。

主要资产项目变动情况表

	2001年		2000年		1999年
项目名称	数值(万元)	增长率(%)	数值(万元)	增长率(%)	数值(万元)	增长率(%)
流动资产	413500.29	12.26	368354.23	114.44	171773.31	0.00
长期投资	3664.54	-27.03	5021.83	841.85	533.19	0.00
固定资产	60468.40	12.47	53765.35	153.41	21217.04	0.00
存货	120713.60	104.80	58943.10	177.92	21208.85	0.00
应收账款	204960.23	-15.81	243454.98	137.96	102307.15	0.00
货币性资产	73065.67	31.50	55563.45	66.33	33406.08	0.00

 

四、偿债能力

    从支付能力来看，A公司2001年的日常现金支付资金比较紧张，主要依靠短期借款。增加借款会降低公司盈利水平，并有可能带来亏损，增加负债不可行。从盈利情况来看，公司盈利对利息的保障倍数为1.49倍。公司盈利能力对利息的保障程度偏低。

       

 

偿债能力指标表

项目名称	2001年	2000年	1999年
流动比率	1.50	1.55	1.43
速动比率	1.07	1.30	1.25
利息保障倍数	1.49	4.27	4.24
资产负债率	0.62	0.54	0.53

五、盈利能力

    A公司2001年的营业利润率为1.04%，资产报酬率为3.42%，净资产收益率为1.90%，成本费用利润率为2.78%。公司实际投入到企业自身经营业务的资产为470312.10万元，经营资产的收益率为0.46%，而对外投资的收益率为66.69%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部资产收益率小于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，但内部经营资产的盈利能力偏低。

盈利能力指标表

项目名称	2001年	2000年	1999年
主营业务利润率	28.12	23.65	37.64
营业利润率	1.04	8.03	13.35
成本费用利润率	2.78	9.81	16.04
资产报酬率	3.42	6.12	7.87
净资产收益率	1.90	8.40	10.81

 

六、营运能力

    A公司2001年总资产周转次数为0.42次，比2000年周转速度放慢，周转天数从543.58天延长到860.13天。公司资产规模有较大幅度的增长但营业收入却没有相应的增长，公司总资产的周转速度有较大幅度的下降。

    A公司2001年固定资产周转天数为101.62天，2000年为57.07天，2001年比2000年延长44.55天。A公司2001年存货周转天数为224.30天，2000年为80.65天，2001年比2000年延长143.65天。A公司2001年应收账款周转天数为398.92天，2000年为263.18天，2001年比2000年延长135.73天。从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。

营运能力指标表

项目名称	2001年	2000年	1999年
存货周转天数	224.30	80.65	115.19
应收账款周转天数	398.92	263.18	342.98
应付账款周转天数	203.85	109.10	99.78
营业周期	623.22	343.84	458.17

 

资产周转速度表

项目名称	2001年	2000年	1999年
总资产周转天数	860.13	543.58	842.91
固定资产周转天数	101.62	57.07	71.13
流动资产周转天数	695.55	411.13	575.87
现金周转天数	419.36	234.74	358.39

 

七、经营协调性

    从长期投资和融资情况来看，公司长期投融资活动能为企业提供138664.86万元的营运资金，投融资活动是协调的。从公司经营业务的资金协调情况来看，公司经营业务发展正常，需要企业提供212457.63万元的流动资金。但公司投融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保证，经营活动是不协调的。从两期情况来看，企业的营运资本不能够满足生产经营活动的资金需要，企业资金持续紧张。

       

八、发展潜力

    2001年企业新创造的可动用资金总额为9583.15万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业生产经营活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其它外部资金来源的情况下，必然占用生产经营活动资金,引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。在加速企业流动资产周转速度方面，如果使公司流动资产周转速度提高0.05次，则使流动资产占用缩短60.51天，由此而节约资金34007.48万元，可用于企业今后发展。

       

九、经营风险

    A公司2001年盈亏平衡点的主营业务收入为197658.30万元，表示当公司该期主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业安全水平为3.65%，表示公司当期主营业务收入下降只要不超过7487.24万元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，公司承受销售下降打击的能力较差，经营风险较大。从资本结构和资金成本来看，A公司2001年的付息负债为168950.00万元，实际借款利率水平为6.85%,公司的财务风险系数为0.45。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债不会增加公司的盈利水平，相反会降低公司现在的盈利水平。

       

 

经营风险指标表

	2001年		2000年		1999年
项目名称	数值(万元)	增长率(%)	数值(万元)	增长率(%)	数值(万元)	增长率(%)
盈亏平衡点	197658.30	23.35	160242.52	128.66	70078.91	0.00
营业安全水平	0.04	-89.00	0.33	-6.92	0.36	0.00
经营风险系数	3.56	68.93	2.11	0.37	2.10	0.00
财务风险系数	0.62	-45.13	1.13	-19.11	1.40	0.00

 

 

十、现金流量分析

    公司通过销售商品、提供劳务所收到的现金为264389.30万元，它是公司当期现金流入的最主要来源，约占公司当期现金流入总额的52.14%。但是，由于公司当期经营业务的现金支出大于现金流入，因此经营业务自身不能实现现金收支平衡，经营活动出现了-2593.58万元的资金缺口，公司通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占公司当期现金流入总额的38.12%。但公司增加的负债仍然不足以偿还已到期旧债。2001年A公司投资活动需要资金40624.81万元；经营活动需要资金2593.58万元。企业经营活动和投资活动均需要投入资金。筹资活动所筹集的资金能够满足投资和经营活动的资金需求。2001年A公司从企业外部筹集的资金净额为49742.83万元。

＜分析报告完成＞2003-9-24 17:28:48

 

先提供一个简单的提纲。（每一行代表一页或二页幻灯片）
一、经营情况分析
总体经营状况述评
比较利润表/关键经营指标
经营环境综述
主要产品价格变动趋势
主要产品销量变动趋势
单位成本变动趋势/主要原材料价格变动趋势
成本的深入分析
其他因素（期间费用、投资收益等）
二、财务状况分析
资产负债结构
流动资产结构/营运资金的变化/应收帐款、存货的变动趋势及原因
负债结构及变动趋势
偿债能力分析
运营能力分析
三、现金流量分析
主要分析经营活动现金流入与正常流入（净利润+折旧摊销+财务费用-投资收益）之间的差异
其次，指标的选取。
注册的财务成本管理书中的财务分析指标非常多，但我们不能罗列所有的指标，一般每一项分析选取2-4个指标就可以。（如营运效率分析可选取应收帐款周转率/周转天数、存货、流动资产、总资产等四个指标，就可以说明问题了）

怎么写。
有些网友建议看一看刘姝威女士的财务分析（我非常佩服刘姝威女士的勇气），但我要说的是，她的财务分析的角度和内容是不适合内部财务分析（给领导写报告）的，她一般是以公开披露的财务资料进行外部分析，其实并不是针对管理角度的财务分析，而主要分析一个上市公司是否存在舞弊行为。另外她没有内部管理资料作为依据，有时候根据指标分析，但不同的行业、企业差异极大，很难说明真实问题。
建议看一看香港上市公司的年报或Company Presentations，(http://www.irasia.com/listco/hk )它一般每页幻灯片有一个标题（24号以上），对你每页要说的东西有一个总括的说明，比如" 营业额逐月上升" 或" 销量下降，库存压力增大"。下边一般会有1-2个图表，之后在下边或右边有一些简短的解释或强调说明的东西。
这样，你的报告看起来会非常精练，也非常专业。你的领导一定会大吃一惊的。
比如中石油的年报，相信你会从中学到很多东西。
最后，最最关键的，财务分析有一个具体到抽象的过程，也就是主题鲜明、重点突出，什么是企业现存的主要经营和管理问题，你必须要醒目、清楚地告知管理层，而不是不分主次的罗列所有问题。具体到抽象，也就是财务分析人员必须熟知公司整个营运环节，所有数字如何计算和产生，这些细节的东西必须掌握。然后，在你的脑海有一个总体的轮廓和印象，再次基础上，要有一个概括的能力，什么是主要问题，也许一句话或一个词语就足够了。