2009年，在国民经济走向不确定的情况下，增持医药板块将不失为攻防兼备的有效策略。
医疗体制改革带来的外源性医疗需求增加、人口因素及疾病谱变化带来的内生性医疗需求增加，共同保证了2009年医药市场的增长，预计2009年医药工业会有20%～25%的收入增长和30%左右的利润增长。
截至2008年12月16日，医药生物板块估值相对申万300行业指数成分类估值溢价80%。2009年，医药行业高增长预期明确，而国民经济增速回落几无悬念，因此，预计2009年医药行业相对申万300行业指数成分类估值溢价将大幅降低为21%。考虑到2020年以前中国医药行业有望保持平均10%～15%的增长，医药企业盈利水平将不断提高，目前对医药行业估值并未高估。
相对于美国和欧洲市场，中国的医药生物行业估值分别高出30%和45%。考虑到这两个全球最大的医药市场未来增长速度将在5%左右，明显低于中国的医药市场15%左右的增长速度，且几大以研发为主导的巨型国际性公司新药的跟进速度越来越赶不上专利药品的过期速度，而一旦专利药品保护期到期，仿制药的出现就会大大降低原研药品的价格，这必将严重影响这些制药企业的未来盈利水平。因此，中国目前的医药生物相对高估值应该是合理的。
建议围绕医改受益板块，关注普药龙头企业、中药子行业龙头企业和诊断试剂龙头企业，重点推荐双鹤药业、天士力和科华生物。
同时，关注疾病谱变化和疾病治疗空白改善带来的超越医药行业平均增速的医药子行业龙头企业。这些子行业分别是抗肿瘤药、心血管和糖尿病药、神经系统疾病用药。重点推荐公司为恒瑞医药、双鹤药业。（廖万国、杨刚）
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