如何应对不断变化的市场趋势

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这是《笑傲股市实践版》的作者马修·盖尔格尼（Matthew Galgani）今年在IBD上发表的系列文章，从基础到进阶，开卷有益，就算复习下基础也是好的，来一起学习学习吧。

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如何应对不断变化的市场趋势

作者：马修·盖尔格尼   翻译：修炼 

正如我们在前一篇关于股市择时的文章中所看到的，你可以为股市择时——这取决于你如何定义它。关键是要专注于了解市场趋势，包括如何发现它们正在改变，以及在当它们在改变时如何处理你的股票。

无论我们处于牛市、熊市、中间调整，还是其它形式的震荡和不确定的市场，在大画面和市场脉搏中的五级敞口建议都可以帮助你管理风险。在本篇中，我们将看看如何跟踪和处理重要的转折点，如市场顶部和底部。我们还将讨论熊市、牛市和中期调整的概念，以及它们是如何帮助投资者了解股票投资的。

正如在之前的文章中指出的那样，股票市场指数的趋势会深刻影响个股的表现，要么推高它们，要么拉低它们。理解这种相互交织的关系对于学习如何买入股票、何时卖出股票以及理解如何阅读股票图表是不可或缺的。

1. 股市择时：市场顶部

当上升趋势最终达到顶点，股指开始下跌时，下降趋势会拖累大多数股票。你必须学会发现当市场趋势开始走弱并陷入中期调整或熊市时，指数闪现的警告信号。

我们已经看到大画面和市场脉搏是如何提醒你市场疲软的，随着警告信号的增加，将市场阶段调整为“上升趋势承压”或“市场修正”。

下图提供了一个例子，展示了指数崩溃后的情况。请注意，在纳斯达克身上指出的关于支撑、阻力和关键移动均线的观点也适用于道指、标普500指数和个股。它们强调了学习技术分析和如何阅读股票图表的重要性。

出货日

当市场走高时，关于派对何时结束的预测和意见并不缺乏。但这种猜测往往是错误的。从长远来看，利用直觉来指导你的股票投资将弊大于利。

还要记住市场趋势的重大转折通常不会在一夜之间发生。随着时间的推移，警告信号会越来越多，让投资者有时间进行调整，避免不必要的损失。

因此，不要进行猜测或预测，一定要专注于最重要的事情：主要指数和领导股的价格和成交量行为。追踪这一点的最好方法是学习如何阅读股票图表。

图表中的价格和成交量行为显示了机构投资者——推动股市上涨或下跌的大型基金经理——实际上在做什么。当谈到观察机构投资者是否正在从买入模式转向卖出模式时，最有效的方法是跟踪“出货日”。

什么是出货日？

“出货”只是卖出的另一种说法。(您可以在股票检查中使用IBD吸筹/出货评级轻松跟踪机构对个股的买卖。)

出货日发生在市场上行趋势期间，当一个或多个主要股指(即纳斯达克综合指数、标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数)收盘时，成交量比前一天更大的情况下下跌0.2%或更多时。成交量不必高于平均水平：只需要比前一天更高。

●表示出货日

在上面的股票图表中，请注意价格和成交量之间的相关性。如果价格下跌时成交量较小那就不那么令人担忧了，因为这表明抛售没有那么激进。但在出货日(第1点和第2点)，价格的大幅下跌伴随着成交量的上升，这表明机构在抛售。

股票市场持续波动，所以放量的一天下跌不一定是问题。但如果你开始在短时间内看到大量的出货日，那就值得关注了。这表明，共同基金经理和其他机构投资者开始更积极地抛售股票。

当出货日开始聚集时，风险管理就成为核心任务。通过跟踪与适应大画面和市场脉搏栏目的任何变化，来保护你的收益并防止巨大的损失。

2. 股市择时：市场底部

当市场处于调整期时，你怎么知道趋势已经改变了，是时候再次开始买入股票了？

等待所谓的“跟进日”。

IBD对1880年以来的每个市场周期进行的持续研究发现，没有一个牛市是在没有跟进日的情况下开始的。因此，与其依靠直觉或预测，不如等待这个经过时间考验的信号来确认市场已经触底，新的上升趋势已经开始。

什么是“跟进日”？

一个跟进日表明反弹尝试已经成功，市场方向已经从调整变为确认的上升趋势。它告诉你是时候开始逐步再次购买股票了。

以下是“跟进日”的关键要素。

▆ 新低：当市场处于下降趋势时，至少寻找一个主的市场指数(道指，标准普尔500或纳斯达克)创下新低。

▆ 尝试反弹：在触及新低后，寻找指数收盘走高的一天。这可能意味着该指数已经停止了下跌，建立了新的“底部”，并正在反弹。但一天的上涨并不足以说明市场趋势是否真的发生了变化。因此，我们将其视为尝试反弹的第一天。从那时起，只要指数保持在之前的低点上方，尝试反弹就依然存在。

▆ 跟进日：以市场调整期间放量大涨为标志，跟进日表明尝试反弹可能已经成功。要算成一个跟进日，至少有一个主要指数需要在比前一天成交量更高且收盘上涨1.25%或更高。成交量不必高于平均水平；只需要比前一天更高。跟进日通常发生在尝试反弹的第4天或之后的任何时候。它们可能在第3天就发生，但前三天通常太早了，无法确认新的上升趋势。

逐步建仓——并注意出货日

并不是每个跟进日都能带来持续的大幅上升趋势。(但如前所述，没有牛市或新的重大上升趋势是在没有跟进日的情况下开始的。)大约25% - 30%会失败，市场将迅速回到调整状态。这就是为什么当跟进日发生时，市场脉动显示建议的市场敞口水平逐步增加时，你应该逐步回到市场。

如果上涨趋势站稳脚跟，领导股在机构投资者的大量买入下开始走高，你就可以开始更加积极地入场了。如果上涨趋势失败，遵循你的卖出规则，安全地回到场外。

如果你在跟进日后几天或几天内看到了出货日，那你就要小心了！这可能意味着新生的上涨趋势没有站稳脚跟，并将迅速回到调整状态。定期查看大画面和市场脉搏，以了解当前的出货日计数以及对股市趋势变化的任何警报。

股票投资中的大额利润是在新的上升趋势的早期阶段获得的

如前所述，最大的赢家通常在新的上升趋势开始时启动新的价格上涨。

这都是市场周期的一部分。在之前的修正期间，它们形成了图表形态。然后随着市场方向的改变而突破，通常是在实际的跟进日或之后的几周内。

以下是两个例子，说明了同样的现象在每个市场周期中是如何发生的。

3. 牛市、熊市和中期调整

现在，你已经基本了解了市场底部、市场顶部，以及如何使用CAN SLIM投资系统跟踪它们，以及大画面和市场脉搏中的三个阶段，让我们看看一个更重要的概念：牛市、熊市和中期调整之间的区别。

牛市是指股市走高，熊市是指股市下跌。但重要的是要了解股市时机和市场整体趋势的这两个关键点。

▆ 新的跟进日和上升趋势并不一定意味着新的牛市。

▆ 新的下降趋势并不一定意味着新的熊市。

为了理解长期牛市和熊市，以及其中出现的短期上升趋势和市场修正之间的区别，让我们从一些定义开始。

无论当前的情况如何，都要用大画面为指导来管理你的风险和利用机会。

熊市 Vs 中期调整

即使在一个处于上升趋势的牛市中，你也会经历所谓的中期调整。

在这些时期，市场指数会休息几周或几个月，然后继续攀升。中期调整的幅度各不相同，纳斯达克、标准普尔500指数或道指可能会回落10%左右。这是一个相当温和的下跌——不足以改变潜在的牛市上升趋势。

通常，低于20%的跌幅是中期调整。下跌20%或更多就构成了熊市。

时间也不一样，熊市通常会持续八到九个月。中期调整通常会持续几周至几个月。

牛市 Vs 短期上升趋势

正如我们早些时候看到的那样，一个跟进日——以及其他因素——可能标志着一个新的市场上升趋势的开始。但这并不一定标志着新的牛市的开始。

简单地说，新的牛市只能在熊市发生后开始。看看上面的图表，看看跟进日是如何起作用的。

2009年3月，当市场出现一个跟进日时，确实标志着一个新的牛市周期的开始。为什么？因为它之前是熊市，纳斯达克下跌了50%多——远远超过了象征着正式熊市的20%的跌幅。

但是，当纳斯达克在2010年9月1日经历另一个跟进日时，这并没有标志着一个全新的牛市周期的开始。这是因为之前的调整幅度不到20%，属于中期调整。

虽然时间长短不一(尤其是最近几年)，但牛市通常会持续两到四年。牛市中的短期上涨趋势通常会持续几周到几个月。

4. 牛市、熊市和中期趋势：为什么重要

区分牛市、熊市和中期调整很重要，原因很简单。牛市周期的早期阶段获利最大。这是买股票的最佳时机。当牛市周期进入第三年时，往往会发生两件事。

❶股市变得更加动荡不安。牛市累了，在牛市周期开始时的那种热情开始消退。中期调整可能变得更加频繁且深幅。但只要潜在的牛市趋势依然存在，你可能仍然会发现很多在股票中赚钱的机会。只要保持警觉，坚持合理的买卖规则，因为你知道熊市会在某个时候出现。

❷领导股开始见顶，然后下跌。没有什么东西会永远上涨。在牛市的后期阶段，共同基金和其他大型投资者将开始从大型领导股中套现，从而压低股价。当这种情况发生时，无论公司的盈利增长和产品有多好，都到了要保护你的利润和减少损失的时候了。

了解股票投资的这一点。遵循市场敞口的五个级别将有助于你相应地管理风险。

在熊市中，引领之前牛市的成长型股票平均会下跌72%。股市历史显示，只有八分之一的股票会在下一次牛市周期中再次领先。

因此，当股市开始走弱时，采取措施保护你的收益，避免重大损失。只有时间才能证明这次下跌是一次临时的调整还是会成为一次全面的熊市。

不管怎样，都要坚持正确的买入与卖出规则。这将在下跌趋势中保护你的账户，并为在下一次上升趋势中获取更多的利润奠定基础。

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