以社保基金、证金、汇金为代表的“国家队”概念近年来持续成为市场热议的对象，循着“国家队”的足迹选择投资标的一度为市场追捧。去年救市期间，被证金和汇金宠幸的“王的女人”短期内大幅上涨，使得国家队概念的魔力更加凸显，跟着国家队有肉吃，事实果真如此吗？
从参与股市的初衷来看，上述 “国家队”资金与一般投资者殊为不同，如社保基金首要目的是确保资产的保值增值，稳健性和安全性是其主要特色，汇金早期是银行等重要金融机构的投资人，去年开始则主要承担救市的角色，证金去年股灾时同样承担的是救市的角色。1、社保基金
全国社保基金是近年来资本市场不可忽视的主力之一，其旗下资金部分系自行运营，如全国社保基金001组合、002组合等，多数则是委托给专业基金公司进行投资管理。从近年投资业绩看，应该来说是较为优秀的。根据官方数据，自成立至2014年末，基金累计投资收益额5580亿元，年均投资收益率8.36%，超过同期CPI涨幅(2.42%)5.94个百分点。而2015年，收益率则高达15.14%，亦高于同期沪指涨幅。
为了剔除牛熊市影响因素，我们用2014年中报(牛市开始前)，2014年年报(牛市进行中)、2015年中报(熊市开始)、2015年三季报(熊市进行中)共4个重要时点的数据，分别对应2014年下半年、2015年上半年、2015年三季度、2015年四季度这几个重要时段的股价表现数据，由此形成一个比较完整的牛熊周期进行分析。
由于社保基金持股一般只在在上市公司季报、中报或年报中出现，投资者只能在财报披露后买进，假定投资者在马上知晓社保持股并跟风买进，其收益如何：
根据相应时点社保新进和增持的股票名单，采用上述策略总体上跑赢同期大盘(大盘以沪指为参考)的概率略大，但不同时期结果也有较大差异。如根据2014年年报，社保基金现身前十大流动股东名单的新进和增持股达125只，其中高达106只个股(占比接近九成)在随后的2015年上半年跑赢大盘，平均涨幅高达73.59%，而同期沪指涨幅仅为32.23%。此后的两个统计期采用此种策略也同样跑赢同期沪指。
不过若根据2014年中报买入社保新进和增持股，其表现却相对糟糕，其后的2014年下半年相应个股中仅14.45%的个股跑赢沪指，平均涨幅21.89%，而同期沪指涨幅达57.92%。
值得注意的是，上述假设是在每个季度结束后即跟风买入，而财报需要是在多日之后才陆续公布，跟风买进时会有一定时滞，紧跟社保基金的实际投资成果或要打一定折扣。
2、证金、汇金等救市主力
证金公司成立时的定位主要是给证券公司两融业务提供转融通服务，在去年发生史无前例的股灾后，进一步担当起救市的重任，而汇金公司此前也仅是作为投资人角色，在2015年的股灾发生前，两家机构绝少介入A股二级市场，此前一些年汇金公司仅现身农业银行（601288）、新华保险（601336）等少数金融机构重要股东名单，基本未看到证金公司介入二级市场身影。
2015年股灾和救市均发生在三季度初，因而三季报汇金、证金的持股情况基本能反映国家队投入救市力量的全貌。
数据显示，证金、汇金及相关资管计划当季末共出现在302股的前十大流通股东名单中，其中221股在去年四季度股价跑赢同期沪指(当期沪指涨15.93%)，易尚展示（002751）、水晶光电（002273）、东软集团（600718）等10只个股股价甚至翻倍。不过若与创业板相比，仅有138只个股跑赢同期创业板指(当期创业板指涨30.32%)，占比45.70%。当然，若投资者在相关公司公布国家队持股时及时跟进，介入时间会相对早一些，所获得的实际收益比上述测算的收益稍高。
然而A股的异动不是常态，随着A股走势逐渐趋向平稳，这种追踪国家队救市资金的投资模式可能会最终退出历史舞台。
