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作者|曾凌
来源|潮讯财经
分歧如此之大说明基本面供需上PTA利多利空逻辑都有，让我们看看都有哪些吧。
PTA利多因素：
1.原油上涨未见顶
因为全球OECD原油库存处于5年最低位置，并且年内OPEC及其它国家并没有大幅释放原油产量的意愿或能力，供应上大幅增加的情形基本不存在。
需求上因为冷冬预期及发电取暖需求的转移，使原油的需求大量增加。加上原油本身处于低库存，使价格很有向上的弹性，基于这些原因，高盛看涨原油到90美元，美国银行甚至认为原油会上涨到100美元。
PTA作为原油下游产品，相关性达0.9以上。如果原油继续大幅上涨，成本上升之下PTA价格必然跟涨，这也是多头做多最大的底气之一。
2.产业健康价格可向下传导
双控之后聚酯停车产能较多，供应减少之下前期订单只能消耗企业库存导致产业链长丝库存及坯布库存下降明显，部分产品型号甚至开始紧张。
在库存下降及成本上升影响下，长丝短纤瓶片价格均开始上涨，产销较之前也明显好转，说明价格向下传导开始流畅。
聚酯价格上调、利润好转将有利于PTA价格上涨空间的打开。
3.检修装置较多，存供需错配
PTA今年四季度已经没有新增产能，存量产能中长停产能800万吨左右，包括汉邦，佳龙，利万等；另外还有800多万产能装置超过一年没有检修。相反下游聚酯四季度仍有200多万吨产能存投产预期，上下游投产节奏的不一致，加上目前PTA社会库存本身并不高，有可能迎来阶段性的供需错配，促使PTA价格上涨。
PTA利空因素：
1.双控对下游影响大影响需求
当前江浙受双控影响聚酯工厂停车产能较多，整个聚酯负荷已经处于80%以下。但昨日有消息桐乡一主流工厂周末起因双控原因，在原有减产的基础上再减停聚酯产能合计100万吨左右。
并且昨日有消息传出萧山将按相关要求对下面区域内企业进行双控限电，涉及很多聚酯企业，据统计萧山有聚酯产能700多万吨，占全国聚酯产能10%多一点。
而四季度江浙双控压力依然很大，后续聚酯双控限产依然会很频繁，聚酯负荷无法上升下可能会影响PTA的需求。
2.停车装置重启，4季度将累库
节前各种原因停车的1000多万吨左右装置已经在陆续重启，将显著带来供应增量。如扬子石化60万吨已经重启，四川能投100万吨及虹港240万吨重启中，预计近期出料；逸盛大化600万吨明天全部重启，百宏250万吨及虹港240万吨也将于近期恢复正常。
在供应增加需求无法放量的情况下，PTA最紧张的时候即将过去，四季度无法去库还将累库存，库存的累积将限制PTA的上涨空间，因而不应该对PTA看得过高及给过高的加工费，在加工费过高时应该积极做空，这就是目前空头的主要逻辑了。
以上就是总结的多空双方各自的主要交易逻辑了，都有一定道理所以多空博弈激烈互不相让，究竟谁会胜出呢可以拭目以待。
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