做期权交易，请理解这个公式P=IN+T

本文为刘明波老师周一在《甲醇期货期权交易策略及运用》直播会议上的会议纪要，仅整理了部分内容，完整版直播回放请扫描文末二维码。

如何实操期权

期权我们其实可以用一个很简单的公式就理解就是P=IN+T;我们一直不管在哪一堂课都是一直在用的。这个式子在用的时候其实很简单，这个P不是put ,这个是price 价值的意思。这个IN就是内在价值。

T的话就是时间价值的部分。时间价值的部分的话就是Time加volatility ，Volatility 就是波动率。所以也就是说时间价值里面它是内含波动率的。就是一个内涵时间价值的意思。

做期权之前准备工作

1、选甲醇主力合约对应的期权，比如现在是MA201，可以规避交易流动性风险。

2、对VIX波动率高低进行判断

金融业里有个均值回归策略，均值回归什么意思？就是说这个值如果短时间拉的很高的时候未来它就会往下降。然后如果这个值如果低了很久的话，它就会往上回升，有这样一个均值回归过程。

但是绝对的高低是很难判断的，更需要大胆的一个假设，小心的求证。相对来说做空波动率更不容易。

3、对标的未来趋势进行判断

未来是快涨、慢涨、快跌、慢跌哪一种行情走势。如果标的特太快太疯狂觉得抓不准就放弃这个交易。

4、看期权到期时间

距离执行日太近的一个合约。尽量不要去参与。时间价值减损最快的一个天数都是60天，所以基本上原则上来说的话，你做卖交易的时候，你就要去选择60天以下的一个合约进行。

如何操作期权

翻倍的行情是运气造成或者是老天爷给的，需要很多条件是无法复制的，所以你也不要去信这种，你信的是什么？信的是在一个相对安全而且风险可控的情况之下，获取一定的一个收益率的策略，这个东西才是一个相对靠谱的、可以一直做下去的事情。

期权交易者需要注意：

1、作为买方来说不能重仓太虚值得合约；

2、大的机会都在买方；

3、每月的末日合约往往有奇迹产生；

4、裸卖方需要控制风险。

稳妥的期货策略介绍

在控制好总体的风险又要有一定收益，可以做顺向行情的一个稳妥策略。所以我一直推荐的是牛市价差或者是多头价差。

买入一份较低行权价的认购期权，同时再卖出一份具有相同到期日、较高行权价的认购期权。主要运用在：预测标的价格将在短期内温和上涨且涨幅有限时。去组合成的一个多头价差。那这样一个价差组合的时候，它的一个组合损益图会变成这样子。

会变成上面这样的一个图。你其实可以看到很明显的特征是你的收益是有限的，你的损失也是有限的。

推荐用多头价差的时候会有一个好处，它的风险会锁定在一定的范围里面。他不太会爆仓，不太容易爆仓。

再讲讲交易的进入时机问题。

你要先去判断一个趋势，这个趋势到底是多还是空。不是以当天的一个涨跌来做一个趋势的一个判断，你尽量是以日线或周线为主的一个。一个周线的一个趋势。日线跟周线为主的一个趋势判断了以后，然后你再不管是分时也好，或者是15分钟、小时线也好，然后你再去做一个相对来说比较精准的一个摸底的一个交易行为。

如何实现稳定的盈利

打造自己的交易体系，按规则交易。首先应该完善你自己的一个交易系统。当你的一个交易系统是完善而且独立成熟了以后，交易对你来说就是一个概率的游戏。如果你还不能深刻的体悟到这一点的时候，或是当你心中产生焦虑的时候，我会建议你说，其实应该是你要去完善你的交易系统。

然后心中产生焦虑的时候，你应该做的是去尽量保持一个冥想的状态。如果你的一个交易系统是顺利的时候，那就是大概享受大概率事件就是获利，那享受小概率事件的话就是亏损。因此，要控制好你的损失幅度，或者说风险控制。

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