财务指标解读十二：市盈率 市盈率（Price Earnings Ratio，简称PE），市盈率是指股票价格除以每股收益，或者公司的总市值除以年度净...

市盈率（Price Earnings Ratio，简称PE），市盈率是指股票价格除以每股收益，或者公司的总市值除以年度净利润。

市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，是很具参考价值的股市指针。市盈率反映了在每股盈利不变的情况下，当派息率为100%，并且所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年投资可以通过股息全部收回。

假设某股票的市价为40元，过去1年的每股盈利为4元，则该股票的市盈率为40/4=10，即每付出10元可分享1元的盈利，抛开其它因素不谈，也就意味着投资者10年就可以收回成本。

一般情况下，一只股票市盈率越低，市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。

计算公式：

市盈率=股价/每股收益

市盈率=总市值/净利润

市盈率分为静态市盈率与动态市盈率。静态市盈率被广泛谈及也是人们通常所指，但更应关注与研究动态市盈率。

市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率，这给投资人的决策带来了许多盲点和误区。毕竟过去的并不能充分说明未来，而投资股票更多的是看未来！

静态市盈率，就是用当前的总市值，除以去年企业全年的净利润。

动态市盈率，则是用当前的总市值，除以今年企业全年预期的净利润。

另外还有一个滚动市盈率TTM，就是用当前的总市值除以公司最近四个季度的净利润。

那么计算动态市盈率时，预期的今年净利润是怎么预估的呢？简单来说是用目前季度的企业净利润，进行年化后算出来来的：一季度业绩年化，就是直接乘以4；二季度业绩年化就是乘以2；三季度业绩年化，就是除以3再乘以4。

由于股票价格在股票交易时是实时变动，所以不管是静态市盈率还是动态市盈率，都会随着股价的变化而浮动。

总市值是动态的，会随着每天的股价波动而变化，各大软件都会有动态显示。总利润可以从企业的合并利润表中查找。为了便于理解，下面我们以一家上市公司的实际财务数据来举例说明：

案例一：$海天味业(SH603288)$   2022.05.10这天的市盈率

海天味业主营业务为调味品，并在调味品行业内实施相关多元化，产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等调味品。多年来公司调味品的产销量及收入连续多年名列行业第一，其中酱油、调味酱和蚝油、料酒、醋是目前公司最主要的产品。

根据海天味业2021年的年度报告，我们可以看到公司2021年的归属于母公司所有者净利润为6670757811.72元（约66.71亿）；在根据它的2022年第一季度的报告，我们可以看到其2022年第一季度的净利润为1,829,044,728.66元（约18.29亿）。

我们以$海天味业(SH603288)$   2022.05.10的股价和总市值来计算它的静态和动态市盈率，看是否和软件所显示的数值一致，如果一致说明我们的计算方式是正确的。

软件显示：海天味业2022.05.10日的总市值为3526.81亿，静态市盈率为52.87，动态市盈率为48.21。

海天味业2022.05.10号的静态市盈率=总市值/2021年净利润=2526.81/66.71=52.87，计算数值和软件显示的数据是一样的。

海天味业2022年全年的预估净利润（基于第一季度净利润评估）=18.29x4=73.16亿

海天味业2022.05.10号的动态市盈率=总市值/2022年预估利润=2526.81/73.16=48.21，同样，我们的计算数值和软件显示的数据也是一样的。

用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过过低，说明企业的价值有可能被低估，可能出现好的投资机会；如果市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值可能被高估。

那么市盈率在什么情况下是合理的呢？可以参考以下的数据：

市盈率＜0 ：指该公司盈利为负

市盈率在0-10之间 ：说明该公司的价值有可能被低估

市盈率在10-20之间：说明该公司的价值在合理的评估范围

市盈率在20-30之间：说明该公司的价值可能被高估

市盈率＞30：说明该公司有可能出现投机性泡沫

当然也有不少成长股、赛道股，企业每年可以保持高的净利润增长，它们市盈率大多大于40-60，甚至更高。但依然会有不少的投资者看好它们，作为普通的投资者，我们也很难判断它们的估值是合理还是不合理。

当一家公司业绩快速增长，并且未来的业绩也被看好时，市盈率就会被推高。这时如果利用市盈率作为参考指标，最好选取同行业的一些股票作为对比。因为正常的经营情况下，同一个行业的公司，它们的每股收益会比较接近，相互比较起来，才能更好的看出差别。