日本社会保障给付费已经达到134万亿日元，债务总额已经突破1270万亿日元，达到GDP的260%

当然，少子老龄化仍是困扰日本经济增长的最大症结。新冠疫情以来，日本人口形势变得更加严峻，2022年出生人数首次跌破80万。与此相对照，65岁以上老人增至3627万，总占比突破29%，日本社会保障给付费已经达到134万亿日元，20年来扩大至1.6倍。老龄化对经济更重要的影响还在于拉低GDP潜在经济增长率，因为它带来了劳动投入减少、资本储蓄缩减以及全要素生产率下降等问题，当前，日本潜在增长率仅为0.3%左右，只相当于泡沫经济崩溃前的1/10。另外，65岁以上家庭消费支出占比为39%，平均资产也高达1916万日元。由此可见，老人消费对日本内需具有极大影响力。

如何解决这些深层次的严重问题，日本政府表现得缺乏信心，改革力度也严重不足，甚至经常偏离方向。自“安倍经济学”实施以来，超宽松金融政策让日本政府愈加无视财政均衡的规律，不仅财政重建目标一推再推，每年发行新债规模还不断攀升，2020年甚至一举超过108万亿日元，如今债务总额已经突破1270万亿日元，达到GDP的260%，遥遥领先世界其他国家。为了帮助政府解压，日本央行资产负债表也不断膨胀，当前已达743万亿日元，约为GDP的132%，是欧洲央行（58%）和美联储（32%）的2到3倍。