徐小明：周一操作策略
这一波下跌以来，好多人批评股指期货为代表的做空工具，我已经多次说明了，问题的关键不在于做空，而是失衡。如果单纯的从做空工具的角度，我认为我们的市场做空工具太少，而非太多。
前些天看了一篇文章，说某机构在上涨的过程中，就去券商摸底计算融资的规模，其实用两融余额的增加情况可以大概算出这次融资的成本，同样根据成本和游戏规则来推算出他们大概爆仓的位置，我在这波股灾之前，就提醒过准备好救市，并且直接提出来的是建立平准基金，关键时刻直接买入。因为我认为，如果国家队这波不出手，股市无解，做空的有备而来，做多的没人赶来接盘。强平的方向将空前一致。
假如我们的多空平衡做的足够好，市场岂是你想做多就能做多，你想做空就能做空的？不信你去做外汇试试，看看你能主导市场么？
多空一旦失衡，市场就会有大问题。我们的做空力量没能再涨的过程中抵御住杠杆牛市，直到两融被用到顶（按券商注册资本的倍数，几乎峰值），这波不是做空力量的抵御，做空在这个上涨过程中，几乎没有什么抵御，因为多空失衡。筑顶之后原来做多的，转换为做空，却引发了另一个多空失衡，多杀多的局面。
现在跌下来了，系统性风险已经给防住了（我判断已经防住了）。但制度性的建设一大堆问题，我不认为后面会V型反转的涨上去，当然主要原因是之前说过的资金面差的太多太远的问题，如果什么都没解决，就这样再硬生生的拉上去了，再来一次股灾怎么办？主力同样会算好，你在什么位置必须会救市。然后在这个期间里可以安全的反复低买高卖，时间一长，股市就没有流动性了。
让多空形成平衡，让他们相互制衡，才是市场发展的核心要素。
个股如果有做空机制，就会像美国一样，好的公司并不怕做空机制，反而会在机制下显露出来，坏公司会被做空机制打回原型，股票才能出现好坏分化，A股呢？大盘跌的时候，好公司一样跌，大盘涨的时候，坏公司一样涨。股市有两个功能，投资和投机，没有做空机制，基本干掉了投资功能，只剩下投机了。
股指期货也是一样，当年我强烈谴责股指期货机构清一色做空的行为，使得股指期货的两个功能，套期保值和价值发现，基本干掉了价值发现，只剩下套期保值了。（股指期货机构失衡的这个问题有所改善，并没有完全解决就被更大的两融失衡盖过去了）
所以再次重申：“平衡”才是市场良性发展的重中之重，是核心要素。
而就走势来讲，慢牛是王道。关于营造慢牛，我也提过很多次了。让绝大多数的人，在绝大多数的时间里能够“轻松”盈利，市场信心就会空前高涨。股市的波动不要那么大，就像打麻将，不能像这几年，好几年不胡，憋了一把大胡，之后又好几年不胡，最好天天屁胡，但天天胡。你做投机，空间小，如果分红会超过你来回投机，市场会逼着你去做投资。A股绝大多数上市公司只圈钱，不分红，你只能做投机。如果有做空机构，这样的公司，就让做空机构去对付它，让市场的方式来解决。
有好有坏，就会优化资金分配的方向和属性，才能培育和鼓励踏踏实实做企业的好公司。其实创业板部分股票100多倍市盈率的估值，并非全都是错误的。从小量级到大量级，发展速度只有初创公司才能做到，而大量级了之后发展速度再这么快就非常难了。天使投资为什么能获得几十倍几百倍的回报，而PE或VC就比较难就是这个道理。但所有的股票都100多倍的市盈率，这就是赤裸裸的泡沫，问题出现在上升的过程中，没有做空机构去教训他们。然后所有人，都很难避免因泡沫爆裂所引发的危机。
我今天谈了这么多，核心是我认为在这些制度性的建设没有彻底解决之前，国家队肯本不会也不能去当解放军。今年，5000点别想了，4500甚至都很难。
市场将在一个相对窄幅的范围内进行窄幅震荡，我认为在4200--3500点之间的概率大。
运行结构上，如果市场很难V型反转，那么实际上就有两种走势了。
一种是类1987年美国道琼斯股灾之后的走势，长时间横盘，消化股灾阴影，重新建立信心。
一种是ABC结构，B浪反弹之后还要经历C浪下跌。目前我并不排除这个可能性，我只是认为第一种的概率更大。
操作上，不管哪一种走势，B段都是相对安全的，但B段安全必须建立在波段操作的基础上，即低买高卖，这段时间要逆市场操作，大家都买的时候你敢于卖出，大家都卖的时候敢于买入。
B段相对安全，B段之后呢？到时候我们在说。
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