质疑东阿阿胶最致命的两个问题
若 水
今日娇娇中报发布，股价伴随放量下跌，盘中最大跌幅-5.8，网上有人发表博文持续看空娇娇，并认为替代品和衍生品是娇娇两个最致命的问题，果真如此吗？
如果认为替代品和衍生品是娇娇两个最致命的问题是没有抓住核心。
食品药品等大消费公司的核心竞争力是
长久的品牌影响力、长期上涨的自主定价能力、消费者满意的产品质
这三者娇娇失去了吗？
事实是东阿阿胶的品牌效应没有丝毫降低，
自主定价能力没有丝毫改变（A股中具有自主定价能力的只有极少数企业），
同行业最高的质量标准地位没有丝毫的改变
短期的业绩增长放缓是恰好是优质漂亮公司的价值投资最佳时期！！！
不管怎么替代，我还是不敢买猪皮胶给老婆或自己吃的，我宁可贵一点还是买驴胶放心。猪皮胶好，毕竟没经过长期验证。说猪皮胶效果同驴皮胶效果一样，会不会是猪皮胶企业的文化营销（或者叫用所谓的科学洗脑）呢？阿胶你打3000年的阿胶文化，猪皮我打现代科学的文化。当然到底是不是真正的科学，也还得长期实践验证才是，现在的伪科学也太多了。方舟子的很多科学见解我看着就很可笑。替代品永远是替代品，就像性产品店里的自慰品永远不能代替配偶一样。尽管人工麝香有的是，但是片仔癀公司位确保质量和疗效，在天然麝香非常稀缺的情况下也一直坚持用天然麝香做片仔癀，也不用人工的。
其次，不管什么液态保健品，其效果都是比较差的，而作为复方阿胶浆其效果还是不用质疑的，毕竟有30年检验可以作证了。液态快消品，不管是可乐还是王老吉，对人体保健其实根本没什么作用。我周围包括我自己就试过;身体真的上火了，喝王老吉根本解决不了问题，把肚子喝撑破都木用，但用2-3元的人中黄煎服一次就立马管用。膏方的保健效果绝对优于液态的，这也是经过长期实践的结论。长期看，东阿的膏方保健服务还是值得期待的。再说，难道娇娇非得照搬人家走液态品发展模式？白药当年做牙膏不是被大家指责不务正业而不看好吗？娇娇难道不能创造自己的发展模式，走“固态品”发展之路?7月26日，东阿阿胶分别与香港大金投资公司就投资10亿元的食品综合开发项目、与台湾耐斯集团就投资10亿元兴建的阿胶系列保健品项目现场签约。台湾耐斯集团表示，近期，将派专员配合东阿阿胶办理公司注册手续事宜，争取9月份实现全部出资。香港大金投资公司表示，在东阿工业园区投资的大金工业园项目一期工程，将尽快办理公司注册和项目规划 。
当然，作为投资股票，东阿阿胶可能见仁见智了。
不过本博认为，退一步讲，目前东阿再坏也坏不到哪里去了。
屈之久者伸必烈。
附：东阿阿胶最致命的两个问题
1.替代品对东阿阿胶的影响
任何一个行业，替代品都是最重要的考虑因素。特别是价格过高之后，替代品的影响更加关键。
东阿阿胶试图垄断驴皮资源，并通过文化营销将阿胶打造成奢侈品，这个战略理论上很对，但实现起来需要基于很多假设。
假设之一：阿胶没有替代品
问题是，阿胶替代品很多，蛋白粉，氨基酸那些保健品也算替代品，但不是直接替代，我们暂且忽略。我们就考虑中药传统的滋补七胶。
“阿胶、黄明胶、猪皮胶、鹿角胶、龟版胶、鳖甲胶、鱼鳔胶简称“七胶”，随着人们生活水平的提高，七胶等胶类中药成了人们冬令进补的常选补品，但细究起来，七胶在临床应用还是有区别的。
阿胶：又名驴皮胶、阿胶珠，为马科动物驴的皮，经漂泡去毛后熬制而成的胶块，被人们称为“补血圣药”，以产于山东省东阿县的阿胶最为名贵，称之为“东阿阿胶”，补血效果显着，能治疗血虚引起的各种病证，并能通过补血起到滋润皮肤的作用，有利于皮肤保健。服用阿胶会使脸色红润，肌肤细嫩有光泽，并能调经保胎，增强体质，增强机体免疫功能，改善睡眠，健脑益智，延缓衰老，男女老少均可服用。
黄明胶：又称牛皮胶、水胶、广胶、明胶。为牛科动物黄牛的皮经漂泡，去毛后熬制的胶块。《本草汇言》言：“黄明胶，止诸般失血之药也……其性黏腻，其味甘涩，入服食药中，固气敛脱，与阿胶仿佛通用，但其性平补，宜于虚热者也。如散痈肿，调脓止痛，护膜生肌，则黄明胶又优于阿胶一筹也。”黄明胶与阿胶同等入药，主要作止血药用。
猪皮胶：又称新阿胶，为猪科动物猪的皮肤熬制的胶块，有养血止血、固冲安胎、养阴润肺之功。猪皮胶呈方块状，表面棕褐色，对光透视不透明，断面不光亮。取本品少许加入沸水溶解，水溶液棕褐色，混浊不透明，冷却后表面有一层脂肪油，有强烈的肉皮汤味，味微甜，功效同阿胶，常作为阿胶的代用品。
龟版胶：又称龟胶，为龟科动物乌龟的腹甲经煎熬、浓缩制成的固体胶，呈深褐色，质硬而脆，断面光亮，对光照呈透明。性偏平和，味甘而咸，有滋阴潜阳、益肾健骨的作用，并兼补血止血。常用于肾阴不足引起的骨蒸潮热、盗汗遗精以及小儿囟门不合、筋骨不健等。妇科崩漏下血、经来量少、痛经等疾病，亦常用此药滋阴养血、止痛止血。
鳖甲胶：为鳖科动物中华鳖的甲壳经煎熬、浓缩制成的固体胶，呈棕褐色，有凹纹，半透明，质坚脆，断面不均匀，具光泽。性偏平和，味咸，有补肾滋阴、破瘀散结的作用，滋养同时兼祛瘀，除用于肾阴不足、潮热盗汗、手足心热外，还用于治疗肝脾大、肝硬化、闭经等。
鹿角胶：为鹿科动物梅花鹿或马鹿的头角加水煎熬，浓缩而成的固体胶，呈黄棕色，上部有黄白色泡沫层，质脆，易碎，断面光亮。其性温，味微甜，有补肾阳、生精血、托疮生肌的作用，适合肾阳不足、畏寒肢冷、阳痿早泄、腰酸腿软者服用，也可用于咯血、尿血、月经过多等病症。
鱼鳔胶：是石首鱼科动物大黄鱼、小黄鱼或鲟鱼科动物中华鲟、蝗鱼等的鱼鳔干燥而成，一般将干燥的鳔压制成长园形薄片，色淡黄，角质状，略有光泽，久煮可溶化，浓厚的溶液冷却后凝成冻胶状，黏性很强，为“海味八珍”之一。鱼鳔性味甘、平、入肾经，有补益精血、滋养筋脉、养肝益肾、养血止血之功，适用于肾虚滑精、吐血、崩漏、腰膝酸软等，为高蛋白滋补佳品，可治疗消化性溃疡、肺结核、风湿性心脏病、再生障碍性贫血、脉管炎、神经衰弱及女子闭经、赤白带下、崩漏等。鱼鳔可促进精囊分泌果糖，为精子提供能量，能促进胃肠的消化吸收，提高食欲，有利于防治食欲不振、厌食、消化不良、腹胀、便秘；能增加肌肉组织的韧性和弹力，增强体力，消除疲劳；能滋润皮肤，使皮肤细赋光滑；能增强脑力和神经系统功能，促进生长发育，提高思维和智力，维持腺体正常分泌，并可防止智力减退、神经传导迟缓、产后乳汁分泌不足、老年性痴呆、健忘、失眠等，能提高机体抵抗力和免疫力，抗疲劳、抑制肿瘤生长。
阿胶（黄明胶、猪皮胶）与鹿角胶相比，前者滋补阴血，更适合于妇女，后者温阳补肾，更适合于男子。鳖甲胶、龟版胶、鱼鳔胶都能养阴，且能清虚热，适用于易上火者采用，这是阿胶（黄明胶、猪皮胶）和鹿角胶所不具备的，鳖甲胶还有通血脉、破瘀散结的作用；龟版胶能强健筋骨，骨质疏松者可考虑优先选用；鱼鳔胶能给精子提供能量，精子活力不足、数量下降者服食尤宜”
从理论上分析，七种胶应该大同小异，仅有比较小的区别。上述黑体字部分已经有总结，阿胶和猪皮胶等比起来各有优缺。
福胶多年来都是研究猪皮胶为主，据业内人士说福胶主要是猪皮胶。目前的产能已经大于东阿阿胶，还在疯狂扩产。除非福胶的货都存在渠道，没有顾客购买，那才能证明猪皮胶无法对阿胶形成替代。但恐怕不能如此乐观，如果福胶如此庞大的产能都供不应求，那么我们只能说，猪皮胶等各种胶是可以替代阿胶的。
阿胶即使通过现代科学试验研究，估计也难以完全从理论上证明阿胶比起猪皮胶等其他胶有绝对性的优势。
那么，我们不得不将猪皮胶等其他六种胶，还有任何其他类似的产品严肃对待，它们不是伪劣次品，他们也是阿胶的真正意义上的竞争对手。
如果这样，福胶等的扩产就不能说是劣币驱除良币，东阿阿胶也没有办法通过文化营销等手段将福胶等对手彻底清除，那么东阿阿胶的战略就是失败的。如果战略是失败的，那么一切都无从谈起了。
假设之二，即使有替代品，阿胶通过文化营销也能打造奢侈品
我认为这过于高估了文化营销的作用。
阿胶的真正凭借就是阿胶水，这个都是共享的。至于非物质文化遗产，古法炼制，都是扯淡。
所以即使阿胶可以证明相对于其他胶的优越性，从而将使用其他原料炼制的对手屏蔽掉，它也无法凭借文化营销将自己的阿胶卖出天价。除非它依靠对驴皮的完全垄断。但这种情况下，即使它没有任何竞争对手，消费者也会用脚投票，阿胶是保健品，卖得贵了，吃的人自然就少了。
2.衍生品
从前述论证可以得出结论，阿胶未来不能走奢侈品的道路，只能走平价奢华路线，类似优衣库，ZARA。
阿胶的产品可以比竞争对手贵，但是不能贵太多。
而且，阿胶必须开发液态饮品，否则固态衍生品是天然难以做大销量的。例如桃花姬，最乐观估计年销售都难以超过10亿。
问题是，阿胶之前已经开发过很多液态产品，各种原浆，口服液。但是效果都不佳。
从阿胶年报可以判断，阿胶衍生品过去几年的年销售都在1-3亿之间，变化不大。而且从今年半年报推算，衍生品还同比下降了。
我得出的一个推断就是：不能对阿胶的衍生品开发过于乐观。东阿阿胶目前数十种固态，液态衍生品都难以做大销量，那么阿胶未来推出一款类似王老吉这种重磅产品的概率也是很低的。
过去，包括我自己在内，对于阿胶都是比较乐观的。因为中国有13亿人口，因为阿胶的千年传统，因为保健品未来的庞大市场，但是潜力不等于现实。我们忽视了替代产品的威胁，我们忽视了阿胶衍生品的开发难度。
滋补中药的神奇疗效：岳父长达几年的咳嗽，被东阿阿胶的阿胶块“治”好了
(注：中药“四大天王” -- 云南白药、东阿阿胶、同仁堂、片仔癀，它们之中的独家产品都是疗效显著的，相信很多人都有着非常深刻的体会。一些中药的神奇疗效不是靠吹的，它确确实实是有着无比神奇的疗效。一件发生在我岳父身上的事情，让我震惊不已！
今天上午，岳母从广州回到我处，岳母谈起了岳父的咳嗽，她显得非常激动，说岳父长期的咳嗽竟然让东阿阿胶的阿胶块“治”好了，这让我们夫妻俩非常震惊，怎么回事呢？
岳父这几年一直咳嗽，寻医无数，但病情没有一点好转，今年更加是加重了。岳母一直喜欢吃阿胶，但她购买的都是一些劣质的阿胶，年初到我处，她与我老婆说起了阿胶，她买的都是一百多元钱一斤的阿胶块，我老婆叫我岳母把这些劣质阿胶块扔掉，送了一盒东阿阿胶的阿胶块给她。
前一段时间，岳父的咳嗽越来越严重，吃药无数也未见丝毫好转，我的岳母见他咳嗽非常厉害，不断吃药也没有什么效果，怕他的身体越来越虚弱，就蒸了一些东阿阿胶的阿胶块给他吃，让我岳母惊奇的是，岳父的咳嗽越来越轻了，连续蒸了多次给他吃，岳母说岳父的咳嗽完全没有了，全好了，哎呦，她也觉得非常惊奇！
至于东阿阿胶的阿胶块是否也“治”咳嗽，我就不知道了，也不是我所要研究的，反正我的岳父就因为吃东阿阿胶的阿胶块治好了咳嗽。
我认为可能是岳父身体比较虚弱导致的持续咳嗽，一直治不好是医生没有对症下药，刚好东阿阿胶的滋补效果符合药理，治好了长期的咳嗽。
如同一个人炒股一样，一直都赔钱、赔大钱并不是因为他蠢，而是因为他的理念错误了，当他的理念开始往正确的方向走，他就开始在股市之中持续赢多输少了，越来越成功了！
唉，感慨万千：
中药的神奇疗效，有时候是不到您不信啊！
-- 古易
