8月2日，华熙生物发布公告，发送律师函终止与韩国肉毒素企业Medytox的合作。
华熙生物表示，本次终止合作不影响公司现有的医疗终端业务，亦不影响其他正常的生产经营活动，未来，公司将立足自身战略规划，关注行业发展动态，不排除寻求其他肉毒素产品的合作机会。
华熙生物对肉毒素的布局始于2015年。2015年5月，注册于开曼群岛的华熙生物科技有限公司（以下简称“开曼华熙”）与韩国公司Medytox签署合资协议，约定在香港注册成立合资公司华熙美得妥股份有限公司（以下简称“华熙美得妥”），主要目的为在中国大陆地区开发、拓展及销售Medytox生产的特定注射用A型肉毒毒素及其他医疗美容产品。
肉毒素是注射美容市场的核心产品，与玻尿酸相比，肉毒素的技术门槛更高、政策监管更严格。这也导致多年来，中国市场的玻尿酸产品遍地开花，但肉毒素一直都只有美国保妥适、国产衡力两款产品。直到2020年，国内才新增两款肉毒素产品——韩国乐提葆和英国吉适，但目前占据的市场份额依然屈指可数。
在国内，保妥适和衡力已经运营了超过10年。后面进来的新肉毒素，很难进入市场。线上交易平台数据显示，今年上半年，乐提葆和吉适订单量仅占据肉毒素市场5％的份额，绝大部分消费者依然选择保妥适和衡力。
一方面是技术门槛高、监管严、资源少，另一方面，运营难度大，在终端市场，肉毒素带来的利润普遍不及玻尿酸。
做为一个内卷严重的市场，因为合作方“爆雷”而导致合作失败，对于华熙生物可能是一种更好的选择。
而且，公司的战略重点并不在医美市场。
01 主营构成
从华熙生物2022年半年报数据来看，2017年占主营业务近半的原料业务，已萎缩至占现有主营业务收入的15.69%。
而华熙生物的功能性护肤品业务收入，在2022年上半年达到21.27亿元，同比增长77.25%，占公司主营业务收入的72.45%，呈持续续增长趋势。
这是华熙生物近年转型的结果。功能性护肤品的营收占比从2017年的11.63%提升至2022年的占比过半，取代原料业务，成为公司营收支柱。
目前，华熙生物旗下拥有“润百颜”、“夸迪”、“米蓓尔”、“BM肌活”、“润熙禾”、“佰奥本集”等多个品牌系列，产品种类包括次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、眼膜、喷雾、母婴个护、头皮护理及部分彩妆产品。2021年，功能性护肤品“润百颜”首先迈入“十亿俱乐部”。
02 转型生物科技公司
华熙生物现在有四大业务板块:玻尿酸原料业务、医疗终端业务、功能性护肤品业务及功能性食品业务。
公司董事长赵燕表示,华熙生物是一家生物科技公司和生物活性材料公司。“大家一提华熙生物就是一家玻尿酸公司,其实我们已经不仅是玻尿酸公司了,玻尿酸只是我的基本盘。2022年的重中之重是“合成生物”, 并围绕这些物质开展医疗、护肤、食品等终端产品开发。
当下国内的功能性护肤品业务行业处于增长期。据Euromonitor的统计数据显示，2021年我国皮肤学级护肤品市场容量约为人民币250.60亿元，2016年至2021 年皮肤学级护肤品市场的年均复合增长率达到约32.50%，增速远高于化妆品行业的整体增速，我国皮肤学级护肤品市场正步入黄金发展期，皮肤学级护肤品市场预计未来将继续保持高速增长。
2021年中国功能性护肤品市场的零售额规模308亿元,从市场占有率来看,华熙生物占比11.60% ,排名第四。
功能性护肤品与玻尿酸原料不同,前者是TOC的业务模式,靠的是烧钱营销，而且行业竞争相当激烈,国内有众多企业参与,国外也不乏欧美、日韩等知名企业,华熙生物不可避免会陷入一番苦战。
03 收入增加、利润率下滑
功能性护肤品市场，需要打造品牌力。对于直面消费者的业务模式, 华熙生物自2017年至2021年年销售费用占同期营收的比例是15.33%、22.46%、27.65%、41.75%、49.24%。
公司的业务规模持续增长，但净利润率却持续下降。2017年-2021年，华熙生物营收同比增速分别为11.58%、54.41%、49.28％、39.63％、87.93％。同时，净利润率分别为27.17%、33.56%、31.07％、24.53％、15.80％。
TOC的护肤品业务需要更高的营销费用支撑，持续增长的销售费用短期能带动业绩增长,但也间接影响了利润。
2021年,华熙生物的销售费用高达24.36亿元,几乎占了总营收的一半。且远高于另外两家玻尿酸企业爱美客和昊海生科,以及国内美妆巨头上海家化。
C端护肤品领域企业需要直接面对消费者，一方面要打造品牌，另一方面则要持续投入获取流量，在流量普遍稀缺的当下，这注定是一个烧钱的生意。
不过，华熙生物在业绩沟通会上也明确表示，一个新品牌推向市场，会有3年的品牌初创期，这个过程中，销售费用率会比较高，3年以后，收入的增长和利润的增长要成比例。
04 拭目以待
功能护肤品行业未来仍有很大发展空间，而华熙生物具有先天的玻尿酸优势，功能性护肤业务也初见成效，在功能性护肤品领域，一个重要的因素是品牌。
目前，华熙生物旗下品牌在市场上具备了一定知名度和良好口碑，但毕竟在整个行业内也只能算是个新兴品牌，消费者忠诚度有待检验，仍需要一段时间的市场培育和积累。
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