投资是一场人生的修行

作为价值投资的践行者，木子分享了很么多关于价值投资的文章，那究竟什么是真正的价值投资呢？

说起价值投资，其实很多人都嗤之以鼻，因为涨得实在太慢了。这个“快餐式”的社会，人人都在追求多巴胺的一时快感，木子想说的是只有价值投资才是确定性最高、机会成本最低的投资方式，也可以说是内啡肽的持续喜乐。之所以人们对价值投资不认可，是因为价值投资是逆人性的，而人性又是不耐的。

直到2017年，因白马股、蓝筹股表现亮眼，上证50指数一度被称为“漂亮50”，价值投资在A股市场受到越来越多的追捧。就在今年，注册制已经落地，这就意味着在未来我们A股市场会有越来越多的机构参与，而散户会逐渐被挤兑。

那作为个人投资者，如果你没有过硬的价值投资体系做支撑，很难跟机构抗衡。而且，注册制意味着越来越多的企业可以很快的通过IPO上市，这对个人投资者的能力要求会更高了，所以，你只有持续让自己进步成长，才能跟上这一波即将到来的科技革命。

但是，木子还是要问一句：你真的了解价值投资吗？什么才是真正的价值投资呢？目前，人们对于价值投资存在两个误区：

误区一：长期持有就是价值投资。这是多数人最容易误解的一个地方，大家都以为买了股票，一动不动就是价值投资。其实不然，如果你不小心买了垃圾股，那么即使长期持有也是没用的，因为这些股票根本就没有什么价值，所以长期持有只会让你损失惨重，越陷越深。

误区二：价值投资就是买入大蓝筹。这也是很容易让人误解的地方，这种思维是错误的。如果你在蓝筹股估值很高的时候买进去，买得贵了，你未来隐含的收益率就会下降，这也是没有价值的。

如果你买入的蓝筹股是周期型或者基本面转差的公司，也是不行的。周期股的特点是三十年河东、三十年河西，今年业绩好不代表明年或者后年依然会好，基本面转差的蓝筹股如果是因为整个行业受到新技术、新业务的颠覆，以后可能再也没机会翻身了，除非公司转型，找到新的业绩增长点。

在搞清楚以上这两个误区后，价值投资的概念就清晰了。巴菲特的老师格雷厄姆在《聪明的投资者》中对“价值投资”是这样定义的：买低于内在价值的股票持有，然后等待价值回归。

首先，买入价格必须是低于价值，且具备一定的安全边际。买入价格必须小于股票的合理价格区间，这需要你对股票进行一定的估值，即使你不懂专业的估值方法，但最起码也要心中有杆秤，能大概知道自己的买入价高了还是低了。比如，跟同行业公司横向比较，或者结合公司历史业绩与股价进行纵向比较。

其次，买入的一定得是好公司。好公司要么有稳定的盈利业绩，要么有良好的成长性，或者两者都有。但A股市场上真正的好公司不多，这就需要你擦亮眼睛，在选股上多下功夫。

最后，就是长期持有，这最考验一个人的耐心，也是【投资最重要的事】，很多人拿不住都是因为落袋为安的心理在作怪，拿得住的时候反而是因为被套了不想割肉。

投资是一场人生的修行，决定人一生命运的往往就是在几个关键时期的决断，而人生故事的偶然性又会让你当初决断的结果被时间熨平。未来的路总是充满了不确定性，但因为选择的不同又会让人充满希望。

从人的一生来看，结果基本是公平的。只不过在人生漫长的旅程里，你选择和什么人在一起，选择做什么事决定了你人生的高度。

投资也是如此，与其说成功的投资者擅长选择和计算，不如说他们更懂得适时坚持和放弃；与其说他们有投资才华，不如说他们有自知之明，知道自身的局限性，明确知道自己有所为与有所不为；与其说他们人际关系好，能眼观六路耳听八方，不如说他们能够保持专注、心无旁骛；无论是巴菲特还是查理·芒格，与其说他们是投资之神，不如说他们比常人多了一份坚持。所以，投资就是一场人生的修行。

在这场修行中，最关键的就是学会等待，就像在暗夜中等待黎明，在风雨中等待彩虹一样。投资中最大的恐惧，是在市场下跌时买入太早，在股市上涨时卖出太早，这具有很大的风险。那好机会究竟在哪里呢？其实很简单，就在你日复一日耐心的等待中。

可惜很多人都做反了，那些吧股市当成游乐场频繁进出的人，必定是亏损的。根据二八定律，注定只有少数人能在资本市场中赚到钱。三年疫情很长一段时间里，市场都在给你机会。只不过，当A股跌破3000点的时候，很少有人愿意持有并耐心等待反转，被恐惧吓懵了。

回首A股从1990年至2020年的30年间，无论是金融危机还是股灾，只要不割肉损失本金，每次下跌都是新的机遇，都是盈利的机会，每一次危机都是新的机遇。

比如，有太多的人在2012～2013年“三公消费”和“塑化剂事件”爆发后，在茅台暴跌时因恐惧不敢买入，错失良机。其实，大到企业投资，小到个人投资，本质上与国家、国运息息相关。回看历史，从近代的罗斯柴尔德家族，到20世纪的洛克菲勒家族，再到现在被封为股神的巴菲特，都是如此。

巴菲特以每年稳定获得20%的复利增长持续多年，这和美国那些年的发展有直接关系，几乎每个伟大的投资家背后都有一个充满活力的强大国家。

在近半个多世纪里，我们中国人创造了无数奇迹。所以，往大了说，最好的投资标的就是我们自己的国家。我们作为中国的投资人，一定要相信国家会越来越好，还有很多好企业在等待我们去发掘。