简要评析一下四大煤炭企业的特点。
一,中国神华,标准的煤电运一体化公司。负债率低,具备适中的抗周期,业绩相对平稳。较好的资源和储量。较好的股息。估值最高。今年扣非590亿左右。
二,陕西煤业。单纯的煤炭企业。负债率低,因为净利润率较高,具备较低的抗周期特征。特别好的资源和储量,较好的股息,投资业务具备波动性,估值较高。今年扣非230亿左右。
三,中煤能源。煤炭,化工双主业公司。负债率适中,具备较低的抗周期特征。底层煤炭资产较好,化工资产一般。偏低的股息,估值较低,今年扣非220亿左右(不能大幅计提的前提下)。
四,兖矿能源。煤炭,化工,电力资产。负债率适中,具备明显的周期特征。底层煤炭资产较好,储量年限一般。公司开拓能力强,股息较好,估值较低,今年扣非200亿左右(已考虑并购资产)。
不评价管理层和企业文化。领导的变更和没有全面接触,不能描出准确印象。
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