福耀玻璃：上半年业绩超预期，当前市值如何吗？

福耀玻璃公布了上半年业绩，在经济下行压力较大的背景下，福耀玻璃的业绩如何？其未来业绩支撑点主要集中在哪些业务？

福耀玻璃公布了上半年的业绩，营收实现150.31亿，同比增长16.49%，净利润实现28.36亿，同比增长19.07%，营收状况优于汽车行业。虽然，上半年净利润增速远低于2022年的51.16%，但是如果剔除汇率的影响，这个增速是高于2022年的。所以，这个业绩增长是超预期的。

上半年，福耀玻璃营收增加主要是因为高附加值产品占比提升，智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等高附加值产品占比持续提升，同比提升了10.08个百分点。

提高玻璃的附加值一直是福耀玻璃所重点研究的方向，随着汽车新四化的发展使得越来越多的新技术集成到汽车玻璃中，为汽车玻璃行业的发展提供了新的机遇。上半年，福耀玻璃的汽车玻璃毛利率同比提升了0.35%。

当前，福耀玻璃的海外销售已经占到其总销售的一半，所以海运费用对其成本影响很大，而上半年海运费用下降，为其增利1.5亿元，但能源和纯碱价格上涨，导致减利1.5亿元。未来，能源成本以及纯碱价格有望下降，福耀玻璃的毛利率有望环比不断改善。

同时，福耀玻璃也在加大投资建设。为了加大投资，福耀玻璃加大了现金储备。上半年，福耀玻璃手持现金194.39亿，增加了短期贷款和长期贷款，其中短期贷款同比增加61.85%,长期贷款同比增加120.59%。

上半年，福耀玻璃建设支出24.6亿，同比增加98.3%，完成年初计划的38.5%。未来，福耀玻璃可能将更多的投资集中在福清和美国的高附加值产品扩产以及国内的铝饰件业务扩产。汽车玻璃的高附加值和铝饰条业务将会为福耀玻璃的业绩提供更大的支撑。

根据有关机构预测，福耀玻璃全年可以实现净利润50亿元左右，如果按照20倍市盈率考虑，福耀玻璃的市值可以达到1000亿。但是如果下半年能源和纯碱成本下降，且随着汽车消费进一步增加，乐观预计福耀玻璃的净利润可以达到60亿元左右，那么对应的市值可以达到1200亿元。当前，福耀玻璃的市值未达到1000亿，但比较接近，有一定的增长空间，但相对有限。