这是时空复利的第1573篇原创
2022年10月29日表示，海天味业还要继续下跌40%；那时海天股价50多块。
现在不到40块，市值2170亿。
开始极度接近预言，2000亿市值。
作为一只消费股，股价竟然从高点下跌75%；不可谓不惨，也可见此前的泡沫有多大。
从大的方面看，海天味业的业务确定性是极强的。
作为必选消费，主营酱油，蚝油，调味酱等，渠道完善，坚不可摧。
而酱油这东西，我们下两代人依旧会继续吃。
至于海天这一波超级熊市，是祸不单行，属于啥杀估值，杀逻辑。
杀估值；泡沫太大，从114倍市盈率杀到37倍。
杀逻辑；海天的高估值是因为成长性高，确定性高，上市以来保持稳定复合20%增长。
但如今面临两件大事：
（1）市占率高，行业格局稳定，提价有限，也就意味着成长性减弱。
业绩也确认了这一点，连续4个单季度，营收利润均在下滑。
（2）海天两大优势，左手品牌，右手渠道；祸不单行，品牌因为添加剂事件打了折扣。
基于此，杀逻辑。
正是因为双杀，股价才会如此暴跌。
杀到现在，有没有机会？多大机会？
算海天的估值，无非以下几种可能。
1、海天的巅峰净利润是2021年，66.7亿。
给30倍市盈率，市值2000亿；
给25倍市盈率，市值1667亿；
这是比较乐观的算法，给的是巅峰时期的净利润。
2、海天最近四个季度的净利润总和是59亿；
给30倍市盈率，市值1770亿；
给25倍市盈率，市值1475亿；
这是比较悲观的算法，给的是落魄时期的净利润。
3、我预期海天今年的净利润大概在67亿，对应当下市值，市盈率在33倍；这个估值水平也是茅台的估值水平。
也就是之前我们说过的，海天没有茅台好，但估值比茅台贵，这事不合理。
显然，目前市场在纠偏。
我估计，海天的估值对比茅台，相差5倍左右是合理的。
也就是市盈率的中枢，依旧会落在25倍左右。
那么预计今年67亿净利润，25倍市盈率，对应的市值是1675亿。
上述，就是海天的毛估估值，合理估值区间在1500-2000亿。
建仓需要稳扎稳打，分批，留出安全边际。
至于具体建仓，取决于每个人对于安全边际的理解，对于未来业绩的测算。
在股市里，一千个人有一万个哈姆雷特。
同时牢记两点；
（1）海天这一波跌的这么惨，就是因为市场过于乐观，没有留出任何余地。
而任何企业，都有过滑铁卢时期。
（2）市场会涨过头，也会跌过头。
至于海天未来市盈率的上限，还是要取决于业绩的增长。
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