关于“市盈率”的“真经”

“市盈率”的计算方法是：每股股价10元，除以每股每年利润0.5元，“市盈率”的结果就是20倍。

实际上，很多专家都对“市盈率”有误解，很少人知道“20倍”究竟代表什么意思。如果用小学算术计算的话，上述除法的结果应该是“20年”，它的量词一定是“年”，绝不是什么“倍”，而砖家们就愣说成是“倍”来愚弄人，人人都信。这就是股市，“半懂”的砖家到处都是，还写书，还上电视，还办班哪。

“市盈率”的本质概念是什么呢？就是：假设每股每年利润0.5元全部用于分红，同时该股票能维持每年的盈利水平不变的话，那么，你用现在的股价10元买进该股票，你的投资回报周期是20年。因此，“市盈率”的本质是投资回报周期，当然，越短越好。

当然，股价是个变动的，每年的盈利水平也是变动的，因此，“市盈率”也是变动的概念。但是，它反映的实质“投资回报周期”却是不折不扣的。

“市盈率”可以横向比较哪只股票具有投资价值，“市盈率”低的股票的投资价值比较大。但是，股票的涨跌主要靠是否有庄介入，因此，“市盈率”是一个决定买进的重要因素，不是唯一因素。

当一个股票的业绩预期增长一倍时，原来20倍的“市盈率”就变成10倍了，因此，具有更大的投资价值，也就会吸引庄家来投机了。

当整个市场的“平均市盈率”达到40倍以上时，市场整体处于过热状态，随时可能会暴跌。疯狂的2001年，中国股市的“平均市盈率”曾经达到62倍。外国成熟市场的“平均市盈率”一般在10－30之间，NASDAQ要疯狂一些。

如果长线投资的话，买进股票最好是“市盈率”低于10倍以内的，个别的好前景的企业的“市盈率”可以到20倍以内。但是，“市盈率”超过30倍以上的就不能作为长线投资的对象。

而短线跟风则不必太在意“市盈率”的大小，关键是看更多其他的因素。