通信行业：宽带接入的机会 推荐5股

 

1)2011年2月份，中国联通A股收益率为-3.61%，通信设备板块收益率为16.26%，同期沪深300指数上涨5.30%

2)中国联通用户数增速居前

2011年1月，中国移动新增移动电话用户526.3万户，同比增速增加了2.89%；中国联通新增移动电话用户223.2万户，同比增长34.3%；中国电信新增移动电话用户353万户，同比增加15.7%。整体上，1月份中国移动仍然在新增用户的比重有所降低，但仍达到47.74%。

3)3G对用户增长的带动作用逐渐明显

3G用户仍在平稳发展，我国3G用户仍在平稳发展， 2011年1月份，我国新增3G用户468.8万户，达到5174万户。从细分结构上看，从2010年下半年开始，在新增用户中3G用户的增长逐渐起到带动作用，3G用户在新增用户中的占比，由2010年1季度的25.8%，上升至2011年1月份的 42.5%。

4)中国联通、中国电信在3G用户竞争中的优势逐渐显现

从运营商细分情况看，3G用户的增长情况正在逐步引发运营商竞争格局的变化。由于WCDMA、CDMA2000技术的成熟性、以及其在终端领域的优势，中国电信和中国联通在3G新增用户占比正在逐步提高。数据显示，2011年1月，中国电信在3G新增用户中占比提高至28.8%，中国联通占比提高至30.0%。而中国移动则在3G新增用户中占比有一定程度的下滑，2011年1月，其在3G新增用户中占比为41.2%。

5)投资策略

投资策略我们依据两条线索，一是在市场震荡的行情背景下，通信设备板块PE较高，存在一定的回落调整需要，这对于行业增长明确、业绩增长确定的网络优化、宽带接入等子行业带来了低位的介入机会，建议关注。

其次，行业消息面因素能够刺激股价短期上涨，从行业需求层面判断，目前行业可能的热点有： WiFi热点、宽带接入、移动支付，建议关注与之而来的投资机会。

个股方面，建议关注世纪鼎利、三维通信、中天科技、日海通讯、光迅科技。此外，中国联通经过2月份的调整，股价已有回落，我们判断未来其3G用户数量将继续快速增长，能够构成股价的推动因素，建议关注其投资机会

 

渤海证券