黑球大帝注:“万倍不是梦”博主对估值及安全边际理解独到!
(1)发达国家药品市场增速降到个位数,主要原因是-----人口数量不增,专利药到期和重磅药退市。
(2)政府因财政压力,降低医疗保健支出。企业研发新药费用降低。
3)中国的医疗将保持快速增长,2011年将达到20-25%的增速。
(4)发达国家,现在的医药股在25倍-30倍PE,感觉估值高了点;中国现在医药股40-50倍PE,是合理的估值,感觉估值合理还偏低。从某种角度来看,中国高速增长是确定的,而发达国家,能维持低速增长是很难的事,所有估值还有点高估。
估值的三前提----成长,负债和资本需求。高成长给高估值,高负债给低估值,高资本需求给低估值。健康快速增长,给以高估甚至再高点,也合情合理。什么是安全边际-----合理估值打折是安全边际;高确定性高增长是安全边际,长期而持续稳健增长是安全边际,每次投资都具有战略高度是安全边际(如九十年代底买万科或者相反买长虹,买万科怎么不打折都暴利,而买长虹怎么打折都血本无归);未来护城河越来越宽是安全边际,对于优秀企业时间是安全边际。。。。为了安全而错过机会是零和付安全边际(通货膨胀腐蚀你的现金)。深入全面理解安全边际,对你的投资是最大安全边际。