昨天的底雨山可抄的及时！
投资股票是实现财富保值增值的最优途径
股市的发展历程中，一直伴随着一夜暴富的神话和破产跳楼的悲剧，这种故事也将在未来的证券交易市场继续演绎下去，所以风险承受能力高的冒险家会认为股市是最好的搏杀战场，而大多数比较谨慎的人会对股市充满着恐惧和怀疑，甚至很多人会把炒股和赌博等同起来，但在股市一路上涨的过程中，更多的人获取利益的时候，很多谨慎的投资者在巨大的财富效应下也来积极的参与赌博，往往是风险承受能力越低的人参与的时间越晚，反而最后亏损的可能性越大。到最后，经历一个长时间的轮回（10年甚至更长），股市也在演绎着它的28原则，即20%的股民赚钱，80%股民亏损（当然也有37说，但总之是大多数亏损）。看到这里，也许会得出结论，普通投资者不要轻易参与股市。然而，我要说的结论是恰恰相反的，投资股票是能够获取利润的，这里还可以看股市的另外一个28原则，就是经历一个比较长的时间（包含一个完整的熊市和牛市，可以和上面大多数股民亏损的28原则大致相若的周期），80%的股票（包含大多数亏损的股民买过的股票）都是上涨的，并且很多优秀企业的股票的涨幅是10倍以上。这里不讨论为什么股票上涨反而股民赔钱，先谈我们要投资股票的原因，其实从世界包括我国的多年发展历史来看，股票是普通民众能参与的投资中能够战胜通货膨胀确定性最高的投资，和存款、债券、保险相比，股票的收益是最高的，如果以更长时间考查，比如30年，股票的收益会增长十倍、百倍、甚至千倍。
我们看一下美国1975年到2007年几种投资收益对比, 说明：1）数据是来自美国市场（之所以取美国数据，是因为只有美国提供了这么完整的数据）。2）这里的股票收益是不加任何选择的购买sp500指数基金，就像我们买入沪深300指数基金一样。3）时间跨度是从1975年1月至2007年2月，经历数个经济周期。
投资对象 收益倍数 平均年增长率
股票（标准普尔500指数） 18倍 9.3%
债券（买1年期国债） 7.9倍 6.6%
房产（买房子） 6.6倍 6.0%
原油（买石油） 6.3倍 5.8%
铜现货市场（买铜） 5.5倍 5.4%
黄金（买黄金） 3.7倍 4.1%
消费物价指数（通货膨胀） 3.9倍 4.3%
一、股票能够获利是由股票的本质决定的，即买股票实质上是买企业
在投机炒作盛行的时代，往往很少有人真正关注股票的本质，其实股票本身只是一种合伙办企业的票据，从本质上讲，股票在我国已经有相当长的时间历史，能考证的比如清代山西商人为了合伙做生意发明的合伙票，就可以认为是股票的雏形，只是它不能自由交易。而有了股市之后，股票提供了自由交易的场所，但股票的本质还是没有改变，企业上市进行融资的根本目的还是为了企业的长期发展壮大（当然也有极少部分企业只是为了圈钱，然后变卖自己的股份获利，但这只是极少数，并且随着监管的力度加强，这种情况会越来越少）。也就是说企业发行股票上市的过程实际上是企业为了更好的壮大和发展，原有股东出让部分自己的股权, 让新投资者成为公司的股东，换取新的投资者的资金，让企业将来赚更多的钱，这其实是个能实现双赢的办企业的合作。事实上，大多数企业是实现了目的的，可以看一下早些年上市的企业今天的规模和上市之初相比，无论销售额还是利润大多数实现了长足的增长，真正衰退的企业比例是非常低的。
明白了股票的本质，我们就可以探索股票的价格了，既然是合伙做生意，那一定就有我们出多少资占多少股的问题。股票的发行价实际上是对这个问题的一个答案，但至于这个价格合不合理，只有对比公司的实际价值了，总之一个仅值10亿的企业，让投资者出10亿，只占有5%的股份，是没有人愿意投资的。然而各个企业所处的行业，业务量、管理团队，发展速度，竞争力都不同，企业的真正价值只有投资者根据自己对企业的了解和企业披露的财务数据来衡量和判断了。总的来说，在熊市中发行的股票，比在牛市中发行的股票价格会更合理更便宜，周期性行业在行业的低谷时发行的股票会比在行业高峰时发行的便宜。
但无论股票的价格如何，股市还有一条不变的定律就是，股票的价格始终是围绕着股票（企业）的价值作上下波动的，一般在大熊市中价格会低于价值，而在大牛市中价格会高于价值，短期看，价格会偏离价值，但长期看价格始终会回归价值，这也是股票的本质决定的。正如我们看到的上市17年的万科股价（复权价）上市至今上涨了80倍（14.5元到1160元），如果以91年上市最低价计算和07年最高价计算，则上涨了近400倍（4.3元到1684元），而支撑这种上涨的并不是“所谓的庄家”或“牛市效应”。而是万科从深圳的一家本地小企业，成长为今天国内最大的房地产公司。我们看一下万科的销售额92年6.6亿，07年523.6亿，增长80倍，净利润92年0.7亿，07年净利润43-53亿（年报还未公布，以上数字为公司公告的预估数字），也增长了70倍左右。可以看出万科80倍的股价上涨，主因是公司利润增长70倍带动的，当然由于近两年的大牛市也造成了万科一定程度的高估，但无论如何我们不可能再以万科上市时的价格买入万科了,因为万科今天的企业价值已经不是上市时的价值了。同样04年上市的苏宁电器，三年上涨近40倍，虽然在牛市中难免高估，但苏宁的业绩增长也有10倍，加上对未来业绩增长的预期，苏宁的股价上涨也是有企业价值提升带动的。即使在大熊市中真正业绩大幅提升的企业，股价还是上涨的，比如大盘从01年2245点到05年底1161点，跌了近一倍，但茅台、苏宁、海油工程、盐湖钾肥等近10家公司股价（复权价）上涨了1倍以上。
其实当投资者真正了解买股票就是买企业，持有股票的过程就是做企业股东的过程，我们获取投资收益就变得很好理解了。企业的价值提升了，企业赚得钱更多了，那我们作为企业股东获取的回报自然会很丰厚。
二、企业的成长是投资股票获利的保障。
我们知道股票的价格最终是由股票的价值决定了，除了我们在股价低于价值是买入，在高于价值是买出（比如大熊市末端买入，大牛市末端卖出）获取利润之外，企业的成长（企业价值的增长）就是我们长期获利的根本保障。上市企业会成长吗，这个问题的答案是很确定的，大多数上市企业都是增长的。我们可以作简单的定性分析，以我们国家为例，仅20年我国的经济保持了10%的增长速度，而经济增长主要是由中国企业的增长带动的，而上市企业又是国内企业中的相对比较优秀的（也有个别垃圾企业），企业上市之后融到了资金，更加提升了企业的竞争力，企业价值的增长是确定性非常强的，从这个角度上讲投资上市企业至少是能享受中国经济的长期增长的。对比国际上的数据，我们也会发现，反映上市企业平均增长情况股市指数，常年下来都是增长的，美国标准普尔500指数，近20年平均增长率达到11%点多。而我国证券市场90年起步至今，上证指数从90年96点到去年的高点6100点，年增长率30%左右，当然客观的说，90年代上市企业较少，指数的变化很难反应企业的真实成长，再加上去年的6100点包含了对上市企业的高估，透支了企业未来的成长，但总体来说，大多数企业都保持了10%以上的增长速度。
三、惊人的复利作用时使投资股票可以获取巨额收益的
复利作为世界第8大奇迹，他的作用是惊人的，我们很多人对每年获取10%的收益并不满意，特别是在牛市中，一年不翻翻都觉得投资很失败，事实上股票投资的年收益如果能达到30%，那么我们大多数家庭都将成为亿万富翁，我们先看关于复利的几组数字。
年收益 10年收益 20年收益 30年收益 40年收益
10% 2.6倍 6.7倍 17.5倍 45.4倍
20% 6.2倍 38.4倍 237.4倍 1469.9倍
30% 13.8倍 190.1倍 2630倍 36256.8倍
从上述数据中我们可以看出，如果你投资10万元，能赚取股市的一般收益年10%，40年后你的资产为454万，如果你能够坚持长期投资增长速度较高的优秀企业，赚取20%的年收益，40年后你的资产将变为1.47亿，如果你能成为杰出的投资大师，做到30%的年收益，那么40年后你的资产将变成36.2亿。有了这些数据，我们就会发现现在的保险公司推的一些保险（养老，教育等）表面看起来有一定的诱惑（现在每年交一定的钱，到几十年后，每年或每月能得道一倍到几倍的回报），但真正算下来，保险公司把钱用来投资股市，只要赚取最一般的收益，40年就获取45.4倍的回报，而需要付给投保人的只是零头而已。还有一个就是股市里的所谓操盘手、荐股专家、炒股软件，大肆宣扬100%回报的几乎都是骗人的，敢承诺年30%以上收益的大多都是不可信的，因为如果有这种投资能力，自己拿出10万元来操作，都能成为亿万富翁，何必去收取可怜的荐股费。
四、作优秀企业的股东是财富增值的最大利器
提到财富增值，我们就不得不说一下财富的贬值，实际上如果我们不能够很好的投资和理财，我们的财富大多时间是贬值的，我们不难发现，很多家庭一年的总收入，却赶不上房价涨的钱多，而近几年消费者物价指数（cpi）涨幅，大多超过银行存款利率，也就是说把钱存在银行，我们的购买力是下降的，而我国的cpi指数统计是不包含房价的。再看看美国，大概1930年到2000年间，在美国由一个中等国家成为世界上最强大的国家过程中，其美元的实际购买力却在持续衰退，相当于1930年的1美元，70年后只有0.07美元的购买力。这意味着如果我们不善待财富，“长脚的钱”会随着时间悄然流逝。另外，从这幅美元的历史画卷中，也许可以感受到更多的东西：比如假设200年间一个家族在一个从弱小到强大的国家中，利用前130年积累了大量的财富，但接下来的后代如果没有能力完成这个财富传承的游戏，家道中落似乎是一种必然，所以财富管理不仅仅一代人的事，她需要几代人持续的努力。这也许就是我们为什么要投资的根本原因。
如何才能做到财富的保值和增长呢！
钱存在银行，在一般人眼里是最保险最稳妥的，但从专业投资者的角度看这可能是最失败的一个存续财富的办法。有一部1953年拍摄的喜剧电影叫《百万英镑》，讲的是一个流浪汉突然有了100万英镑如何改变命运的事。试想如果他不是花天酒地而是选择其它的管理财富的方式来用这笔钱，会出现什么样的情况？第一种：存在英联邦的某家银行里；第二种：买入伦敦市中心最好的房子住或出租；第三种：买入过去50年美国最好的企业，比如我们中国消费者最熟悉的生产万宝路香烟的菲利浦摩瑞斯公司的股票。
50年过去，我们看会出现什么情况，第一种，存在银行的这百万英镑，50年后今天只能让你过上一个中产阶级的生活，实际上当年夸张的“百万富翁”的富豪称呼，在今天真正的成了一个普通的中产阶级了；第二种，可以从今天伦敦海德公园旁的4.3万英镑一平方米的只有富翁才能买得起的房子中，可以品出当年流浪汉的眼光与其现在富有的程度；第三种，买入菲利浦摩瑞斯公司的股票，其过去50年的平均年回报率为19.8%，算下来1美元的投资回报有8372倍，100万英镑50年后就是83.7亿英镑，这是多么惊人的数字。
一方面是美元的贬值，一方面却是优良资产的增长，一正一反，说明了要懂得投资的道理。我想无论是对投资者个人还是家族的长远利益，学习理财都是你应该承担的责任。同时，上述例证也告诉我们如果不想让长脚的钱随时间离我们远去，最好的的办法，就是要作优秀企业的股东。
历史告诉我们什么
通常会认为股票市场风险很大，但实际的情况如何呢？ 1896年5月26日第一次发布的美国道琼斯指数,由12只大股票组成,最初12家成分股的历史演变至今已111年,但破产清算的只有1家, 1家被兼并,其它10家到现在仍然算成功的企业:7家主业一直不变(包括GE，其中５家改了名字），１家改了主业，２家被私有化（私有化对投资者未必是坏事）。
这说明什么呢？虽然经历了111年的岁月，但真正的优秀企业经受住了时间的考验。试想如果在1896年时，一个家族投资12万美元平均在这些企业中，持有到现在，那才是真正的富可敌国。股市真正风险是体现在那些投资差企业和不停的追涨杀跌的操作当中，那些如王冠上明珠一般的优秀企业，是很难破产倒闭的。投资最难的是你能否找到那些即便经历了诸如1次世界大战与2次世界大战等等重大历史事件的冲击而屹立不倒的企业。从专业的角度，找到他们某种意义上并不难，但更难的是珍藏它！
像菲利浦摩瑞斯公司这样的企业在美国也并不是特例，比如我们熟知的可口可乐1919年到1996年77年上涨了87500倍，沃尔玛超市20多年上涨了几千倍，百思买（美国的国美、苏宁）89年到99年10年翻了100倍。
我们再看一下我们国内的企业。
企业名称 上市时间 开盘股价 至今复权股价 时间 上涨
贵州茅台 2001、8 34.5元 1000元 6年 30倍
苏宁电器 2004、7 29.8元 1200元 3年 40倍
滕讯（QQ） 2004、7 3.75港币 46港币 3年 12倍
蒙牛乳业 2004、6 4.4港币 21.5港币 3年 5倍
伊利股份 1996、3 9元 240元 11年 27倍
烟台万华 2001、1 28元 650元 7年 23倍
万科A 1991、1 14.5元 1160元 17年 80倍
三一重工 2003、7 23元 320元 4年 14倍
招商银行 2002、4 10.5元 91元 6年 9倍
国电电力 1997、3 22元 710元 11年 32倍
以上统计是在A股大盘4700点、港股指数22000点时的统计，上述企业中可能有部分被高估的。在上述企业中大多比较优秀，也有经营一般的如伊利、国电（有垄断优势），当然还有很多很多收益很好甚至更好的企业没有列。列举这些数据，只想说明一个问题，作较好企业的股东会让我们的财富增值，做优秀企业的股东获得的收益是更加惊人的。解释几十倍财富收益其实也很简单，就是前面讲过的企业的增长和复利。
优秀企业往往表现出更高的增长率如苏宁（上市后以100%的速度增长）和增长的持续性及确定性如茅台，所以做优秀企业的股东是我们能够实现财富长期惊人增长的根本保证。
五、股市的波动性和自由交易使我们比企业大股东更具优势。
前面我们讲过股市的一条定律，就是股票的价格始终围绕公司的价值作上下波动，这样也就给了股票投资者能够比企业实际价值低的多价格买入企业，正如巴菲特投资华盛顿邮报时，邮报股票的价格只是公司真实价值的1/4。在漫长的熊市中很多优秀的企业也会低估，比如05年万科的总市值才100多亿，但05年销售额就100多亿，07年净利润就有50亿左右。假如05年任何企业想收购万科的话没有三五百亿恐怕是免谈的。再如07年汇源果汁在香港上市，国际饮料巨头达能集团以6元每股的发行价参加认购成为汇源的第二大股东，但受次级债影响，港股大跌，股民却能以5元多的价格成为汇源的股东，同样的还有潘石屹的soho中国07年上市，很多机构和战略投资者是以8.3元的发行价成为soho中国的股东的，而就在前几天普通股民却可以在股市中以每股4.3元的价格同样成为soho中国的股东。举上面的例子并不说明以上公司具备投资价值，只是证明由于股票价格的波动性使普通投资者有时比机构或企业大股东更具有投资优势。
同样，当一个企业增长放缓、竞争力下降或严重高估时，大股东不太可能卖空股票，不再经营企业，而股民往往可以提前选择不再做这些企业的股东。事实上，当投资者发现更优秀的企业，可以随时把资金投给更优秀的企业。（这种操作一定要慎重，真正优秀的企业皇冠上的明珠一样珍贵和稀少，切莫作五马换六羊的买卖）。股市在给了我们享受企业增长带来的复利收益的同时，还给了我们廉价买入，溢价卖出的机会。
最后，还要提醒投资者的就是投资股票，选择企业一定要慎之又慎，因为研究企业是非常复杂和专业的，给企业沽值更是近似苛刻，所以投资最忌讳轻率。其实即使是我们的亲戚或朋友来和我们投资做生意，我们都会非常慎重的考查再三，而买入股票是把钱投资给一个和我们没有任何关系的企业，我们怎么能轻率决定呢！只有确信一家企业会给我们赚来比我们投入的资金更多的钱，我们才可以放心的把资金投给它（即使再少的钱），那么我们必须深刻了解这家企业的竞争力，企业所在的行业状况，企业管理团队的优秀和诚信等等，同时在持有股票过程中必须长期关注这些情况的变化。
