2016年开年以来，A股市场一路下挫，一个月的时间指数由3500点上方跌至2700点下方，随后在二月里虽然市场出现了一波反弹，但是大盘仅仅上涨了不到10%，就在2月25日再次遭遇重挫，而之后的两个交易日中，市场也丝毫没有回暖迹象，结果近一个月的反弹成果在三天内化为乌有，大盘甚至面临创新低的尴尬局面。相信在这个时候，很多投资者都迷茫了，大家不禁在问：市场大跌的背后到底有什么利空因素？
首先从近期的消息面上来看，其实利空因素很少，几乎找不到能构成市场如此大跌的超级利空消息。众所周知，股指期货的做空功能现已经基本废了，融资融券的去杠杆化进行了半年多的时间，就连今年实施的熔断机制在推出短短四天后也已宣告终止。但是市场还是硬生生的跌了下去，那么其后必然还有令人恐慌的东西，是什么呢？我们认为最可能的就是注册制了。注册制的推出并非最近才说，早在2013年11月19日，证监会主席肖钢就在出席《财经》年会时表示，将坚定不移地推行注册制改革，真正地还权于市场和投资者。那为什么我们说最近的大跌会和注册制有关呢？因为在2015年12月27日，全国人大常委会表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。决定自2016年3月1日施行，期限为两年。于是很多投资者包括不少机构都认为注册制将在2016年3月1日正式推出。而2015年12月27日之后，正是市场从3600点向2600点一路狂跌的阶段；而在3月1日前的这三个交易日中，市场也同样出现了恐怖杀跌。所以种种迹象表明， 2016年初市场大跌背后实际上是投资者对注册制到来的恐惧。这种恐惧主要有两个方面：一方面是对注册制推出时间的恐惧，另一方面则是对注册制推出后对市场冲击的恐惧。
那么为什么大家会对注册制如此恐惧呢？注册制究竟是好还是不好？如果是不好，为什么肖钢在2013年时就表示“将坚定不移地推行注册制改革，真正地还权于市场和投资者”？其实大家不妨先想想现在的A股市场，新股发行实行的是审批制度，且这种制度会滋生审批部门的腐败行为，就说审批通过后上市的公司，是不是就真的具有可持续的发展能力呢？是不是为广大股民带来的持续不断的回报呢？的确是有一些优秀的公司做到了，但也有不少公司在上市之后不久就迅速出现业绩变脸、大股东不断套现的现象，最终公司连续亏损成了ST，还要炒作壳价值。A股自诞生到现在已经20多年，上市公司2800多只，退市的又有几只？似乎只要审批通过进了股市，公司就进了一个保险箱，在保险箱里，公司管理者就可以一直高枕无忧，即便是把公司亏光了，单凭卖一个上市公司的壳也能值二十多亿。而注册制的到来必将打破这一切，从而建立新的游戏规则。
新的游戏规则是什么呢？简单地说，在注册制推出后，公司上市变得容易了，但如果上市之后达不到要求，退市也变得容易了。这样一来，在注册制推出后似乎有要面临两个问题：首先是由于上市变得容易了，市场容量是不是会快速的扩大？容量扩大了自然就要求有更多的资金参与到市场中去。如果没有更多的资金参与，市场重心下移就成了必然。其次由于退市变得容易了，投资者的操作思路也会面临变革，原来投资者如果买了一只股票被套，可以一直死捂不妨，只要等到牛市来临，即便是垃圾股也会涨起来，如果再有个借壳重组之类的朦胧消息配合，股价上涨个五六倍也不是没有可能。但在实施注册制之后，如果您再死捂垃圾股的话，很可能没等到牛市这个公司就退市了。看似以上两点对未来市场的冲击的确很大，A股会出现翻天覆地的变化。但是大家也不必过于惊慌，为什么呢？从政策实施的时间点上来看，2016年3月1日是全国人大常委会授权注册制改革的起始日期，期限为两年。也就是说，在2018年3月1日之前任何时间推出注册制都是可能的，而并不一定是2016年3月1日这天就立刻推出，所以A股市场在2016年初的大跌某种程度上是由于投资者对注册制推出时间的误解所导致的。随后我们再从政策推进的速度上来看，尽管注册制全面推出时中国资本市场未来必然的选择，但是在一开始的时候，不太可能采取一刀切的方式，很可能会有一个过渡过程，分批分次的进行，而且在通过注册制上市公司的总数量上，也会加以控制，绝不会无限制的放开。所以市场容量控制的总阀门还是在证监会的掌控之中，只是上市的方式与退市的方式发生了变化。
在时间、总量上都有控制的情况下，注册制改革对中国资金市场的长远发展则是件有利的事情，当然在新政策推出之前，很多投资者是抵触的。这和当年的股改十分相似，股改刚刚推出的时候，市场同样一片恐慌，大盘也因此创出998点的历史低点。但之后2005年到2007年的大牛市也是因股改对价而产生。所以注册制改革对市场的冲击未必就如您所想象的那么大，而在A股市场“逢大事必有行情”的惯例之下，2016年接下来十个月的市场也不必看的过于悲观，毕竟年初已经把利空释放了，3月1日也已经到了，接下来还能怎么样呢？而昨日的央行降准的动作更是表明了管理层的态度，所以恐慌之后大家更要看到机会，只有看到机会，您才能实现弯道超车，从而在日后的直道中先人一步，冲在前面
