这个星期好热闹，先有已被联合国划清界限的南海仲裁结果出炉，后有法国尼斯汽车冲撞事件，再有周末的土耳其军人政变失败，在这些大新闻后边，像意大利银行业的坏账率和伦敦拒绝放水，以及中国公布上半年GDP增速6.7%这样一些重磅财经消息，倒不在大家的视线里了。周末参加一个高端金融俱乐部的活动，来自权威部门的官员透露的浙江的GDP增速重上双位数，仅次于重庆，是个蛮有意思的信号。都知道早几年也是浙江最先出的毛病，温州企业的倒闭潮老板跑路潮和担保链破裂，曾把浙江经济拖入衰退中。经历了冲击生存下来的浙江企业现在成了最具活力和市场竞争力的群体，这些企业率先走出调整期，或是经济企稳的最直观最明确的标志。所谓经济L型发展中的亮点，大抵就是指这些吧。据说一些浙江的上市公司股票也因此被市场重新评估，受到国内外战略投资者的青睐。
国内的大宗商品市场本周保持热度，投资者持续地在轮动的交易热点中寻找获利的机会。毫无疑问，很多人的关注重点在交易已经变得越来越火爆的郑州棉花上，本周CF各合约的平均涨幅都在10%以上，其主力合约CF701更是以天天向上，连涨五日，周涨幅11.32%傲视群雄。其次黑色里边的焦炭亦成绩不俗，周初涨上去便不肯下来，全周J1701合约以7.46%的涨幅勇冠三军。再其次，大家留意到上海的金属镍，本周迎来第二波，一度穿越半年度以来的期货价格高点，以周涨幅5.67%收盘。再排下来就是铜了，在沉寂数周之后，上海铜重新被资金推起，主力合约价格本周一度回到4月中下旬曾经到过的地方。从跨品种的套策略看，本周的买黄金卖黄铜一直存在加仓的机会窗口，特别是在外边环境黑天鹅事件不断的情况下，适当配置黄金多头部位始终是值得投资者认真对待的长线选择，就一个成规模的资产组合来说，近期配置如果缺少了黄金，至少是不够完整的。尽管从机会收益来说，超配AU没有迫切性。同时金属镍与金属铜的组合对很多敏感的套利者而言，也可以是短线波动率概念下谋取收益的目标组合，在接下来的日子里镍的期货价格向上穿出去的可能性是要远远高于铜去创价格新高的预期的。黑色品种里边，那些基于大的需求周期变化和宏观投资增速变化的理由去做空钢厂开工率及产品利润的买J卖RB，买I卖HC的策略又下数城。数据显示，本周在共同的反弹市道中，螺纹钢热榨卷板的涨幅整整落后了焦炭与铁矿石涨幅的50%，持有焦炭石头的多头同时卖出钢板钢筋的空头的投资者大快朵颐。不过在对下半年整个经济形势相对弱于上半年，投资拉动经济增速不可持续的考量下，焦炭和铁矿石的多头部位还是要注意选择获利退出的位置，眼下似乎看不到它们的期货价格可以一路不停地涨上去的逻辑。油脂品种本周的动静也不小，在周初YP的价差继续朝上推进之后，有投资者发现大连棕榈油的期货价格与现货价格其实是存在断层的，也就是说空头满头大汗地憨憨地抛压之后突然发现站在了5000元之下的坑底，得赶紧爬上来。这又使得大连豆油与棕榈油主力合约间的价差在出现近期新高后下半周快速收回了百余点，重新站到了上周的价差之下。同时，YP1701/YP1705的价差也从110附近落到40以内，假如套利者还没有这样的组合，或者周初已经高位了结，这个周末前两个一月合约与两个五月合约的价差位置倒是大家再度进仓的机会。至于化工品种间的LPP套利，本周价差相当地活跃，其中LPP1701合约数月以来难得出现了价差抵达1500以上，盘中短暂1525的成交记录，像当初1200以下买L卖PP那样，果断卖聚乙烯买聚丙烯，无论当天获利了结还是隔天再考虑处理，都是好的买卖。周五收盘LPP1701合约间的价差已经运动到离1300大关不远了。此外，粕类品种的期货价格尽管经历波折，对应玉米及玉米淀粉的价格变化依然具备优势，本周玉米各合约期货价格集体呈现浅绿，淀粉期价仅小幅涨跌，豆粕1609合约的周涨幅4.07%，菜粕609合约实现了1.93%的反弹，持有这样的组合，投资者一般会比较踏实。有研究报告指出，在上一轮的棉花涨势中，PTA的价格是在被CF一路拉开之后奋起直追的，本周末有套利者开始加入TA701/CF701的尝试，勇气可嘉，但是时机的把握有没有问题，需要再议。
在同一品种上展开的那些跨期的套利策略，本周当属石头的买近卖远和棕榈油的买9月卖远月表现突出。观察它们共同的特点是，近月合约期货价格对照现货价格出现了较为明显的贴水，同时合约的多空过夜总持仓还维持一定的规模。卖家显然没有动力也没有必要在这样的位置上持续地对买家施加压力，因此修复贴水的预期成为许多套利者做出决定的重要理由，也是促使获利空头们潇洒离开的理由。本周买P1609卖1701或1705，买I1609卖1701或1705的跨月套利，均因此获得了收益。反之，那些期货价格高于或者大致等于现货价格，同时仓单数量陆续增加，近期合约的多空过夜持仓规模明显减少的品种，则成为跨期套利者反过来操作的目标，比如说SR609/701，SR609/705。即便当前的合约价差已经相当高了，但在仓单的出路没有真正解决之前，在所谓的旧仓单回炉重炼的成本及加工利润没有满足之前，SR609/701合约间的跨期套利机会仍然会存在。至于季节性的同品种价差机会，典型的如郑州菜粕，前期在价差冲高到-75之后，RM705/701本周已经乖多了，基本上在-35一线徘徊，连-40都很少去，这个组合的价差周末还下刺到-20，买菜粕5月卖1月的套利头寸可以在价差的如期收缩中慢慢地获利了结。待价差爬上来，再把它们放回去就是了。同样是郑州品种的ZC701/705，基本上操作的路数也是一样，低了接，高了就放手，循环往复。不过动力煤的705合约当前交易量不大，交易对手不多，这个组合还不适合较大规模资金的进出。
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