青岛啤酒走向“死胡同”：瑞银抛售、复星清仓，豪赌小酒馆“卖醉”？ | 酒事
至少对于青岛啤酒来说，这个问题的答案是肯定的。近日，青岛啤酒对外宣布，已经开设200家TSINGTAO1903时尚酒吧。青岛啤酒对新浪财经表示，最新开的在青岛西海岸金沙滩啤酒城的青岛啤酒时光海岸精酿啤酒花园。对于青岛啤酒“不务正业“开酒吧，业内人士认为，“青岛需要尽快寻找新的增长点，以重拾资本市场信心。”一方面，复星国际上个月宣布减持并不再持有青岛啤酒股票；另一方面，瑞银——青岛啤酒另一大股东——在本月将持股比例由11.09%降至1.36%。“当资本发现手持的项目已经到了顶端，或者出现更好的投资标的时，资本会毫不犹豫的清仓即将亏损的项目。”对于资本市场的减持，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，一是青岛啤酒的成长空间不大了；二是毛利率方面，啤酒不能和白酒比。
上周，青岛啤酒公布在全国20多个省60多座城市，开设了200多家“TSINGTAO1903时尚酒吧”。青岛啤酒表示，公司已将集产品销售、消费者体验、品牌传播和粉丝互动“四位一体”的传播模式，升级打造为让消费者集舌尖享受、啤酒知识学习、精神愉悦、感情升华于一体的“沉浸式品牌体验”模式。青岛啤酒的野心似乎不小。今年6月，TSINGTAO1903先后入驻青岛万象城和青岛凯德MALL两大城市地标。此外，TSINGTAO1903还推出TSINGTAO1903 LAB和1903青岛酒馆两种主题门店。青岛啤酒表示，未来将持续在上海、西安、苏州、济南等地开设多家新店。青岛啤酒则对新浪财经表示，目前已经在全国开了200多家，最新开的在青岛西海岸金沙滩啤酒城的青岛啤酒时光海岸精酿啤酒花园，是一个啤酒主题生活Mall。“各种口味的青岛啤酒都有，超市里没有的这里也有。”青岛啤酒相关负责人在开业时向外界介绍，“（开酒吧）是一个新的起点，未来TSINGTAO1903酒吧会覆盖全国更多的城市，成为全国性酒吧连锁品牌。”
中金数据显示，2015-2019年，中国酒馆行业的年复合增长率为8.7%，这一数据在2020-2025年将达到18.8%。这或许是青岛野心勃勃大举进军酒馆生意的原因之一。疫情之下，连开100家酒吧，青岛啤酒开TSINGTAO1903是一门好生意吗？“以我们的观察，线下酒吧、小酒馆目前来看不一定是门好生意。”知趣咨询总经理、酒业分析师蔡学飞对新浪财经表示。以“夜间拼多多”、小酒馆第一股的海伦司为例，过去一年，海伦司营收18.36亿元，同比增长124.42%；净亏损2.3亿元，同比扩大428.23%。
财报公布前夕，海伦司小酒馆创始人徐炳忠曾在朋友圈写道，“越来越觉得蝼蚁的努力没任何意义”。去年，海伦司敲钟，市值一度超300亿港元；今年，海伦司股价腰斩，净利率大幅下滑，在疫情的反复困扰下，海伦司净亏损同比扩大428.23%，徐炳忠朋友圈的爆粗口，道尽辛酸。“无论是主打学生、年轻群体高复购率的海伦司，还是主打中高端消费的二麻等小酒馆，都面临一定的挑战有待突破。”蔡学飞说。“青岛啤酒开酒吧，在青岛的大本营山东市场开连锁还可以，但是在全国市场对于青岛来说可能问题不大，还是为时过早。”中国食品产业分析师朱丹蓬对新浪财经表示。在蔡学飞看来，小酒馆的夜生活文化随着城市化正在不断发展，但还是早期迭代阶段，消费者习惯有待培养。朱丹蓬分析道，中高端有京A、高瓴资本引入的COMMUNE、拳击猫等等，低端市场也有啤酒第一股海伦司迅速扩张抢占市场，目前来看青岛还是有难度。除此之外，疫情下堂食、酒吧，还是存在一定受到疫情影响的风险。
青岛近年来动作频频。年初推出售价1399元的青岛“一世传奇；6月宣布开了200家TSINGTAO1903酒吧，并入驻青岛多个地标建筑；除此之外，青岛啤酒还在答投资者问中表示，已经推出了苏打水等产品，未来还将推出威士忌产品。尽管动作频频，依旧难掩青岛被复星清仓、被瑞银减持的“焦虑”。被知名也机构频频调低目标价格后，青岛啤酒在资本市场上“祸不单行”，接连遭遇两大资本巨头的减持。一方面，复星国际上个月宣布减持青岛啤酒股票，出售完成后将不再持有青岛啤酒股票。郭广昌口中对青岛啤酒的“长期陪伴”，仅坚持一年。另一方面，青岛啤酒另一大股东瑞银，在本月将持股比例由11.09%骤降至1.36%。“青岛的焦虑在于增长乏力，中国啤酒整体总产量连年下滑，青岛需要尽快寻找新的增长点，以重拾资本市场信心。”业内人士林夕表示，“但是从海伦司一年2.3亿的亏损来看，开酒吧这个增长点具备一定的挑战和风险。”“当资本发现手持的项目已经到了顶端，或者出现更好的投资标的时，资本会毫不犹豫的清仓即将亏损的项目。”对于资本市场的减持和清仓，朱丹蓬认为，一是青岛啤酒的成长空间不大了；二是毛利率方面，啤酒不能和白酒比。酒业分析师吴强则对新浪财经表示，2013 年中国啤酒产量到达历史顶峰后，次年开始逐年下滑。各家啤酒巨头也从积极扩张产能，转向优化产能、去除过剩产能阶段。“不只是青岛，啤酒厂的利润难以保证，高端化和其他新的增长点的探索是啤酒厂的普遍路径。”
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