个人黄金投资巧用期货杠杆

　　随着上海期货交易所宣布自2008年1月9日开始正式上黄金期货这一品种，黄金市场借着这一热潮在元旦佳节再成热点，那么对于黄金的个人投资者也就是炒金者而言，如何把握黄金期货的东风在黄金投资上颇有斩获呢？

　　一切期货的交易都是源于现货的交易，黄金也不例外。黄金就实物就是黄金投资者耳熟能详的实物黄金，黄金期货在黄金现货的基础之上，远期的一种用合约来规范化的交易方式。对于我们个人炒金者来说，我们该如何巧用黄金期货的杠杆，选用最好的操作方式，并尽可能的降低风险，收获利益呢？

　　黄金期货在国外是很早就有了，国内的黄金交易最近才会推出，而国内的黄金市场在经历了只有现货交易，到为平衡现货买卖而引入交收递延费的交易，到真正黄金期货的推出，中国的黄金交易市场走过了一段探索之路。黄金期货的上市，将使黄金投资市场掀开了新的篇章。同时对于投资者而言，就需要了解更多的黄金期货的投资知识，作好黄金期货推出的准备，参与到黄金的期货交易中去，获得期货市场上的收益。

　　黄金期货交易是一种非交割转移的买空卖空交易，由套期保值和期货投机交易组成。黄金期货交易和一般商品以及金融工具的期货交易一样，买卖双方先签订买卖黄金期货的合同并交付保证金，规定买卖黄金的标准量、商定价格、到期日，在约定的交割日再进行实际交割。一般而言，黄金期货的购买、销售者，都在合同到期日前出售和购回与先前合同相同数量的合约，也就是平仓，无需真正交割实物黄金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额。这种买卖方式，区别于通常意义上的“炒实物金”。黄金期货合约交易只需10%左右交易额的保证金作为投资成本，少量资金推动大额交易，能以小博大，具有较大的杠杆性，所以相伴而生的是极大的风险。

　　下面举例说明黄金期货交易的全过程：

　　期货交易的全过程可以概括为开仓、持仓、平仓或实物交割。开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约，例如，投资者在2008年1月卖出10手0806黄金的合约，就是到期月份也称为交割月份为2008年6月份的合约，当这一笔交易是投资者的第一次买卖时，就被称为开仓交易。在期货市场上，买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远期交割合同。开仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓。开仓时，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头。如上述卖出10手黄金合约就是建立了一个空头。如果投资者将份期货合约保留到最后交易日结束，就必须通过实物交割来了结这笔期货交易。在期货市场上，真正进行实物交割的投资者是少之又少的。大约99％的市场参与者都在最后交易日结束之前择机将买入的期货合约卖出，或将卖出的期货合约买回，即通过笔数相等、方向相反的期货交易来对冲原有的期货合约，称为平仓，来解除到期进行实物交割的义务。承上，如果投资者在2008年1月份卖出黄金2008年6月合约10手，那么，就应在2008年6月到期前，买进10手同一个合约来对冲，这样，一个卖合约对应一个买合约，一个交易过程通过对冲就结束了。这种买回已卖出合约，或卖出已买入合约的行为就叫平仓。交易者开仓之后可以选择两种方式了结期货合约：选择合适的时机进行对冲平仓，或者保留至最后交易日通过实物交割完成合约的义务。

　　期货交易者在买卖期货合约时，可能盈利，也可能发生亏损。那么，从交易者自己的角度看，什么样交易是盈利的？什么样的交易是亏损的？承上例，投资者选择了10手黄金期货合约的买卖。首先以205元/克的价格卖出明年6月份交割的10手黄金合约。这时，投资者所处的交易部位就被称为“空头”部位，投资者进行了“卖空”，是空头持有者。当投资者成为空头后，面对合约的到期义务，通常有两种选择。一种是一直到合约的期满都保持空头部位，交割时，一手为300克，投资者需在现货市场买入3000克黄金用于交仓。如果当时现货行情低于205元/克，那么交割后投资者就能盈利；反之，当时现货行情高于205元/克，投资者通过交割平仓就会亏本。

　　作为空头的另一种选择是，当黄金期货的价格比较好时，进行对冲平仓。也就是说，如果投资者是卖方（空头），那能买入同样一种合约成为买方而平仓。承上例，在2008年6月份这一合约到期月之前，黄金期货的合约价格为180元/克，则投资者可通过建立多头，买入10手黄金期货合约的方式来平掉2008年1月份建立的空头。这时通过平仓可获利为75000元。

　　一个成熟的黄金投资者，通常是结合了黄金的现货市场和期货市场来做黄金投资的，所以期货市场存在高收益的同时也伴着高风险。只要看对方向，一定可以在黄金的期货市场上游刃有余，收益匪浅的。