《至高无上--来自最伟大证券交易者的经验》读书笔记

孙香荣 原创 | 2009-02-10 10:48 | 获3票 投票 投票人

 

标签： 证券 理财 

 

这是华安基金-世界资本经典译丛   的图书之一，上海财经大学出版社的。

作者约翰-波依克  John Boik 
 
　　这书是总体介绍了5个有卓越影响力的股市交易者，其投机理念和彼得林奇的观点完全不同。但这并不妨碍他们的成功。
　　法有千法，作为投资人，不妨各方观点都看看，然后选择适合自己的。

　　如下是笔记，数字是页码 ，其后是 原文或原文摘录。
    
导言1    "杰西-利维摩尔（Jesse Livermore）--今天人们仍在使用这个隐逸天才的那些富有革命性的交易策略。他曾在证券市场获得惊人的财富，又数次赔得精光，最后他死于个人问题和严重的抑郁症。1892-1940。著作有《How to trade in stockes如何进行股票交易》，个人传记是埃德温-拉斐尔1923年写的《股票作手回忆录(Reminiscences of a stock opeator>.
伯纳德-巴鲁克(Bernard Baruch)--这位才智过人、干练通达的金融家的成功交易为他赢得了巨额的财富，也使他得以开始成功的金融行为，并随后开始具有国家最高水平的政府公共服务事业。1897-1930'，自传《我自己的故事》。
杰拉尔德-勒布（Gerald M. Loeb）--这位金融作家、股票经纪人和交易活跃的股票交易日在半个多世纪里通过谨守严格的交易规则与市场进行斗争，赚到了数百万的财富。1921-1970'
尼古拉斯-达瓦斯（Nicolas Darvas）--几乎算是偶然获得的初次交易成功直接诱发了这位局外人誓要决胜证券市场的执着追求，经过多年的实验和失误，他对目标的坚定追求丝毫没有动摇。他的努力最终为他赢得了数百万的财富，并使他成为时代杂志的专题人物。1952-1960’这人是专职的舞蹈演员
威廉-奥尼尔（William J. O'Neil）--这位务实勤劳的研究者从未停止细致的研究工作，并奉行严谨的交易规则，这些都是他所能在证券市场上积累财富的关键因素。他后来还使用在证券市场上获得的利润，开创了为机构投资者和个人交易者提供研究信息的服务，取得了绝大的成功。1960-"
导言4    有少数几种人性特征在证券市场中发挥了作用，这一点并不会因为时间的变迁而发生改变。这些人性特征包括：恐惧、贪婪、渴望和无知。
杰西-利维摩尔    
2   对于过往失误的细致分析成为他后来取得成功的重要特点，也是他学习的最好工具。
2    他在初期分析阶段发现的一个教训是：他的急躁情绪导致他认为自己不得不进行交易。市场中的急躁情绪往往会导致冲动的交易发生，这样做几乎不可能有获利的机会。
5    金字塔交易法(pyramiding Strategy):在一只股票的股价继续上涨时，购买更多的该股股票。
9    当所有人都在股市进行投资时，就表示再也没有资金力量来推动股市继续上升了。
11    股票交易这项职业不适合那些愚钝、懒惰或者情感平衡能力差的人，尤其是那些梦想通过股票迅速致富的人。
    利维摩尔名言“市场因为人性而永远不会真正发生变化”
13    "主要的专业技术：
情绪控制
关于经济学和商业环境基础的知识
耐心
四种必须的重要技巧和特征
观察（仅对真是数据保持关注）
记忆力（记住那些重要的事件，这样就不会再重复以前犯过的错误）
数学（理解数字和那些基本原理）
经验（从自己的经验和错误中学习）"
14    在交易赚到一倍的时候，将利润的一半作为现金储备。
15    货币成本平均法（dollar cost averaging）是一种失败的策略，从来没有被本书提及的任何一位伟大的交易者使用过。
17    集中在牛市上的领头股票上，总是使自己交易的股票数量不是太多，因为这样易于管理。
18    对自己所投资的行业内的其他股票很关注
20    "利维摩尔主要的战略：
--理解市场的基本趋势 必须和市场的现时表现保持一致，并时刻予以深切关注，观察市场并和它一起行动；不要与市场对抗；
--当股票突破阻力区域时，购买那些价格达到新高的股票。使用探测法检验你的行动，并应用金字塔法随着价格的增长而增加股份的持有；
--缩减你的损失。如果做出的决定是错误的，请确保自己的损失不要超过10%。卖掉这些股价漂浮不定的股票，它们没有作为的表现是一种机会成本。
--当你表现最好的股票是在持续上涨时，请让你的利润攀升。对于那些表现良好的股票请耐心一点。坚持自己的主张能转赚到大钱。
--你关注的重点应该是那些领头行业和强势行业中的领头股票。
--远离其他人的内幕消息和建议。请做好自己的研究工作，不偏离事实，了解那些基本面信息。
--避免购买那些低价的股票。大笔的利润是在大的价格起伏中获得的，它通常不会来自那些低价的股票。"
伯纳德-巴鲁克    
26    加入一个投机者能够在自己投资失误的交易上迅速止损，那么及时他在十次交易中只有三到四次的正确几率，他也能够赚到大钱。
29    不应该按照别人的消息或是建议进行购买，而且必须为将来的交易留一笔现金储备。
34    加入你由于为某只股票担心而在夜里睡不好，你就应该把这个股票卖掉。
37    为了能够进行彻底的分析，并且不被分散注意力，巴鲁克相信不时让自己尽可能远离市场是个好方法。
38    "两种让巴鲁克早期损失的错误
--对公司的管理、收入、前景和未来成长的可能性只是甚少
--试图超过自己的财务能力范围进行交易"
杰拉尔德-勒布    
41    1935年出版了《投资生存之战The Battle for Investment Survival》和本杰明-格雷厄姆的《证券分析》先后出版
41    "他的交易风格
--利用市场趋势
--在关键点购买或卖出股票
--快速赚取利润和止损"
44    成功投机者的最佳素质是知识、经验和判断。勒布发现，那些最好的交易者通常是心里学者，而那些最糟糕的交易者则往往是会计师。由于会计师所受过的训练，他们的交易结果通常都很糟糕。例如，会计师通常都根据一个市盈率或这顶值给股票附加上一个价值。
45    "勒布觉得，成功交易者在复杂的市场环境中需要具有的重要素质包括：
--才智
--对人类心理学的理解
--极度客观的鉴别力
--天生的敏锐
--保持逻辑性的独创性思考"
46    "要成为真正获得胜利的最优秀的交易者，就必须：
--目标远大
--控制风险
不要害怕在没有进行任何投资的情况下持有储备金，要耐心。"
47    推崇集中投资而不是多样化投资，他认为“把所有的鸡蛋都放在一个篮子里面，然后再好好看着这个篮子”
47    交易者应该为自己制定非常高的回报目标。
48    "购买某只股票的理由，其中包括：
--基本面信息
--估计与趋势（市盈率、历史成长率等）
--目标与风险
--综合信息"
49    勒布的卖出规则包括最基本的一个前提：交易者应该在合理的卖出理由存在的时候卖出。这条纪律将短线投资者和长线投资者区别开来。
49    建议交易者看一看新的涨幅排名和跌幅排名情况。他认为：那些创造了新的最高价格的股票和价格开始安静而缓慢地爬升，并在更大交易量基础上给出积极信号的那些股票是交易者进一步研究的最佳选择。
50    "勒布成功的规则：
--当股票不像与其那样发展时，接受损失、减少损失。10%是止损点。
--监察市场的总体趋势（如果趋势向上，必须购买那些最强行业板块的领头羊范围内的票）"
52    专业人员投资每只股票最多会使用资本的20%
53    投资那些看起来价格很高但的确在上涨的股票比试图去发现那些已经探底的股票何时回升有益得多。  那些最便宜的股票实际上会要你付出最昂贵的代价。
53    每年年末要将投资组合中大约10%的股票卖出。
尼古拉斯-达瓦斯    
59    并不存在好股票或坏股票，只有那些价格上涨或价格下跌的股票。
60    "普遍的诱惑：
--价格较低的股票
--建议和谣言
--在整体市场暂时性回落过程中已经下跌的那些质优股票"
63    达瓦斯还将长期投资者看成市场上真正的赌徒，因为他们永远寄希望于运气。他们可能会继续持有那些下跌的股票，还一直希望他们的价格能够回升。
64    如果他在某次交易中遭受到损失，他也会写下自己认为导致这次失败的理由。
65    每次只同时持有5-8只股票
71    不要因为一只股票曾经让自己大赚一笔，就认为自己可以在同一只股票上再获得相同的利润。交易者应该寻找具有合适特点的下一只股票，而不是还盯着那只过去曾经为你创造巨大利润的股票不放。
    发明了著名的箱子理论：上突破箱体的股票要买进，下跌破箱体的股票则要卖出
    对一只股票可能投入很高比例的资本，这个大概是50%。
威廉-奥尼尔    
77    "股票的成功增长通常是在20%-25%之间，随后就开始构建新的底部，然后再继续上涨。
当股票赚到20-25%的时候，他就将卖出这些股票，但是如果股票的行为还没有证明卖出信号的是偶，他会尽量长时间持有那些快速上升的股票。"
77    以尽可能靠近价格转折点的加为购买股票，而且一旦股价超过这个转折点5%或更多的时候，他就不再使用金字塔法增加持有了。他智慧在股价比自己最初购买价高出2.5%-3%的时候再增加购买。
81    "1988年出版了发行超过百万的《股市赚钱术How to make money in stocks》，2002年该书出版了第三版
2000年出版《成功投资的二十四堂课24 Essential Lessons for Investment Success》
2003年出版《成功的投资者The Successsful Investor》"
83    最好的投资者是那些果断而没有太多字符的个人。
84    在牛市要全额投资
84    "止损规则是低于购买价格的7%-8%
以市盈率比购买时高130%作为卖点（对成长性最好的股票）"
87    创办有investors.com
88    "CAN SLIM投资策略
C-Current Quarterly Earnings Per Share，当季每股盈余
A-Annual Earnings Increases，年度盈余增长
N-New Products,New Management,New Price Highs新产品、新管理和股价创新高
S-Supply and Demand供给与需求
L-Learder or Laggard市场的领导者还是落后者
I-Institutional Sponsorship投资机构的认同（这和彼得林奇观点不同）
M-Market Direction市场走向"
88    C  期待股票的季度盈余增长有25%以上。获利能力是一只股票表现好坏的关键因素。
89    A  过去三年每年的盈余增长至少25%
89    N  必须把投资范围限定在最好的行业板块中最好的2-3只股票中：研究表明，一只股票的表现，37%的部分和该股所处的行业群体直接相关；12%和该股所处的行业部门有关。要避免购买那些没有1只以上强势股票的行业板块中的股票。表现最佳的股票是在同一个板块中往往会有一样表现优秀的同类。一个真正的领头板块将由几只表现出具有良好前景的股票组成。
94    在新的最高价格处购买股票看起来并不令人舒服，但是实际上这种行为购买了上升的能力，是获得可能的巨大利润的关键。
95    便宜的股票有其股价低的理由，而大部分低价股票永远也不会再回到自己以前的最高价格处。
97    "股票坚实的底部具有如下特点：
--交易量超过平均值且价格上升的星期数 比 交易量超过平均值且价格下跌的星期数多
--已经有几周的时间价格几乎或完全没有变化
--在过去的1年或12个月内，至少有1-2次已经呈现过在价格上升时，每周交易量的巨大峰值（spkike）"
99    "奥尼尔的购买规则是：
--把注意力集中在那些股价在**元以上的领头股，或是获得机构支持的更高价格的股票上
--在过去的3年中，每股盈余必须都有增长，而当季盈余必须至少增长20%
--股票在从坚实的底部模式发展出来后将要创造价格新高，而且当天的交易量必须至少有50%的增长。"
101    美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors)自从1988年开始，每个月对超过50种最知名的投资方法进行独立的实时研究。在其2003年8月《美国个人投资者协会会刊》上说“在成长性类别中的长期领先者是奥尼尔的CAN SLIM方法。使用它，在过去的五年半中实现了503%的利润，而其中没有一年受到损失”
最伟大交易者的策略    
108    要承认并一直将自己的失误作为警醒。
109    通过自己的研究，他们都确保对自己的交易保持沉默。
109    总是待在市场中进行交易不是一种谨慎的粗略