【招商食品】中国乳业的下一个十年——从研究框架到投资实务

参考报告

一、原奶篇

1、《奶价周期，大势初起：原奶周期演进史专题研究》2016-11-04

2、《高点在何方，影响有几何：原奶周期演进史专题研究之二》2016-11-22

二、行业篇

1、《乳业新周期，伊利领风骚：液态奶行业格局专题暨伊利更新深度报告（二）》2017-09-30

2、《乳业空间持续打开，伊利增速重回双位：液态奶市场空间暨伊利更新深度报告（一）》2017-08-07

3、《酸奶行业专题研究：两千亿蓝海待探，安慕希独领风骚》2016-08-25

4、《国民营养，东方饮品：豆奶行业暨伊利布局展望深度报告》2017-06-20

5、《挡不住的商业周期》2015-03-25

6、《淘遍全球-婴幼儿奶粉行业专题外资篇（下）》2013-10-19

7、《淘遍全球-婴幼儿奶粉行业专题外资篇（上）》2013-10-18

7、《渠道之战-婴幼儿奶粉行业专题内资篇》2013-07-27

三、公司跟踪篇

1、《伊利股份（600887）—需求强劲，份额新高，坚定推荐》2017-11-23

2、《伊利股份（600887）—低线市场驱动，收入增速抢眼》2017-11-01

3、《伊利股份（600887）—国庆中秋动销强劲，全国多线市场调研汇总》2017-10-14

4、《伊利股份（600887）—超预期进一步确认，上调目标价至35-40元》2017-09-28

5、《伊利股份（600887）—旺季需求强劲，外延预期再起》2017-09-22

6、《伊利股份（600887）—强势回归双位增速，上调目标价至30元》2017-09-04

7、《伊利股份（600887）—回归常态增速，回归应有价值》2017-07-11

8、《伊利股份（600887）—开局良好，雄心不改》2017-05-01

9、《伊利股份（600887）—需求改善，新品发力，迈向“五强千亿”》2017-04-05

作者风采

董广阳：食品饮料首席分析师，研发中心执行董事，大消费组长。食品专业本科，上海财经大学硕士，2008年加入招商证券，9年食品饮料研究经验。

杨勇胜：食品饮料资深分析师。武汉大学本科，厦门大学硕士，西方经济学专业，2011-2013在申万研究所产业研究部负责消费品研究，2014年加入招商证券。

李晓峥：数量经济学本科，上海财经大学数量经济学硕士，2015年加入招商证券。

欧阳予：浙江大学金融本科，荷兰伊拉斯姆斯大学研究型硕士，2017年加入招商证券。

于佳琦：南开大学本科，上海交通大学硕士，CPA，2016 年就职安信证券，2017 年加入招商证券。

招商证券食品饮料研究团队以产业分析见长，逻辑框架独特、数据翔实，连续13年上榜《新财富》食品饮料行业最佳分析师排名，其中六年第一，2015-2017年连续获新财富、金牛奖、水晶球等最佳分析师第一名。

附录：