威科夫交易思维概述之五：派发过程的五个细分阶段

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派发过程的五个细分阶段    Distribution: Wyckoff Phases

1、阶段A:

派发TR中的阶段A标志着先前上升趋势的停止。到目前为止，需求占主导地位，供应进入市场的第一个重要证据是前期供应(PSY)和购买高潮(BC)。这些事件通常伴随着一个自动反应(AR)和一个二次测试(ST)的BC，往往成交量会下降。然而，上升趋势也可能在没有高潮的情况下终止，反而表明需求已经枯竭，价差和成交量都在下降;在出现大量供应之前，每次反弹的上行幅度都较小。

在更大的下行趋势中，会出现一个下跌停止。这时就会形成一个再派发的区间TR，此时阶段A看起来更像是TR积累的开始(例如，价格和成交量虽然上升但是弱势的)。然而，再派发TR的阶段B到E可以用市场顶部派发区间的分析方法进行分析。

2、阶段B:

阶段B的功能是建立一个原因（因果关系定律），为新的下降趋势做准备。在此期间，市场主力正在卖出自己的筹码，并启动空头头寸，以期待下一次降价。关于B阶段派发的观点与关于B阶段吸筹的观点相似，不同之处在于，随着TR的发展，大的利益是市场的净卖方，其目标是尽可能耗尽剩余的需求。这一过程留下了一些线索，表明供需平衡已向供应而非需求倾斜。例如，熊市初显通常伴随着下降过程中的价差扩大及成交量扩大。

3、

阶段C:

在派发过程中，阶段C可能通过上冲(UT)或UTAD显现。如上所述，UT是弹簧（spring）的反义词。这是一个价格移动超过TR阻力，在TR中迅速逆转和停止。这是对剩余需求的测试。这也是一个牛市陷阱，它似乎预示着上涨趋势的恢复，但实际上是有意让不知情的交易员措手不及。UT或UTAD允许主力就未来趋势方向误导公众，并随后在降价开始前以高价向受此误导的交易者派发筹码。此外，UTAD可能会诱使做空头寸的较小交易员回补止损。

激进的交易者可能希望在UT或UTAD之后开始做空。风险/回报比通常是非常有利的。然而，“CM”不断地阻止交易员在一个又一个UT启动这样的空头头寸，因此，通常等到D阶段和LPSY时再做空更为安全。通常情况下，派发过程TR中的需求非常弱，以至于价格没有达到BC或初始st的水平。在这种情况下，C阶段的需求测试可能用TR中的一个较低的高UT表示。

4、阶段D:

阶段D在阶段C的测试之后到达，向我们展示了需求的最后努力。在阶段D，价格通过TR支持传递。供应明显占主导地位的明显增加，要么是支持位明显中断，要么是在UT或UTAD之后下降到TR中点以下。D阶段内经常出现多次弱反弹;这些LPSY是启动空头头寸和加仓的绝佳机会。任何在D阶段仍然做多的人都是在自找麻烦。

5、

阶段E:

阶段E为下降趋势的展开;价格离开TR，供应处于控制之中。一旦TR支持在一个主要的SOW上被破坏，这个破坏通常会通过在支持点或支持点附近失败的反弹来测试。这也是一个卖空的高概率机会。随后在降价期间的反弹通常是微弱的。做空头寸的交易员可以在价格下跌时跟踪止损点。在一次显著的下降之后，高潮作用可能预示着一个再派发TR或吸筹的开始。