机构资金从高位股出来，会进入哪些行业板块？我首先想到的就是水泥板块。这是一个传统的周期性行业，但你去看看海螺水泥的走势，已经体现不出什么周期性了，自2016年初以来，海螺水泥股价一路向北，涨幅超过3.5倍。这两天，海螺水泥又开始创历史新高了。 为什么会是这样？主要源于供给侧改革，压缩淘汰落后产能，同时环保政策常态化，导致行业集中度不断提升。中国水泥协会制定的《水泥行业去产能行动计划(2018~2020)》提出前十大企业集团的熟料产能集中度达到 70%以上的目标。近些年，水泥行业兼并重组也不断实施，行业集中度不断提升，2018 年水泥行业熟料产能前十家集中度已达 64%。其中 2018 年中国建材、海螺水泥和冀东金隅产能分别为 3.94 亿吨、2.07 亿吨和 1.04 亿吨，合计产能占比已达到 41%，龙头集聚效应明显。 随着行业自律度提高、供给维持紧平衡，水泥价格也相对表现稳定，并一直在高位波动。我国水泥行业过去面临整体性产能过剩，淘汰落后的过剩产能是主要政策突破口。水泥及新增产能自 2010 年后不断下降，水泥淘汰落后产能在 2012 年达到顶峰，之后也不断减少，目前产能均稳定在 18 亿吨左右，未来产能增长的空间不大。目前，即将进入冬季，但是水泥价格持续上扬，已经接近历年来的高点。随着错峰生产的展开，水泥供给短期还会下降，水泥将高价进入明年Q1。 供给受限，需求并未下滑，房地产表现出韧性，新开工开始止跌回升；随着地方专项债的超预期发放，以托底经济下滑，基建和建材行业需求将边际改善。水泥需求也仍然保持增长。房地产端约占水泥需求的 25%-35%。数据显示，2019 年 1-10 月地产投资同比增长 10.3%，增速较前三季度小幅下滑 0.2 个百分点，而房地产新开工面积同比增长 10.0%，增速较前三季度提升 1.4 个百分点，由此可见，在国家对房地产严监管政策下，房地产销售保持韧性，房地产虽投资小幅下滑，但新开工增速明显回升，结合近期部分地区放松房地产管控，未来地产将继续强韧，将为上游水泥带来较为稳定的需求。基建端约占水泥总需求的 30%-40%。基建投资增速自2019 年第二季度以来，趋于企稳态势，考虑到逆周期政策发力，基建项目审批加快，四季度可能提前发行明年的专项债额度，2020 年基建或将加速。1）发改委批复基建项目加速。据统计，2019 年前三季度发改委合计批复重点项目 8561 亿元，同比增长 179%，这些项目的逐渐启动将带动基建回暖。2）国家出于稳增长考虑，对地方政府融资监管边际有所放松，基建配套资金的确定性增强，2019 年前三季度，城投债净融资额 8373 亿元，同比增长 182%。3）国家频出利好政策提振基建， 2019 年 8 月国家发布专项债新规，允许专项债直接用于项目资本金，并提前下发 2020 年部分专项债额度用于基建； 行业出清、集中度不断提升、水泥价格维持高位运行，其结果是行业盈利水平持续上升，行业平均净利润、净利率均同比上升，毛利率表现良好。根据行业内公司 2019 年三季报公布的数据，平均而言，行业营业收入平均同比增长率为 18.78%，行业净利润同比上升率为 33.48%，平均毛利率维持在 30%左右。受益于房地产开发投资加速回暖、基础设施建设投资支撑以及行业自律良好推进，行业整体盈利能力依然表现良好。从水泥价格指数（880346）来看，自5月份以来，一直维持一个收敛型VCP区间横盘状态，面临向上突破。行业RPS20和50的数值，均高达95的高强度。近期水泥板块持续逆势上扬，作为龙头和中军的海螺水泥，强势突破周线平台，创出历史新高。 今年1季度的一波上涨，水泥指数的涨幅高达60%，具有很好的弹性。假如这个维持近7个月的震荡平台有效突破呢？会不会具有爆发力？因此，水泥板块是值得重点关注的，具有攻守兼备的优势。
主要关注标的包括：海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团、祁连山、华新水泥、万年青等。
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