导读：股市18年，从血本无归，到基金清盘，再到10年10倍...有经验教训/投资心法，有交易系统/案例示范，有躺赚机会/人生悟道...
肺鱼打工人生：
1974生于农村...1997毕业于电子科大，本已签约酒泉卫星发射中心，终回福建日立上班；1998跳槽华映科技；2000跳槽高意科技，全球网络经济泡沫破裂，被裁员后2001回华映科技做培训。
2004创业失败；2006回归职场星网锐捷做培训；2008股市暴亏，女儿出生，跳槽网龙历任HR经理、产品经理、总裁助理，主要给老板打杂，顺便主管公司新产品孵化。
2020开始以投资交易为生。彼时一些同学已是中国科技领头人，或上市公司老板，或火星探测子项目总工程师，感慨万千，当初如果选择去酒泉卫星发射中心，会如何？
肺鱼投资人生：
毕业后一直梦想“睡觉睡到自然醒，数钱数到手抽筋”，遂定35岁年轻退休的人生目标。为此2006初入股市，2007牛市爆赚，信心爆棚，2008借钱炒股，血本无归！2009卖房还债，面壁思过...
2011再次入市，连赚6年，信心再爆，2016操盘“思量肺鱼1号”私募基金，2017年亏18%清盘...2020终于退休，开始以投资交易为生，最近10年投资复利不过27%，10年10倍，然如履薄冰。
肺鱼超级个体：
2023开始1人运营3个公众号、5个知识星球和1个投资私教实战营、1个超级个体合伙人，专注AI+投资+知识付费产品研发，因为这几年无心插柳的尝试居然变现300多万，机会多多...
无论是做股票投资/私募操盘，还是做知识付费/产品设计，永远聚焦如何躺赚展开。2024发愿：AI时代帮助1万人走上【财富自由投资之道】，故写下这篇可能改变你我人生的长文...
第1章：散户亏钱必经之路
1.1. 韭菜成长经典剧本
记得2006初入股市，资金5万，买的第一只股江淮汽车一个月挣了30%，来钱太快，越投越多，2007已经50多万，大部分借的钱，当时工资1个月5000多元。
2007上证5000多点时，一兄弟告诉我内幕：中信证券会涨到30元（除权价），公司准备这个价位定向增发，那时也不懂啥叫定向增发，看着20多元的中信证券果断全仓买入，确实给力，一直涨到36元。
但之后不断下跌，一直没卖，你想啊！原来36元赚60%都没卖，跌到32元也不可能卖，再到25元时还是没卖。接着到22元！都没利润了还卖啥，我就不信它还能跌？跌到8元，终于卖了。
除去利息，50多万归零。更悲剧的是为还债我卖了仅有的两套房，在房价最低的2009年，之后房价冲冲冲上去了，肺鱼股市挨了一刀，房市又挨两刀，往事不堪回首......
1.2. 股民进阶的五个阶段
第1个阶段：盲目交易阶段
1-3年。
交易者入市不久，没有风险意识，只想快速盈利，常听暴富故事，并且幻想暴富故事能发生在自己身上。喜欢全仓买卖，快进快出，对到手利润兴奋不已。
每次只要有盈利都想着迅速兑现，而对亏损则选择无视甚至越跌越买，心想反正放着总有回本的一天。投资方法则完全凭感觉听消息买卖。
若你在经历了这个阶段后仍然不懂改变，结果注定失败！即使在牛市中有过短暂的暴利，也会在熊市连本带利加倍还给市场。
第2个阶段：忐忑不安阶段
1-3年。大多数人都是经历了严重亏损后意识到自己投资方法有问题，所以开始学习各种方法。
典型特征是认为炒股存在某种捷径，却又不知从哪入手？从交易结果上看，账户依然在亏损，即使有短暂的盈利也会在接下来的交易中起伏不定。
只是这种账户不稳定状态反而引导他们买更贵的预测软件，去听收费不菲的专家意见或者加入更高级别的投资交流群会员，结果恶性循环越亏越多。
在经历过这些后，你已绝望，只想回本，然后永远离开股市，股市对你来说是一种伤害，特别是精神上的打击更大。可以说市场70%的人都倒在这两个阶段，想快速突破可以看书《彼得林奇的成功投资》。
第3个阶段：寻找万能钥匙
1-3年。当你经历了寻找外部方法却总是失败后便开始自我反省，于是少数人开始寻找万能炒股方法，只要掌握了这种方法便可战无不胜，因此你开始了疯狂的学习。
从MACD、KDJ、WR、RSI、KDJ、布林线等技术指标到各种价值投资分析方法，无一不是本阶段股民的学习内容。他们不断学习尝试，偶尔也会有一两种方法获得暂时成功，便会被股民朋友们尊为宝典。
但突然有一天这个方法失灵了，你便放弃这个方法，重新寻找另外一种方法，找到后又奉为宝典，但不久又失灵了，于是再次寻找......如此恶性循环。
你总感觉只要稍微努力即可成功，可每次就差那么一点。很多股市大V都是这个阶段的选手，分析头头是道，自己买卖全乱。
即便如此你还自我感觉良好，这种离成功只差一步的心态，给了你某种自信，你可能仍然满仓融资加杠杠进出，在你看来投资方法胜过任何东西，哪怕你学会了止损止盈，也只是少亏却赚不到钱。
这个阶段的股民占20%左右，无论牛熊都在交易。可惜最勤奋的人注定还是失败者，最好结果可能就是几十年如一日的股市奋斗顶多落个不亏不赚，而最坏的结果却可能倾家荡产、妻离子散。
在经历了前面三个阶段后，大部分人被淘汰出局，但少部分人会转型为股市大V，只有极少数人进入下一阶段。若想快速突破看书《投资最重要的事》（作者：霍德华马克斯）和《MACD战法》（作者：冯矿伟）。
第4个阶段：持续盈利阶段
此时你开始敬畏市场，不再过多预测市场短期会怎么走？而是把精力放在若市场走出某种行情，我将如何应对上面。
意识到不存在战无不胜且放之四海而皆准的方法，但可以找一种简单方法抓到一些属于自己的机会长期获利。前提是你有着很强的纪律，能严格地按照这个简单方法轮回买卖，这就是交易方法由繁入简的过程。
要么选择长线价值投资策略，只要坚持选择那些傻子都能经营的细分龙头买卖，哪怕不懂择时买的价格高一些也可以长期持有赚到龙头成长的钱。要么选择短线价值投机策略，学会善于失败，还能严格止损。而在一连串的止损后，往往会带来一次或几次较大的利润，长期一样可以持续获利。
你对这种小亏大赚的模式慢慢适应并完全接受，直到熟练运用，你对亏损和盈利都看得很淡。有意思的是这样看待盈利和亏损，往往交易就变得顺利，交易者开始逐渐地稳步持续盈利，虽然还是有亏有赚，这是第四个阶段的典型特征。想快速突破可以看书《道德经》和《金刚经》。
第5个阶段：心中无股阶段
本阶段只有极少数顶尖高手可以到达，赢利此时对他来讲已不重要，重要的是通过投资交易悟道，当然这也只是猜测，我也没到这个阶段。
你可以先判断自己目前处在哪个阶段，然后做好自己的投资人生规划、发现问题、解决问题，最终实现财富自由。
否则，你只会是股市韭菜，一轮又一轮的被割......
第2章：财富自由投资之道
2.1.持续盈利股市真理
世界三大股神：彼得林奇连续13年投资年均复利为30%；巴菲特连续60年投资年均复利为20%；中国段永平据说超过了彼得林奇，不过具体多少无从考证。每年20-30%的回报即可封神？是不是股神也不咋地？
根据复利原理，10万本金若能保证26%/年的复利，10年后将增值10倍到100万，20年100倍到1000万元，30年是1000倍到1亿元。若能提高到50%/年，那10万本金30年将增值到难以置信的180亿元，详见下表：
复利理论完美简单易懂，但为什么现实中实现这种复利增长的人，除了巴菲特、彼得林奇、段永平等几个人之外却寥寥无几呢？
这里有两个问题：一是巴菲特也好，彼得林奇也罢，都是专业投资机构，有非常好的资源去理解他们投的企业，而我们没有。
二是段永平本身就是成功企业家，对企业有非常独特的理解，独特到他即使解释了，我们也不一定能明白，比如他非常看好苹果，认为苹果的生意模式特别好。我们则一直认为手机是变化很大的行业，而苹果在乔布斯去世以后就没什么亮点，现在的成功只是惯性。
所以，我们既没有巴菲特的资源和背景，也没有段永平那样对企业的深刻理解，甚至连研究公司的时间都不多，怎么学他们？学习他们的投资理念没问题，但如何像他们那样投资？
我们在股市里赚的到底是什么钱？
我们可以把投资分成两种，价值和成长，分别赚的是低估和成长的钱。这种分法的问题在于，他们赚的其实是同一种钱，即价格与价值错配的钱。而错配只是一种现象，我们应该关注的是原因。错配的原因有两个：
一是企业价值未被发现。在这种情况下，我们要赚的是深度研究的钱。
二是市场无效的钱，一切都是明牌，但是市场的非理性恐慌给了低价。
这种情况下，我们要赚的是市场非理性的钱。对于散户而言，市场非理性的钱要远比深度研究的钱好赚得多。
所以，散户不用考虑赚深度研究的钱，除非你是行业专家，但可以对市场非理性的情绪做判断，赚人性的钱。
故我们可以寻找成长行业细分龙头轮回买卖，这样短期先赚一份人性轮回的钱，长期再赚一份价值成长的钱。
2.2.投资人生五个阶段
要想通过投资获得财富自由，远非选选股看看盘那么简单，不同人生阶段有不同的侧重点，每个人的财务情况也不尽相同，我们可以将投资人生分为五个阶段：
第1个阶段：原始积累阶段
这个阶段本金太少哪怕运气很好也赚不了多少钱；其次年轻人主业发展前景还很大，荒废主业而断了自己后路也不明智；况且积累本金也需要主业持续不断的现金流入。
我的教训就是1997大学毕业后前10年工作一直变动积累很少，还借钱炒股最终血本无归，而且因为炒股无心工作，职业上也暂停了发展。好在2008进入一个互联网公司老老实实干了12年才完成了第二次原始资金积累和财富突变。
这个阶段关键是积累本金，努力学习找到一种适合自己的投资策略，而且最好在这个阶段把所有投资可能的错都犯过一遍，因为本金少哪怕亏也亏不了多少钱。
别等以后本金多的时候大亏，更要严禁借钱融资投资，万一血本无归，基本上你这辈子就很难翻身了。若此时就眼红别人大把赚钱而盲目投资是非常不明智的人生决策。
曾经有个粉丝年收入才4万多，投资不久却迷之自信，不但信用卡套现还融资加杠杆炒股，最终2020爆仓亏了20万，钱很少！但对他来讲可是5年不吃不喝的收入。虽不至于永远爬不起来，但至少要浪费8年人生为这个错误买单，而你的人生又有几个8年呢？
第2个阶段：财富突变阶段
本阶段核心是让本金稳稳增值和找到一种适合自己的投资方法。你可能已经工作5-10年，本金也有20-100万左右，所以最重要的是找到5-10只可以重仓的傻子都可以经营的行业超级龙头（比如：贵州茅台、五粮液、长江电力），然后持续不断轮回买卖即可。
同时还要加速自己主业发展，持续不断的提供更多投资本金，一般这个阶段需要5-10年。本阶段最辛苦但也是财富突变的关键阶段，因为必须兼顾投资和主副业发展，挺过去就是一片不同的天，挺不过去你这辈子可能也就这样了。幸运的是，我挺过去了。
所以，这时千万不要天天跟那些股神大V玩短线赚几个涨停板的小钱，因为太消耗你的时间精力，最好还是找5-10只超级龙头，平均分配资金给这些超级龙头，一两年轮回买卖即可，而不是天天想着买卖。认识到这点越早，你的财富突变机会就越大，反之血本无归概率越大。
因为若你走上错误的投资道路或者没有掌握必要的投资方法，可能就会导致你的财富突变是亏回原始积累阶段而不是突变到职业自由阶段。
我就曾经在2007经历过这种从“财富突变阶段”秒回“原始积累阶段”，非常痛苦！因为亏掉了前10年所有积蓄。好在面壁思过3年后，2011再次入市，启动资金10万元，而且前3年只做自己公司股票，稳定盈利后才开始每年持续增加投入，又花了8年时间才真正进入了职业自由阶段。
第3个阶段：职业自由阶段
此时你的流动资产应该可以到200-500万，年收益只要达到10%，节约一点这20-50万的年收入足以支撑你一年的正常生活支出。
你不再完全为了生存而工作，对自己的职业也有了更多的自由选择权，不会太在乎同事和领导对你的评价，尤其是一些负面的评价。
本阶段最重要的是拒绝暴富，稳稳的走“持续稳定的绝对收益”之路。你想想都已经有200万资金了，只要每年保证26%的回报，6年复利26%就差不多是你人生的第一个1000万了。
每年26%回报其实对大部分人是很难实现的，那降低到每年18%的投资回报，10年复利18%也差不多是你人生的第一个1000万了。
关键要克服人性贪婪，不犯大错，那么顺利晋级只是时间问题。千万不要为了早点到1000万而激进投资融资上杠杠，结果很可能回到原始积累阶段甚至破产，这是非常傻的行为。
想想你都已经有200万了，那么6年变成千万富翁和10年变成千万富翁有区别吗？没有必要为了一些自己不需要的钱，而把自己需要且已经拥有的钱都亏了，对吧！
曾经有个粉丝已经年入40万，2019年拿所有积蓄1000万外加借款500万共1500万，单吊一只内幕消息庄股，他认识庄家且关系很铁，说是马上有利好消息，当年业绩确实暴涨好几倍，只是没想董事长出事股价暴跌80%，账户从1500万跌到了300万，不但自己1000万跌没了，还欠别人200万，问我怎么办？我说你问庄家啊，他说“庄家说没事，会再拉起来”，后来也拉了一波，但他没止损，账户也只是从300万回到600万后再回到300万，不知道现在怎么样了？
第4个阶段：财务自由阶段
本阶段的投资者已有1000万流动资产规模了，这时财富快速增长完全没有必要，重在规避大亏风险而不是追逐暴利机会。
当你有20万时可能迫切希望尽快到200万；200万时你可能还想快点到1000万；但当你有1000万时，快速做到5000万的迫切性就很小了，因为拥有1000万或5000万对你的生活质量影响很小。
此时守成是最佳选择，股市每过5-8年都有一次财富大幅增值机会，每年10%收益就100万了，你那么着急干嘛。你真没必要和那些比你有钱的人比，因为只要不是首富，都有人比你有钱，只会庸人自扰。
关键是“投资绝对安全和资产适当分散”。要么投资那些高股息、低风险且可以穿越牛熊的超级龙头股或者投资固定收益回报金融产品，等待5-8年一遇的财富脉冲式增长机会。一旦大机会出现，只要30%资金，3-5年又是一个1000万。
第5个阶段：心灵自由阶段
本阶段你的流动资产一般已经超过1000万，或者你的资产虽然不多但欲望已经很少，此时财富快速增长完全没有必要。
由于采取更加保守的投资策略，做好了各种最坏的预判和风险管理对策，以及选择更加健康的生活方式，你已经做好哪怕股票账户资金归零也不影响自己生活的准备。
因为保证自己健康生活所需可能每年只要几十万，而你每年保守投资所获回报已超过100万，这时，你完全可以天马行空的做自己想做，拒绝自己不想做......
每个人的投资人生阶段不同，入市前务必先评估自己目前所处阶段，采取适合自己的投资方法策略去追求个人的财富自由之路。
否则，你还会是股市韭菜，一轮又一轮的被割......甚至永远不得翻身。
第3章：价值投机躺赚之法
3.1.价值投机躺赚心法
投资要做好，必须回归简单。做生意每天都有无穷无尽的事要处理，比如：产品设计、经营管理、人员招募......这太复杂。
与其自己创造一个好生意，不如发现并买入一个好生意，让好生意为我赚钱，这就是投资。自己创造一个好生意长期成功率可能只有万分之一。但发现一个好生意长期成功率却可能是99%——直接挑选那些成长性行业超级龙头不就行了！
所以只投最优秀的细分龙头。比如，金融公司只投东方财富；互联网公司只投腾讯控股；白酒只投资茅台和五粮液...这样下来目标股大概在10只左右。我将自己的资金平均分配给这10只股票，并永恒持有这些龙头股。当然每年会动态调整，但永远跟随着时代变化而进化。
这种投资策略长期投资收益可能提高到年均复利18%左右，虽然只是小小提高，但10%年收益的复利40年是45倍，而18%的复利是750倍。也就是说，假如现在我30岁，努力活到70岁，届时我的财富很大概率将比现在增长750倍。哪怕我现在只有20万元本金，40年之后也可以成为亿万富翁。
这种进化只投资一些一眼就可以看得出的优秀龙头，然后躺着等待复利增长，基本面不再深入研究。白酒买茅台还是五粮液？......可能你花了一大堆精力去研究，也许收益率就提升两三个点，很累！
与其花费这么多的精力将行业企业研究到极致，不如简单的只选耳熟能详的行业龙头，先赚龙头成长的钱，再赚人性的钱，即不花精力也不易犯错。企业研究有时会越研究越错，毕竟信息不对称。而人性修练只要耐心就好。
然后人性修练到一定的阶段，你又发现，其实你根本不需要太多财富，一样过得自由快乐。然后你不想赚超额的利润，但这时利润却自己送上门来。佛法说静极生智慧，投资是静极生暴利。说白了就是不犯错的人，去捡那些犯错扔下的钱。简单到极致，便不会犯错，还可以持久，不断的重复。
守着一些优秀的超级龙头，每年8%-18%的收益，先立于不败之地。进可攻，退可守，静待市场犯错，每3-5年便有一次翻倍的暴利机会。
先求不败，而后求胜！
3.2.价值投机交易系统
第1步：坚守资金管理纪律
第一，资金来源：必须用自己的闲置资金投资股票。
严禁用借款、配资、信用卡套现等资金投资。你必须让自己睡得着，这样即使暂时被套也不会因为扛不住压力卖在低点。
如果你懂投资，你不需要用杠杆，因为你早晚会变富的。如果你不懂投资，你更不应该用杠杆，不然最终裸奔的一定是你。
第二，资金比例：投资股票资金总额≦30%个人净资产。
你要做好最坏打算，万一股票账户归零，你这辈子还有2-3次翻身机会。才能保持内心平静和独立思考。
第三，仓位管理：每只股票资金分配≦20%投资总金额。
你不可能每次都对，万一暴雷20%资金全部亏完也不会伤筋动骨，而且因为总体盈亏波动不大容易坚守。
第2步：严格筛选目标股票
第一，公司必须是行业细分龙头。
第二，周期轮回上涨已超过8年。
一个公司如果可以持续8年保持业绩上涨，根据物理学惯性定律，未来继续增长概率极大。
如果目标没有周期轮回上涨规律怎么办？
无条件放弃！
价值投机只找符合交易系统的龙头买卖，所有不符合交易系统的股票全部无条件放弃。
第3步：价值投机轮回买卖
3.3.价值投机龙头战法
因为这种龙头战法都是选择行业细分超级龙头，公司暴雷的概率极小，再加上我们严格遵守交易纪律：单只股票的仓位不超过个人总投资资金的20%。
所以，这种价值投机交易策略关键是目标龙头股票的选择，因为只要选择行业龙头，哪怕投资策略不够完美，交易执行不够彻底，最终还是可以赚钱。
案例示范01：东方财富
下图是截止2023年12月08日季度K线图所示：自2010年开始期股价经历了2轮多的个股牛熊市运行，自2021年第4季度明确出现长期卖出信号以来，目前处于第三轮个股熊市下跌途中，极大概率其第三轮个股牛市将在2024年上半年启动，因为股价从最高点回调截止目前接近2年，从历史规律看，其每一次的个股熊市或者个股牛市一般都会持续2-3年左右，而且呈现出牛市长熊市短的特征，未来如果其公司还是可以保持财富管理细分龙头地位，则年度净利润极大概率还是会恢复到30%以上的增长速度，那么其2024年开始股价会进入第三轮个股牛市，目前如下图所示期KDJ季度指标已经出现长期止跌信号，预计2024年会出现明确的长期买入信号。
（东方财富：季度K线图）
当然，我们为了保险起见，不能简单的根据一个技术指标就决定一只股票的买卖，前提条件是这只股票必须是行业细分龙头，且基本面已经低估。
如何预判一个公司是行业细分龙头？
如何分析一个龙头基本面已经低估？
且看下一章《超级牛股筛选神器》。
案例示范02：五粮液
【人性指标】
2023年12月08日：年线处于熊市末期；季线处于长期底部且已经出现买入信号；月线处于中期底部。但是周线现在处于短线中间区域，目前已经是长期建仓时机。
【轮回规律】
按季/年（轮回涨跌） 公司股价长期上涨，但是按涨7-10年就会跌1-3年的周期轮回规律长期上涨。公司上市以来经历的2轮个股大周期的熊牛交替，2023年处于第2轮熊市末期，极大概率2024年第一季度春节前会启动个股第3轮牛市。前提：公司基本面没有出现业绩暴雷。
【价值指标】 公司最近4年净利润增长率年均18%左右，2023第三季度净利润增长率14%，而当前公司动态市盈率=20倍，公司价值估值合理。
（五粮液：季度K线图）
案例示范03：京东方
下图是截止2023年12月08日季度K线图所示：自2001年京东方上市以来个股经历了5轮半的个股牛熊市运行，目前2023年第4季度明确出现长期买入信号，目前处于第6轮熊市末期和第6轮牛市初期，极大概率其第6轮个股牛市最快将在2023年第四季度最慢在2024年启动，因为股价从最高点回调截止目前已经超过2年。
从历史规律看，其每一次的个股熊市或者个股牛市一般都会持续2-3年左右，而且最近3轮牛熊更替呈现出牛市长熊市短的特征，公司是显示面板行业全球细分龙头，2023年下半年的业绩也有好转迹象，那么其2024年开始股价会进入第6轮个股牛市的概率极大，目前如下图所示期KDJ季度指标已经出现长期买入信号（季度指标跌破0之后拐头向上形成金叉，历史上这种技术指标信号出现过6次，其中5次后面都是持续超过一年的大牛市，只有1次是继续调整2年之后才有大牛市，目前建仓赚钱概率超过83%=5/6）。
（京东方：季度K线图）
就投资本质而言，10万本金与1000万在投资策略方法上是没有区别的，价值投机交易系统适用所有的投资人生阶段。哪怕已经超过10亿，价值投机交易系统还是适用，只是投资目标要适当分散和找一些超级龙头公司而已。
3.4.价值投机基金战法
虽然龙头暴雷概率极小，但还是可能暴雷，还是无法避免止损的痛苦。那么可否有无需选股不用踩雷规避止损痛苦的价值投机交易系统呢？有的，这就是极简《价值投机基金战法》。
案例示范01：医药ETF
下图是截止2023年12月08日季度K线图所示：自其上市以来个股经历了3.5轮的个股牛熊市运行，目前2023年第4季度还没有出现长期买入信号，但是目前已经处于第4轮熊市末期和第4轮牛市初期，极大概率其第4轮个股牛市最快将在2024年第1季度最慢在2024年下半年启动，因为股价从最高点回调截止目前已经超过2年。
从历史规律看，其每一次的个股熊市或者个股牛市一般都会持续1-2年左右，熊市一般会也会有1-2年时间，而且最近3轮牛熊更替呈现出牛市长熊市短的特征，那么其2024年开始股价会进入第4轮个股牛市的概率极大，目前如下图所示期KDJ季度指标已经出现长期止跌信号（季度指标跌破0之后还没有拐头向上形成金叉，但已经开始在底部变平横盘）。
从长期投资角度看，目前大概率是可以开始分批长期建仓的时机了。
案例示范02：新能源车ETF
下图是截止2023年12月08日年度K线图所示：自其上市以来个股经历了2轮的个股牛熊市运行，目前2023年第4季度还没有出现长期买入信号，但是目前已经处于第2轮熊市末期，极大概率其第3轮个股牛市最快将在2024年第1季度最慢在2024年下半年启动，因为股价从最高点回调截止目前已经超过2年。
从历史规律看，其每一次的个股熊市或者个股牛市一般都会持续2-3年左右，熊市一般会也会有2-3年时间，而且最近2轮牛熊更替呈现出牛市和熊市持续的时间比较对称的特征，那么其2024年开始股价会进入第4轮个股牛市的概率极大，目前如下图所示期KDJ季度指标已经出现长期止跌信号（季度指标跌破0之后还没有拐头向上形成金叉，但已经开始在底部变平横盘）。
目前大概率是分批长期建仓时机，但还没有出现长期反转信号。
案例示范03：中概互联网ETF
下图是截止2023年12月08日季度K线图所示：自其上市以来个股经历了2轮的个股牛熊市运行，目前2023年第4季度已经出现长期买入信号，目前处于第2轮熊市末期，极大概率其第3轮个股牛市最快将在2024年第1季度最慢在2024年下半年启动，因为股价从最高点回调截止目前已经接近3年。
从历史规律看，其每一次的个股熊市或者个股牛市一般都会持续1-2年左右，熊市一般会也会有1-2年时间，其2024年开始股价会进入第4轮个股牛市的概率极大，目前如图所示期KDJ季度指标已经出现长期买入信号，季度指标跌破0之后已经拐头向上形成金叉。
第4章：超级牛股筛选神器
4.1.伟大企业的核心特征？
好的成长龙头会带来超额回报。比如巴菲特持有的比亚迪，10年回报100倍！关键是如何找到伟大的企业？
巴菲特回答：伟大的企业必须拥有一条能够持久不衰的护城河，一种是低成本，一种是大品牌，从而保护企业享有很高的投入资本收益率。
因为竞争会导致对手持续不断地攻击任何一家收益率很高的企业城堡。企业要想持续成功，必须拥有一个让竞争对手非常畏惧且难以攻克的竞争堡垒。所以并不是成长股就能带来好的回报，若你在企业成长后期买到这种伪成长股将会带来惨痛回忆，因为成长股估值较高，后期买入将会遇到戴维斯双杀：增速放缓和估值回归。
真正优质的成长股是能持续增长，并能带来大量自由现金流的企业，比如，腾讯控股......
但怎样才能分辨出高质量的成长股？我们知道，长期来看股票涨幅一般跟公司净利润成正比。而影响利润的三要素为销量、价格和成本。
这三要素之间的关系如下：利润=销量x价格-成本。
所有的投资分析都是围绕着公司销量、价格、成本这三个要素进行，只要有一个变动，就可以成为成长股。但赚取超额利润的情况是哪一种呢？
最好的组合就是销量增加的同时，可以提高价格，降低成本。三者相结合，便是最好的组合。这就是伟大企业优质成长股的核心特征。
因为一个公司保持长期业绩高速增长是极其困难的。但若增长跟提价相结合并伴随成本降低则会发生指数级增长。
历史上超级成长股基本都是遵循这个规律。比如：腾讯控股、贵州茅台......规模正反馈：既伴随着成长，公司集中度(规模)越来越高，竞争力越来越强。最后达到垄断目的。
最核心的指标是提价(定价)权，表现形式就是量价齐升的同时，并伴随着成本降低。反应到财务指标就是高毛利，高的净资产收益率(ROE提升)。
“规模正反馈”这个特征就是：“越多人用越好用，越好用越多人用”。
若没有上升到这种“规模正反馈”模式，很多成长股体现出来的往往是规模不经济，越大越难，因为规模扩大后采购成本或单位研发成本没有大幅降低，对客户吸引力不强或者客户转换成本不高。
4.2.如何定性分析成长龙头
所以，哪些公司容易出现这种优质成长股呢？主要有两类：
第1类：领头羊型
当新的行业出现时先行者的龙头会获得巨大优势，比如互联网行业的腾讯......如新能源车的宁德时代、特斯拉，成功的冲上浪尖就可以强者恒强，龙头企业符合“规模正反馈”(市场份额越来越高，产品可以提价，随着市场份额提高可以降低成本)。
符合“越多人用越好用，越好用越多人用”这些特征。
随着中国消费升级，细分领域会层出不穷，新品类的龙头最容易出现牛股，它们都有这些特性。这类企业机会很多，这也是我们要找细分领域第一的公司投资的核心原因。
第2类：超级品牌
在市场竞争中有个“二八定律”，即全球20%的强势品牌占据了80%的市场份额。一个有定价权的超级品牌会给企业和投资者赚很多钱。
超级品牌完全符合“规模正反馈”这个特征。还有定(提)价权，也是符合“越多人用越好用，越好用越多人用”这些特征。
一个有定价权、并垄断心智的好品牌应该更值钱，比如：贵州茅台、片仔癀......
超级品牌完全符合上面的特征，现金流好，业绩稳定，随着互联网的发展将极大促进这种超级品牌的成功，大家可以好好的深入挖掘。
而随着移动互联网电商的发展，未来这种超级品牌对市场的垄断将会演变成“九五定律”，即全球5%的强势品牌占据95%的市场份额。
为什么有定价权的超级品牌会给企业和投资者赚很多钱？因为提价这个要素太重要了，按常理说：提高1%的价格可使净利润增加10%左右，比单纯靠销量增长靠谱多了。
价格对利润的影响有很强的杠杆作用，提价对利润增长的影响是几何级的。比如上市至今涨100倍、市值超万亿的贵州茅台就是靠提价成长最成功的例子。
而且这种超级品牌的公司不但具备提价主动权，甚至其目标用户希望它价格越高越好。比如，茅台酒、片仔癀的价格越高，因为消费者买它主要是送礼用的，价格越高送礼给别人感觉就越有面子。
最后，按以上两类超级牛股标准，你觉得目前市场上还有哪些企业可能成为未来的超级牛股呢？比如：腾讯控股，同花顺，东方财富，宁德时代......是否也是符合“越多人用越好用，越好用越多人用”这一个可能成为伟大企业的特征呢？
4.3.如何定量分析成长龙头
如何在通过定性分析初步筛选出来的股票中寻找业绩持续成长且价值低估的股票呢？筛选“成长系数”超过2倍的龙头投资。
先说说“成长系数”是什么。它最大优势就是弥补了静态市盈率的估值缺陷，其不但考虑了本会计报告期的财务状况，同时也考虑了未来几年企业的发展机遇。
成长系数（GPE）=年均净利润增长率（G）/市盈率（PE）。
PE取滚动市盈率为宜，G为公司最近4年年均净利润增长率，来预测公司未来成长速度（当然是假定公司可以惯性保持前4年的平均增长速度）。比如：某股票动态市盈率为30倍，其最近4年净利润复合平均增长率为30%，则成长系数（GPE）=100*30%/30=1倍。
当GPE值≦0.2倍时，股票价格处于超级高估状态；
当GPE值≦0.5倍时，股票价格处于严重高估状态；
当0.5倍≦GPE值≦1倍时，股票价格处于高估状态；
当GPE=1时，股价估值合理（即如果公司最近4年年均净利润增长率是20%，默认其未来业绩也可以保持这种增长，那么它动态市盈率合理应该是20倍，如市盈率是15倍则低估，如果市盈率是30倍则高估）。
当1倍≦GPE值≦2倍时，股票价格处于低估状态；
当2倍≦GPE值≦4倍时，股票价格严重低估状态；
当GPE值≧4倍时，股票价格处于超级低估状态。
那么问题来了，为什么GPE=1时估值就合理呢？
GPE只是个人经验结合著名基金经理彼得林奇成功经验的一个经验公式，原理我们弄懂了，那么我们要怎么选成长股票呢？
首先，最好选择成长系数≧2倍的股票进行投资，且成长系数越大越好。
运用成长系数估值法投资，核心环节是：尽可能准确预测企业未来的利润增速。一般用最近前4年公司净利润复合增长率来预测未来利润增速。
因为一个企业若能保持多年持续成长，那么基于物理学惯性定律！公司未来几年大概率还是会保持这种持续成长速度，尤其是那些龙头。
成长系数越小公司越高估；成长系数越大公司越低估，但并不代表成长系数小的就不会涨；而成长系数越大的就马上涨，因为你永远不懂得人性的恐惧和贪婪会到怎样的极端疯狂程度。
还有市场对不同行业有不同的估值标准，比如投资者对贵州茅台这种垄断特种医药公司就容易给以高的估值，而对中国平安保险业等这种高杠杆的金融保险公司会给以低估值，因为投资者认为贵州茅台未来业绩增长的确定性非常高，而认为中国平安未来业绩增长的波动性太大有关。
所以，什么样的公司才可能是伟大的公司？
第一类，改变世界的公司：比如智能汽车（比亚迪、宁德时代），还有互联网社交垄断型的腾讯控股。
第二类，世界改变不了的：比如高端白酒（五粮液、贵州茅台）、还有中成药独家配方的片仔癀公司。
比亚迪为例：基本面已低估，但2023年12月08日技术面还没出现长期反转信号，分析如下：
【价值指标】
公司最近4年净利润年均净利润复利增长超100%，2023年净利润增长率达到129%，目前动态市盈率20倍，所以公司成长系数已经超过2倍，基本面估值已经低估，又是行业超级龙头，典型伟大公司之一。
【人性指标】
2023年12月8日：季线处于长期底部，但还没有出现反转买入信号；不过月线、周线、日线目前都已经处于底部区域。目前已经是长期建仓时机,，也是可以博短线反弹时机。
【轮回规律】周/季/年（轮回涨跌）
公司股价长期上涨，但是按涨3年左右就会跌3年左右的周期轮回规律长期上涨。公司上市以来经历了2.5轮个股大周期的熊牛交替，2023年处于第3轮熊市末期，极大概率2024年会启动个股的第3轮牛市。
第5章：股市牛熊预测神器
5.1.为何预测股市牛熊
投资者应把90%的精力放在长期顶部和底部判断上，其他没必要花太多精力去关注。何为牛市？何为熊市，特征是什么？
牛市能涨的股票多，熊市能涨的股票少；牛市中的下跌时间短——日线级或周线级，很少有月线级的，熊市中的下跌时间长；牛市对利好敏感，对利空麻木，熊市对利空敏感，对利好麻木。
牛市以追求盈利为主，重个股轻大盘，多寻找战机；熊市以规避风险为主，重大盘轻个股，多养精蓄锐；
投资就是和不确定性打交道，承担必要风险，获取相应收益。但哪些风险可以避免？哪些风险必须承担？有些必需承担的风险是穷尽人类智慧也是无法避免的。
这种超出自己能力圈的问题已不是问题，而是我们必做出选择：要么接受风险？要么宁愿错过？否则，我们在交易过程就总会处于“买卖不定、心神不宁”的纠结之中。
5.2.股市周期钟摆理论
投资长期来看只有两个因子是核心且恒久的影响因素：
第一是：价值
第二是：人性
其它一切都是次级影响因子。
根据每一轮股市牛熊的发展规律发现：人性的恐惧和贪婪是影响股市牛熊更替和股价涨跌的核心因素。
通常股票价格不会刚好等于公司价值，而是随人性的恐惧和贪婪围绕公司价值做周期性的钟摆式波动。
钟摆的高点和低点通常以公司价值为中心线成对称关系。个股如此，行业指数如此，大盘指数亦如此。
所谓：股市周期钟摆理论。
回顾A股历史，自1991年1月至今，累计经历了5轮牛熊市（每一轮都是先上涨走牛再下跌走熊），具体如下：
第1轮：1991年01月-1996年01月，持续5年；
第2轮：1996年01月-2005年12月，持续10年
第3轮：2005年12月-2014年06月，持续8.5年。
第4轮：2014年06月-2018年12月，持续4.5年。
第5轮牛熊市：2018年12月-2023年12月已经5年。
每一轮基本都符合一个规律“竖有多高，横有多长”。
以深证成指为例（不同指数，有所不同），只看MACD季度DIF指标即可一目了然预判牛熊。
如下图：每一次深证成指MACD季度DIF指标值破0即意味着上一轮熊市结束下一轮牛市启动；
每一次深证成指MACD季度DIF指标冲出红柱区域即意味着上一轮牛市结束下一轮熊市启动。
这个规律也可灵活运用到龙头个股牛熊轮回涨跌的预判，尤其是周期型行业指数和龙头。
5.3.股市牛熊三个阶段
在投资中，完全有把握的事很少。但我有信心把握住两条法则：
法则一、多数事物都是周期性的。
法则二、当别人忘记法则一时，某些最大的盈亏机会就会到来。
投资市场永远遵循钟摆式轮回：人性永远处于过度兴奋贪婪和极端沮丧恐惧之间，而很难停留于理性之间。
比如，创业板指2010年到2023年就走了2.5轮牛熊：
第1轮熊市：2010年-2012年，持续3年；
第1轮牛市：2013年-2016年，持续3年；
第2轮熊市：2016年-2018年，持续3年；
第2轮牛市：2019年-2021年，持续3年；
第3轮熊市：2022年-至今，已经持续2年；
第3轮牛市：极大概率2024启动，因为创业板牛熊轮回周期3年左右。
所以，牛市的发展通常会有三个阶段：
第一阶段：少数牛人开始相信一切会更好。
第二阶段：大多数人意识到进步已经发生。
第三阶段：人人断言一切永远会更好。
同样，熊市的发展也会经历三个阶段：
第一阶段：少数牛人开始意识即将有风险。
第二阶段：大多数人意识到形势已经恶化。
第三阶段：人人相信形势只会更糟糕。
相信钟摆将朝着一个方向永远摆动——或永远停留在终点的人，最终将损失惨重。而了解钟摆行为的人则将受益无穷。
后记：投资的最难是简单重复
01
投资的最难
股市看似赚钱人多，实则有个721定律：长期70%的人必定是亏损，20%不亏不赚，只有10%的人赚钱。
投资几乎只有两种可能。
一种如利弗莫尔：追求暴利，将自己放逐于各种风险之下，多次破产又东山再起。另一种如巴菲特：不过是70年如一日的完成年均20%的复利回报而已。
前者剧情注定跌宕起伏，盛极一时最终却自杀身亡，而后者则带有智者般的淡定，坚守价值，简单重复，最终封神。
投资方式孰优孰劣无可争执，但成功者往往都拥有平静的内心和独立思考及一个简单的原则：不懂不做。
投资最重要也最难的是：傻傻的坚守自己的投资原则和交易纪律，简单的重复自己的投资策略交易系统。
02
简单的重复
股市有种特异功能专门摧毁你的短期经验。先用一种温度慢慢炖，等你得心应手时可能就换汤了。
比如2013-2015创业板牛市，你适应后2016-2018又成熊市；然后2019从赛道股的结构性牛市，2021又变成中概互联网暴跌市。
2022更加分裂，都是医药，跌的跌死，涨的涨死，2023呢？中特估暴涨过，人工智能和半导体也涨过，2024呢？会不会又回到新能源汽车？
对于这种特征，要么你是十八班兵器样样精通，以万变应万变。要么只能抓住投资根本，我行我素，以不变应万变。
但不管哪路风格，最终几个股市牛熊周期下来发现盈亏同源，你努力了一辈子的左右逢源，其实只是一个美丽幻象。
再说了，很多时候你压根就不知道未来会怎样？唯一能做的就是制定一套自己的投资原则和纪律，然后简单重复。想以万变应万变，如果足够聪明勤奋也不是不可以，只是这样折腾实在太累。
想当初进股市不过是想早点财务自由，然后“睡觉睡到自然醒，数钱数到手抽筋”，但财务自由这事，财务只是手段，自由才是目的。有人100万就可以自由，有人却要1000万，还有人说至少1个亿。
这事麻烦在于：对于绝大多数人来说，是放不下财富继续增长的枷锁和欲望的同步膨胀，而远离了自由的初衷。
其实，一年下来交易时间不到1%，而安排好其它99%的时间不但影响投资回报，还决定了你的幸福指数。所以，最好把生活安排的舒服一些。
比如：晒晒太阳，爬爬山，喝喝茶，读读书，打打坐......多做点自己喜欢的事。这样即便回报平庸你也赚到了一个自由自在的人生。
所以，再次拷问自己：
1.当初为何来股市？
2.目前是否有投资原则和纪律？
3.当下是否坚守自己的投资原则和纪律？
投资也好，生活也罢，最难的是：
回归人生初衷，找到最初道理，然后用一辈子坚守并简单重复实践那些最初的道理。
03
最初的道理
比如，巴菲特一直坚守的：
不懂不做！
比如，霍德华.马克思说：投资就像生活，完全有把握的事非常少，价值可以消失，预测可能出错，环境可以改变，再有把握的事也可能会失败。不过无论如何，我们有把握的理念有二：
法则一：多数事物都是有周期性的。
法则二：当别人忘记法则一时，某些最大的盈亏机会就会到来。
比如，老子的道德经云：
天下皆知美之为美，斯恶已。皆知善之为善，斯不善已。故有无相生，难易相成，长短相形，高下相倾，恒也！
比如，佛陀的基本教导：
没有什么东西是永恒的，只需要耐心。每一样东西都是转瞬即逝的，所以，为什么要那么烦恼？
比如，肺鱼一直坚信的：
成功的投资只需要：找几只好的股票，自己做一个耐心的人。
成功的婚姻只需要：找一个好的人家，自己做一个耐心的人。
成功的教育只需要：找一个好的榜样，自己做一个耐心的人。
成功的职业只需要：找一个好的行业，自己做一个耐心的人。
这些道理，我经常唠叨，与其说是想提醒同学，还不如说是想不断的提醒肺鱼自己，知行合一真的很难。
比如，明明知道没有太大把握，却忍不住为了暴利冒险。
比如，明明知道已经严重低估，却还想更低买结果错过。
比如，明明知道投资需要聚焦，却收藏着几百只自选股。
......
04
人性的轮回
投资长期来看只有两个因子是核心且恒久的影响因素：
第一是：价值
第二是：人性
其它一切都是次级影响因子。
根据每一轮股市牛熊的发展规律发现：人性的恐惧和贪婪是影响股市牛熊更替和股价涨跌的核心因素。
通常股票价格不会刚好等于公司价值，而是随人性的恐惧和贪婪围绕公司价值做月期性的钟摆式波动。
钟摆的高点和低点通常以公司价值为中心线成对称关系。个股如此，行业指数如此，大盘指数亦如此。
所谓：股市周期钟摆理论。
价值投机交易系统：
找几家细分龙头或持续成长行业交易规模最大的ETF，追踪它们股价K线图，利用人性的恐惧和贪婪。
以MACD和KDJ指标做买卖信号决策，在钟摆低点区域买入钟摆高点区域卖出，轮回买卖，决不冒险。
价值投机36字心法：
价值投机！价值在先，投机在后；没有价值，绝不投机；未到时机，绝不买卖，正因如此，有恃无恐。
判断正确不亏或者多赚钱，判断错误不亏或者少亏钱。
只看28只行业第一龙头股和18只规模最大龙头ETF，其它所有不符合价值投机交易系统的目标，无论涨跌，和我无关。
只做龙头，低买高卖；
周期轮回，简单重复。
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