自2003年7月以来，QFII的规模逐年增长，逐渐发展成市场不可轻视的力量。截至今年三季度，QFII重仓股的市值也从2003年底的7.58亿元上升至582亿元。
据第一财经日报《财商》统计，在QFII成长的这9年来，QFII对于股票的偏好也有所改变。
近四年QFII重仓白色家电、银行
2003~2005年，按申万二级行业来看，QFII最爱的行业是通信设备、有色金属、电力、钢铁、饮料制造。其中，2003年QFII重仓股市值排名前三的行业分别是通信设备、有色金属、电力；2004年QFII的重仓行业则是通信设备、钢铁、饮料制造；2005年QFII重仓钢铁、电力通信设备。
2006年，随着银行股的大批量上市，QFII所持有银行股权重也大幅度提升。2006年底QFII持有13家银行，市值排在所有行业之首，达到66.61亿元，而排在第二的钢铁行业也达到了42.64亿元，随后是铁路运输持股市值为21.43亿元。
2007年，QFII开始买入白色家电。经过一轮大换血，截至2007年底，白色家电、有色金属、机场被QFII重仓持有。
2008年~2010年，QFII重仓板块进入较为稳定的状态，银行、白色家电分别成为QFII第一、第二重仓行业，并保持了3年。2010年起饮料制造行业进入QFII重仓市值前三名。而白色家电在2011年底短暂退出QFII重仓前三名之后，又于2012年回归。
从QFII历来的重仓股风格来看，QFII首选的往往是大蓝筹行业，2005年前QFII重仓周期股、科技股；而2006年银行股逐渐上市后，QFII的风格则渐渐转向保守，银行股以及穿越周期的消费股成为了QFII的“心头好”。
近两年QFII重仓股表现乏力
从9年多来QFII所持股票的历史表现来看，仅有三年QFII重仓股在次年跑输大盘，占比33.33%。其中表现最差的是2006年年初(即2005年年报公布的)的重仓股，2006年大盘大涨130%，而QFII重仓股虽然也大涨了110%，却跑输大盘20个百分点 .QFII重仓股在次年表现最好的一次则是2007年初的重仓股。2007年，大盘上涨96.66%，而QFII年初的重仓股则平均上涨了186.56%，跑赢大盘89.9个百分点。这或许与前一年的QFII重仓股的滞涨有关。
此外，2007年底的QFII重仓股，在2008年的熊市中，也成功跑赢了大盘6.06个百分点，在熊市中表现出抗跌的特质。
QFII的另一个小高峰出现在2009年与2010年，这两年中QFII的重仓股分别跑赢大盘33.17个百分点、33.71个百分点。尤其是2010年，当年上证指数年累计下跌14.31%，而2010年初重仓的股票在2010年却上涨了19.4%。
2011年以来，QFII重仓股的业绩却表现得有些乏力。2011年初QFII重仓的股票，在当年的平均跌幅为26.86%，而大盘的同期跌幅则为21.68%，跑输大盘5.18个百分点。
2012年截至11月29日，上证指数下跌10.73%，QFII年初重仓股则下跌了14.42%，QFII再次跑输大盘3.69个百分点。连续两年业绩回撤的QFII，会否酝酿一场如2007年那样业绩报复性反弹呢，或许是值得市场期待的。
QFII三季度重仓股：格力电器(行情 股吧 资金流) 、九阳股份(行情 股吧 资金流)
截至今年第三季度，QFII重仓股共有162只，涉及52个行业。其中重仓靠前的三大行业依次为银行板块、白色家电、饮料制造。
截至三季度QFII重仓了5只银行股，它们是兴业银行(行情 股吧 资金流) (601166.SH)、北京银行(行情 股吧 资金流) (601169.SH)、华夏银行(行情 股吧 资金流) (600015.SH)、南京银行(行情 股吧 资金流) (601009.SH)、宁波银行(行情 股吧 资金流) (002142.SZ).
QFII所持有的白色家电则主要由格力电器(000651.SZ)、九阳股份 (002242.SZ)构成。
格力电器今年以来遭到QFII的持续增持，去年年底QFII持有格力电器占其流通股比例为1.69%，而截至今年三季度末，5家QFII持股占流通股比例上升至8.2%，持股比例上升6.51个百分点，持股市值也从当初的8亿元上升至52亿元，市值增加44亿元。
从QFII的增持轨迹来看，大部分增持股份来自一季度，当时QFII持股比例上升了5.69个百分点至7.38%，中报期间QFII略有减持，持仓占流通股比例减至5.98%，但在三季度QFII再次对格力电器进行了加仓。
格力电器股价在大盘暴跌的环境下，依然坚挺在历史高位。资料显示，花旗环球金融有限公司是三季度主要的新进力量。除此以外，摩根士丹利、美林国际、瑞士联合银行集团都在三季度对格力电器有所增持，而耶鲁大学的持股数则未发生变化。
九阳股份则是QFII三季度新进个股，三季度新光投信株式会社对九阳股份增持192万股，增持市值达1311万元，占流通股比例约0.25%。
饮料制造方面，QFII偏爱贵州茅台(行情 股吧 资金流) (600519.SH)、莫高股份(行情 股吧 资金流) (600543.SH)、水井坊(行情 股吧 资金流) (600779.SH)，这三只股票在今年第三季度都遭到了QFII增持，其中莫高股份是QFII新进买入的股票。三季度，哥伦比亚大学买入莫高股份123.46万股，累计市值1266万元，占流通股比例为0.38%。
QFII三季度增持大秦铁路(行情 股吧 资金流) 、宇通客车(行情 股吧 资金流)
动态地从个股分析，三季度QFII重仓股票市值变动前十大股票依次是格力电器、大秦铁路(601006.SH)、贵州茅台 、中国铁建(行情 股吧 资金流) (601186.SH)、宇通客车 (600066.SH)、华润双鹤(行情 股吧 资金流) (600062.SH)、中国南车(行情 股吧 资金流) (601766.SH)、隆平高科(行情 股吧 资金流) (000998.SZ)、欧亚集团(行情 股吧 资金流) (600697.SH)、宝钢股份(行情 股吧 资金流) (600019.SH)。
其中，大秦铁路、宇通客车、华润双鹤、中国南车、隆平高科、欧亚集团为QFII三季度新进股票。这些股票中，大秦铁路、宇通客车、中国南车近日的表现强于大盘。
占流通股比例的变化更能反映资金介入对于个股筹码集中度的影响，进而影响股价爆发的力度。
从占流通股比例的变化来看，中小板(行情 股吧 资金流)与创业板(行情 股吧 资金流)由于市值相对较小，QFII介入更容易对个股流通股占比产生较大影响，因此排名靠前的以中小板创业板个股为主，且大多数为QFII新进个股。
三季度QFII持股占流通股比例上升较大的依次是，信质电机(行情 股吧 资金流) (002664.SZ)QFII新买入额占流通股8.17%；金龙机电(行情 股吧 资金流) (300032.SZ)QFII新买入额占流通股6.4%；上海钢联(行情 股吧 资金流) (300226.SZ)QFII新买入额占流通股5.79%；新文化(行情 股吧 资金流) (300336.SZ)QFII新买入额占流通股4.17%；豪迈科技(行情 股吧 资金流) (002595.SZ)QFII新买入额占流通股3.66%。
占流通股比例上升幅度靠前的也有主板上市的公司，如恒顺醋业(行情 股吧 资金流) (600305.SH)、QFII三季度新买入股票额占流通股比例2.89%。欧亚集团三季度新买入额占流通股比例2.22%；一汽富维(行情 股吧 资金流) (600742.SH)QFII新买入额占流通股2.1%。
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