十分钟测试: 1、连续5年营业利润是否增长(营业利润=营业收入—全部营业费用)
2、净资产收益率连续5年保持10%以上(销售净利率*资产周转率*财务杠杆比例)
3、财务杠杆比例(资产/所有者权益)是否低于4
4、自由现金流(经营性现金流-资本支出)是否为正,自由现金流/销售收入>5%
5、每年都有分红或者配股,至少连续5年(如万科A)
通过十分钟测试:
1、查看近5年的资产负债表,损益表和现金流量表
2、阅读最近的公司报告,特别注意公司和其所在行业的部分
3、阅读最近两年的年报
4、开始进行估值
估值:
1、竞争优势
涉及指标:经营性现金流、资本支出,自由现金流,自由现金流占销售收入比,营业毛利率,销售净利率,资产周转率,财务杠杆,净资产收益率
分析连续5年的变化情况。
2、成长性
涉及指标:
营业收入,净利润
分析连续5年的增长情况
3、收益性(百分率损益表)
涉及指标:
收入,销售成本,销售毛利率,管理费用,研发费用,其他,营业毛利率
分析连续5年的百分比情况
4、财务健康状况
财务杠杆,长期负债,短期负债
5、管理
查看管理层薪酬情况,期权情况
6、计算
市销率=股价/(销售收入/股票数)
市净率=市值/所有者权益
市盈率=股价/每股盈利
收益性=每股盈利/收益性
现金流估值(连续5年的折现现金流估值)