原创 郑明龙 书单 2015-06-02 06:56
如果罗胖跟Facebook学习，罗辑思维可能不是现在这样 (qq.com)上期书单君预告，这期要推一篇雄文，解答创业团队里，最常见也最重要的一个问题——创业公司的股权应该如何分配。
这篇文章就是了。
分享人郑明龙律师，专注创业，股权投融资和并购法律服务12年，给很多企业担任过法律顾问，接触过无数创业团队。以下干货，市面上的书基本找不着，都是他根据切身经验总结出来的。
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创业团队的股权蛋糕该怎么切
我们先来看几个失败的案例。
真功夫
真功夫的纠纷大家应该比较了解，现在对它的生意还不影响，但是很遗憾它还没IPO。最主要的原因是什么？我们来看一下它的股权架构：
后来随着事业做大，潘宇海解决了中式快餐没办法标准化的难题，真功夫开始扩张。
但到了后期，负责门店扩张的蔡达标作用更大，双方因此产生了很多纷争。蔡达标就把潘玉海赶出核心层。心有不甘的潘玉海搬出旧账，控诉蔡达标侵占，把姐夫送了进去，蔡达标因此被判了14年的有期徒刑。
这影响了他们的资本运作计划，在我们看来，是很不应该的。
“罗辑思维”
这个大家都很熟悉，我原来认为，罗振宇应该是大股东或者比较重要、核心的股东。结果前几天看了这个被新炒的旧闻才知道，“罗辑思维”的股权架构是这样的：
如果我是罗振宇，我也会说，哎，很不公平啊，你看这个号也是我做起来的，主要都是依赖我。所以，归根结底，还是股权结构导致他们俩分手。
西少爷肉夹馍
这是一个有互联网精神的产品，但是很遗憾，创始人现在也陷入了纷争。起源就在于他们之前的股权架构。
这种股权架构，比例基本上是均等的，没有有一个人超过50%，为什么会造成纠纷呢？
我们往回看，去年5月，投资人找到西少爷要求进行评估。在搭建 VIE（协议控制）架构时，孟兵提出要3倍的投票权。宋鑫不干，他觉得，你凭什么要3倍的投票权？这意味着控制权会丧失。尽管其他两个人同意，最终还是没有达成交易。
VIE架构基本上就搁置了，他们就此埋下了恩怨。如果之前有一个比较合理的股权架构，西少爷这个纠纷应该可以避免。
▽
下面我们进入主题
谁能成为合伙人？
首先要解释一下，我讲的合伙人，就是法律意义上的股东。什么人可以成为合伙人，大概有这么四个标准：
1资源互补，取长补短
不是说你有钱，我也有钱；你有一百，我也有一百；你会除草，我也会除草；你拿锄头，我拿锄头就去干活了。一定要资源互补，取长补短。是我不能没有你，你也不能没有我的关系。谁也不能缺了谁，才可以成为合伙人。
2一定要各自独当一面
我分内的事情，我处理；你分内的事情，你处理。比如你是CTO，你就负责产品技术；你是COO，运营的部分就交给你；我是CEO，就统揽全局。
各认领一亩三分地，就是最好的合伙人组合。不能说你干活的时候我也能够说两句，我做事情的时候，也指望你能不能够帮两把。
3要“背靠背”
什么意思呢？就是说我的后面交给你，你的后面交给我。前面的事情我来处理，后面的事情你来处理。在这种情况下，才能形成一个比较好的共同体。
4一定要共同出资
很多创业团队都有这样的现象：我没钱，但我有技术，或者我没有技术，但我可以做营销推广，这种情况下，当然也是一种组合。但是我建议，最好能够共同出资。
但出资不一定要求同比例。比如一个项目初始估值是500万，你有5万块钱尽量出5万块钱，有10万出10万。为什么？有出钱跟没出钱是不一样的，有可能我出的这个钱，是我储蓄的一部分，这样大家在付出方面是不一样的，所以我建议多多少少都要出资。
谁不能成为合伙人？
关于合伙人的标准，每个人认识不一样，但是下面的六种人，是绝对不能成为合伙人的：
1不能保证持续保有的资源提供者
什么意思呢？有些项目的启动，可能需要诸如电信运营商、旅游、文化和交通等行政资源的，但这些关系需要某人的私人关系取得，比如说我七大姑八大爷，是中国移动通信的某某董事长，总经理，这种资源的不可确定性很多，今天他可以是董事长，明天有可能下台了；今天可能是总经理，明天可能就进去了。
这种人对项目是非常不稳定的，绝对不能作为合伙人。
2兼职者
现在很多创业团队在出来干之前，一般都是兼职状态。有的甚至在还没有出来兼职之前，就已经开始在干了。这种情况，除非是兼职者毅然决然地出来，否则他是不能成为合伙人的。
为什么呢？因为只要是兼职，他是一定会给自己留后路的，他不会跟你义无反顾的一起拼，对创业团队来说，这肯定是不行的。
3专家顾问
马云有一个律师——蔡崇信，是他的合伙人。看起来，有个律师挺好。但我在辅导创业团队时，他们邀请我说，哎，郑律师你来成为我们的合伙人，好不好？律师费，咱们就不收了，我们给你多少股份。虽然我很感激他对我的信任，但我还是拒绝，因为专家顾问跟兼职者没什么两样。
如果成为合伙人，你的一些法律意见或在处理一些问题时肯定是不超然的，会陷入其中，这种情况下就不适合做合伙人。
当然，其他创业团队的导师也有做合伙人的，但我建议还是慎重考虑。
4早期员工
早期的员工也不适合。虽然他们跟你是革命感情，一起打地铺，吃泡面，做苦逼的事情，但一定不能感情用事，给他股份。
你可能会说，一开始我什么都没有的时候，他跟我一起打地铺，帮我洗衣服，我不这样对他，好像太不厚道 。但是感情归感情，可以做股权激励，初始员工的重要性需要等到凸显时才可以考虑。
5理念不认同，不能同舟共济，不能跟你一条心的来做事的人
这个比较好理解。这样的人跟你不是同一个方向，就会给你的创业减分，经常会成为团队的噪音，所以应该去除。
6天使投资人
我注意到，现在很多创业项目在有想法的时候，就有天使投资，然后就自然而然把天使纳为合伙人，但这也是不合适的。
为什么不合适？理念不一致。投资人最根本的本性是什么？逐利。他是不跟你讲情怀的。如果成为合伙人，就可能会导致产品的方向、品味发生改变。
▽
解决了合伙人的问题，再说说
为什么要设计股权架构？
1明晰合伙人的权，责，利
合伙创业讲究情怀没错，但最终也是要实现实际利益，怎么能够体现你的利益和价值，很重要一点就是股权、股比。后者是你在这个项目中的作用，以及利益的重要体现。
2有助于创业公司的稳定
也许我们在创业的时候都是同学、兄弟、闺蜜，大家觉得，什么股比不股比的，先不说，先做下去，把事情做成了再说。
这种情况必定会出现问题，因为在刚开始关系好的时候，大家都不能好好谈，出现问题肯定更不能好好谈，最终的结果是创业项目受到影响。
3影响公司的控制权
通过开头的案例可以看出，无论是真功夫，还是西少爷，都是控制权的问题，如果他们的股比能形成一个核心的控制权，争议完全可以避免。
4方便融资
现在投资人跟你谈投资的时候，会关注你的产品，关注你的情怀，关注你的进展，也一定会关注你的股权架构合不合理，如果是看到比较差的股权架构，像我前面列举的那些案例，他们是肯定不会投资的。
5进入资本市场的必要条件
相信每个创业者的创业项目都有IPO这个目标，只要IPO，资本市场就一定要求你的股权结构要明晰，合理。
设计股权架构有哪些原则呢？
▽
最差的股权架构是均等
为什么？因为不同的合伙人对项目的贡献是不一样的。虽然你出一百我出一百这种出资构成是一样的，但在实际操作过程中，每个人擅长的点不一样，他对企业，对创业项目的贡献度是不一样的。
如果股权一样，贡献度不一样，在创业的早期可能还OK，项目没做成就拉倒，项目做成了肯定会有矛盾。下图中的这几个案例就是教训。
说到海底捞，可能有很多人会问，我现在就是这种均等的情况，我该怎么办？这个时候，海底捞就是你的老师。
如果你也是海底捞这种情况，无论处于什么阶段，我建议你赶紧调整股权架构，协商或者回购的方式都可以考虑。
▽
好的股权结构标准
1简单明晰
在创始的阶段，创业公司一般比较草根，合伙人不是特别多。比较合理的架构是三个人。
有些人会问，投资人在投资的时候会看你的创业团队，那合伙人是不是一定要有完整的组合？这不一定。投资人在投资的时候，首先关注的是你的产品和CEO的理念，你有没有CTO，COO，这些都不重要，所以，不能为了追求创始合伙人的人数而刻意增加。
有些事情刚开始可能很需要，比如网站、开发APP，但其实只要项目起来以后，这些技术可能并不是最重要的。只要根据市场价格加上一些股权激励，完全可以找到这方面的人才。
2一定要有带头大哥
也就是核心股东。还是以西少爷为例，他们就是没有一个带头大哥，谁说了都不算，才出问题的。所以一定要有一个人，能够拍板说这个事情就这么定了。
3资源互补
5股东之间要信任
以上两点在前面讲合伙人时已阐述，不再敷述。
股权蛋糕该如何切？
这个问题，创业团队在早期首先想到的是，我们来分一下，你多少我多少，你30%我70%，或者是我60%你40%。
其实这是不对的，在设计股权架构时，我们得先把别人的切掉，也就是预留一部分股权，最后的才是自己的。
1预留股权激励
现在大家都去创业，招人就非常难。如果你在招人的时候没有跟人家讲，我给你多少的股权或者股权激励，一般他是不会轻易来的。
2为吸收新的合伙人预留
上面讲到，不能为了刻意追求合伙人的结构硬拉一个人来做CTO，如果项目已经开始，但还差一个CTO，或者CFO，这种情况下一定要预留股权出来，用来吸收新的合伙人。
有种做法是放在带头大哥的名下，但我不建议这样做。因为未来融资时股权是要稀释的。
所以一般来说，预留的部分可以放在股权激励池里，新的人进来之后再分配给他。
3融资预估
创业项目最终IPO的时候，CEO如果能有10%的股权就不错了。所以在融资的时候一定要适当的预估，这样大家就不会想着，我辛辛苦苦做的企业，到最后，股权怎么就这么少？
股权如何分配？
一般从以下4个角度考虑：
1看出资
创业初期，做任何事情都必须要有钱，有钱好办事。如果空对空，事情是很难办的，所以，启动资金非常珍贵。
这种情况下，出资就显得非常重要，打比方，做一个项目，需要500万，我出200万你出100万，那我们的贡献是不一样的。假设我们资源差不多，我出200万的话，可能占40%的股权，同时可能又担任其他的角色。
2带头大哥要有比较大的股权
能够分配给合伙人的股权，除了其他合伙人，剩下的就是带头大哥CEO，他要有比较大的股权，但同时他也要有更多的担当。
3看合伙人的优势
创业过程中，无非就几个资源：资金、专利、创意、技术、运营、个人品牌。一定要充分评估在创业的不同阶段——初创，发展，成熟，出现的变化。
在创业的不同阶段，不同人的贡献是有变化的，需要综合考量，不能一下子觉得，这个人运营好像挺不错的，就把那15%给他。 等到项目的运行过程中发现他的能力也是一般般，想把其到手的肉再重新分配，基本上就非常难了。
所以在创业初期，不建议把股权分足，应该给股权调整预留空间。比如说，COO本来应该拿15%，CTO是20%的，可以把每个人的股比都先降5%下来，放在股权池里。合伙人之间进行约定，我们还有这些预留，以后会根据项目开展的不同阶段，每个人的不同贡献进行股权的调整。
这是我们从真功夫的纷争中吸取的教训。在企业发展的不同阶段，潘宇海解决的是中餐标准化的问题，蔡达标解决的是门店扩张的问题，两个都很重要，但是他们没有适时对股权进行调整，导致纠纷的出现。
这里要讲一下个人品牌，也很重要。打个不太形象的比方，如果雷军是我的合伙人，那基本没问题，有他在没有做不成的事情。可以这样说，个人品牌对有些项目的加分是很大的。
4要有明显的股权架构的梯次
刚才讲到的，带头大哥要拿比较大的股权，比如说按6：3：1、7：2：1这样明显的股权梯次，才能形成贡献度的考量以及掌握控制权、话语权。
▽
有一篇介绍量化标准的文章，和大家分享一下
初始阶段：每人均分100份股权，即100/100/100▼
召集人：有贡献，增加5%▼
执行团队：执行很重要，增加5%▼
带领团队走出艰难的第一步：增加5%-25%▼
CEO：承担更多，增加5%
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全职创业者：全职创业最有价值，增加200%▼
有信誉者：信誉最重要，增加50%-500%
一般来说，比较合理的股权架构是这样的
国外有几个企业的股权架构值得参考
后来他们在融资过程中也有进行相应调整，但可以看得到，他们有股权架构的梯次。比如说一个很小的10%，不是全部的均等。
谷歌是均等的股权架构，但在融资过程中也有不同程度的调整。
FACEBOOK相对比较科学，这个架构就很好。
股权成熟制度：专治合伙人中途退出
在创业过程中，我们刚开始饮血为盟，要拼出一番事业。但是中间可能会各怀鬼胎，因为主观或客观的因素离开创业团队。
这个时候怎么办？现在要给大家介绍的股权成熟条款，就是针对这个问题而设的。
打个比方，A、B、C合伙创业，股比是6:3:1。做着做着，C觉得不好玩，就走了。
他手上还有10%的股份，如果项目做起来了，他等于坐享其成，这样对团队里的其他人是不公平的。
这个时候，就可以实行股权成熟制度，事先约定，股权按4年成熟来算，我们一起干四年，预估四年企业能成熟。
不管以后怎样，每干一年就成熟25%，C干满一年整离开了，他可以拿走2.5%（10%X1/4）的股份，剩下的7.5%就不是C的了。
剩下的7.5%有几种处理方法。第一种，强制分配给所有合伙人，第二种，以不同的价格按公平的方式给A和B，这样A和B还可以重新找一个代替C的位置。
几种常见的股权成熟模式
1按年成熟
即上文例子中所说的模式。
2按项目进度
比如说产品测试、迭代、推出、推广，达到多少的用户数……这种方式对于一些自媒体运营的创业项目比较有用。
不过这也要依实际情况而定，有可能一年之内就做到一百万的粉丝，那这种情况下为什么不让我成熟？
3按融资进度
这个进度可以印证产品的成熟，这是来自资本市场，即外部的的评价，可以实现约定完成融资时A得多少B得多少C得多少。
4按项目的运营业绩（营收、利润）
因为有些项目离钱比较近，觉得团队能赚钱，那我们就投钱。在这种情况下，可以根据业绩进行约定。
这里还会遇到一个问题，如果股权不成熟怎么办？
假如我是B，占30%股份，虽然只干了一年，或者刚开始干，但是我的股东权利不受影响，包括分红，表决，选举各方面全面不影响。
如果不成熟，要考虑哪些情况？
1主动离职
股份必须让出来。
2因自身原因无法履职
股东因为自身的原因，比如身体，能力问题，操守，观念，理念不一样等原因不能履职的，要把股份让出来。
3故意和重大过失
在一些重要的岗位做出伤害运营利益的事情，这种情况下会被解职，肯定就是离开。
离婚、犯罪、继承
在项目推进过程中，会遇到比如合伙人离婚、犯罪、去世等情况，这些都会导致合伙人退出，创业团队应提前设计法律应对方案，可以减少对项目的影响。
1离婚
如果合伙人夫妻之间没有做财产约定，那么股权依法属于夫妻共同财产。如A合伙人离婚，他所持有的股权将被视为夫妻共同财产进行分割，这显然不利于项目的开展。
这里可以引入“土豆条款”。土豆上市时因为离婚的事情导致IPO受到影响，所以有了一个土豆条款——约定股权归合伙人一方所有。
在合伙协议里，我建议约定特别条款，要求合伙人一致与现有或未来配偶约定股权为合伙人一方个人财产，或约定如离婚，配偶不主张任何权利。
2继承
公司股权属于遗产，依我国《继承法》、《公司法》规定，可以由其有权继承人继承其股东资格和股权财产权益。但由于创业项目“人合”的特殊性，由继承人继承合伙人的股东资格，显然不利于项目事业。
《公司法》未一概规定股东资格必须要被继承，假如你的合伙人C走了，这个时候的继承人如果是老大爷老大妈，他们跟你做合伙人肯定是不行的。
公司章程可以约定合伙人的有权继承人不可以继承股东资格，只继承股权财产权益。因此，我一般要求创业团队，为确保项目的有序、良性推进，在公司章程约定合伙人的有权继承人只能继承股权的财产权益，不能继承股东资格。
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看完别走
以上，是书单君根据郑明龙律师不久前在颠覆式创新研习社（微信号：dfscx2014）做的一场演讲整理而成的文字，由郑明龙授权发表，转载请联系后台。
如果大家觉得这篇文章还不解渴，可以关注郑律师创办的，专为创业者服务的Z律师团（微信公众号：zlstuan）。
还有一个好消息：郑律师刚和书单君达成共识，打算将他的这些独家研究写成书。你希望郑律师在他的书中帮你解答什么疑问，请在后台给书单君留言，书单君会全部汇总给郑律师，在他的书中一一做出解答。
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