今天以利息保障倍数这个公式举例，让大家明白，财管把思路弄明白，学起来就既轻松又有趣。
利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润 利息费用 所得税费用）÷利息费用。
这个公式我们财管教材一般放在长期偿债能力评价指标这一内容中。咋一看，目的是评估长期偿债能力，可是这里面与负债相关的就是利息费用，难道偿债只偿还利息吗？分子的息税前利润又是什么鬼？
给大家举个例子说明一下，假设有一家奶牛场，卖牛奶的。这家企业要成立，资金来源于股东投资和银行举债两个方面。
第一个问题：奶牛场的奶牛产奶效率和资金来源有关系吗？是不是马云投资的，奶牛不高兴，就少产奶，如果是马化腾投资的，奶牛就会给面子，多产奶呢？
这肯定不会的，所谓息税前利润就是奶牛们的贡献，考虑营业收入，营业成本，管理费用销售费用，注意，不考虑财务费用（利息费用），因为奶牛们产奶效率与资金来源无关。
第二个问题，奶牛们贡献了纯粹经营上的“奶牛效益”，就是息税前利润，那么这部分收益归谁去瓜分呢？
有三家要瓜分，债主子瓜分利息，国家瓜分所得税，股东瓜分净利润。瓜分顺序债主子第一位的，债主子只不过优先按照约定金额瓜分而已。
所以，利息保障倍数=息税前利润÷利息费用，表达了奶牛们贡献可以支撑多少利息瓜分。只有债主子的满足了，才有后续国家的所得税和股东的净利润。
不好意思，藺老师的绘画是幼儿园小班水平，字是一年级水平
第三个问题，既然是长期偿债能力指标，这个公式利息保障倍数=息税前利润÷利息费用只表达了用奶牛贡献（息税前利润）去偿还利息的意思，就是平均一块钱的利息有多少元奶牛贡献去保障。那么，要偿还的不仅仅是利息啊，还有本金呢，本金不考虑还叫偿债能力吗？
债权人投入借款本金，其目的就是赚取利息咯，他收回本金，还不是要放贷出去，既然如此，只要能保障利息正常支付，本金到期也没有啥关系，借新债还旧债，或者展期，债权人是没有意见的。所以，这个公式分母就取利息费用做参数，不考虑本金了。
第四个问题，那么是测算利息支付保障水平，你得注意分母的利息费用，可不仅仅是费用化的利息，现在会计资本化计入固定资产等等利息费用也要包含在分母的利息费用里面，因为你会计资本化也好，费用化也罢，都需要实际支付的！
第五个问题，分子的息税前利润=净利润 利息费用 所得税费用怎么推导的，这个简单，息税前利润（奶牛们的贡献）-利息费用-所得税=净利润嘛，反推一下就OK咯，只是要注意，分子的利息费用就仅仅是费用化的利息啦，大致而言就是财务费用。
最后，大家思考一下，这个公式有不适用的时候吗？
有，比如有个资本家找一群奶牛去搞房地产开发，国家下政策收紧房开企业贷款支持，这时候因为打断“借新债还旧债”的玩法，再用这个指标去评价房开企业偿债能力就不合适啦。
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