优中选优

摘自《笑傲股市》：

寻找当期收益大幅增长的股票

通过研究1952-2001年表现最好的600只股票，我们发现，在其大涨之前约有75%的股票最新季报的每股季度收益比之前平均上涨了70%以上，其余当季收益并没有较大涨幅的股票，其下一季度的收益却平均上涨了90%！

寻找每季收益加速增长的公司

我们对于最成功的股票所做分析还表明，在股价大涨以前10个季度中的某一 时段，每只股票的收益都加速增长（更为重要的盈利增长加速度）。

先明确最近几个月内分析师们对该公司的预期值提高了几次，再找出前几个季度收益比当时估计值实际高出的百分比。

寻找销售额和每股收益同步增长的股票

强劲增长的季度收益还需要上涨的销售额来支撑。

如果某只股票的销售额和每股收益在过去三个季度中都加速上涨的话，你就要特别注意了。

如果所选股票的最近一个季度的税后利润率达到或接近新高，并且在该公司所处行业中出类拔萃的话，你成功的几率会更高。

警惕连续两个季度的收益大幅回落

对比分析行业中的其他股票

为了进一步确认选股是否正确，可以对比分析一下同一行业中的其他股票。如果在该行业中无法找到另一只收益强劲的股票的话，那么，你很可能做了错误的投资决定。

选择年度收益增长率至少25%-50%的股票

值得投资的公司，其年度收益增长率应该至少达到25%-50%，甚至达到100%。1980-2000年，我们研究的所有表现优异的股票，其早期发展阶段的平均年度收益增长率为36%，其中，四分之三的强势股在股价飙升前的3年或5年中都有较为可观的年度收益增长率。

年度收益和当季收益都应该出类拔萃

要想在股票大军中出类拔萃，收益不仅要在过去几年间涨势良好，还要保证近几个季度能够表现强劲。

寻找股本回报率高的股票

我们的研究表明，过去50年中几乎所有最牛的成长股，其股本回报率都至少达到17%（超级成长股的股本回报率可能达到25%-50%）

检验公司过往3年的收益稳定性

通过研究，我们发现了选择成长型股票的另一个重要特征：过去3年间年度收益增长的稳定性和一致性（应该挑选那些收益增长持久连续且稳定的股票）。

股市周期

历史证明，大多数牛市（大盘持续上扬）会在持续2-4年后转为衰退或熊市（大盘持续下跌），接下来又会迎来新的牛市。

在新一轮牛市的开始阶段，成长股往往最先带领股市回升，并且创下股价新高。这些公司的利润通常每一季度都有所上涨，但由于之前市场整体形势不佳，导致其股价停滞不前。

在一些基础行业中，如钢铁、化工、造纸、橡胶、汽车和机械行业等，股票的周期性较强，而它们在新一轮股市的初始阶段中表现通常相对滞后。

尽管有四分之三的超级牛股都是成长型的，但也有四分之一是珍有周期性或逆转性的股票。

写于2020年6月26日星期五。