▌一、非标套的思考
但纸浆和橡胶交割品有个非常大的不同：橡胶的烟片和全乳是市场上流通是有障碍的，流通性比较差，橡胶的交割品主要是以“仓单”的形式存在；而纸浆的交割品就是平时市场上流通的主导品种，流通是一点都没有障碍的；
纸浆和橡胶还有一个非常大的不同就是供应商文化和集中度不一样。全球橡胶主要就是东南亚，基本上是华人在主导，近几年，中国人的影响越来越大。中国文化比较“灵活”，比较没有契约精神，比较唯利是图，结果就是呈现贸易化，参与者众多；而纸浆针叶浆，主产地是北美、欧洲、俄罗斯、智利，欧美契约精神非常强，所以基本上以“长协”的模式销售纸浆，销售渠道呈现扁平化和去贸易商化，智利和俄罗斯的贸易商化稍多一些。这样交割品呈现非常强的集中化。
所以，纸浆是助涨和抗跌，如简单以橡胶的模式去以非标套回归方式去从事纸浆期货，可能就会有非常大的风险。
▌二、纸浆期货的定价标准
1、 以“虚实比”为第一标准：即盘面持仓和实际可交割品之间的差距程序确定第一层次的定价标准；
2、 以交割品“理论可交”和“实际可交”之间的误差为第二标准；
3、 实际可交，以“智利银星为下限”和“加拿大北木为上限”为标准；
4、 虚实比合适，实际可交合适，价格合适，以“阔叶浆为下限”，以“智利银星为上限”为标准。
▌三、关于俄罗斯浆乌针和布针
当下交割库存的设置和俄罗斯浆到中国的物流路线和物流成本考虑，只要没有在二连浩特、满州里、保定那些地方设交割库，俄浆仅仅是“理论上”的交割品，实际上几乎不可能发生，除非有人不怕死做违背常理和天道的事，逼仓把纸浆逼到天上去了。
▌四、关于纸浆成本问题
做化工和矿产冶炼的人都知道，丁二烯、硫磺、硫酸二铵这些产品是“副产品”，副产品有一个特性：只遵循供需关系，不遵循成本定律。纸浆基本上是木材厂的副产品，把边角料和不好的成材做成纸浆。当然做纸浆时会化费一些成本，如化学品、电力、人工成本。全社会衣食住行之间的比价关系逻辑，对纸的定价就远高于纸浆的生产成本，所以根据这个和纸浆是木材厂的副产品，就不需要考虑纸浆的生产成本问题。
▌五、针叶浆的供应干扰问题
橡胶木本植物，供应受成本、天气（下雨、干旱、气温）虫害、政策干预等方面的影响。而纸浆，在供应干扰方面几乎是“纯净”的，没有成本、天气、虫害、政策干预等方面的影响，除非是森林火灾和森林地地震、加工厂火灾这几方面。所以，研究纸浆的，在供应方面基本上可以不需要花太多时间。
▌六、产业定价权对纸浆期货的影响问题
纸浆的产业集中度非常高，如在处于“货币定价资产”阶段，全社会没有形成一个强大的“金融势力”，那时基本上是产业资本吃定金融资本；但现在是处于“资产定价货币”阶段，全社会有非常多的货币没有地方去，成为间歇性的“流币集团”，这个阶段，产业资本基本上被这些“流币集团”吃定，这三年的橡胶期货就是这样—流币集团流入橡胶期货，形成“非标套集团军”，产业资本无能为力，今年期货大赛的，输得最多的二个品种就是螺纹和橡胶，当然螺纹是做空，但被国家供给侧干扰而螺纹不跌（最近一个月才跌）；橡胶是基于产业逻辑认为基本上是底部了，所以去做多，结果被非标套压得就是起不来。
所以，如接下去一二年纸浆期货活跃度正常，那不好好研究和利用期货工具的产业资本最终会“买单”，去金融资本送食物。
▌七、关于纸浆连续合约和趋势持续度处理的问题
这个可以参考2017年格林大华铜期货上的操作—几个合约同时做多。原理就是根据一元因子和二元因子，去思考其它品种按1\5\9合约设计的是否有道理，是什么样的道理，这些相明白了，纸浆和MEG连续合约就可以参照1\5\9合约切割操作。
▌八、纸浆期货上市后的表现
第一、 乱的阶段：不知道如何定价，按橡胶的非标套模式定价？按交割品银星定价？按俄罗斯浆定价？按华东银星定价？知道逻辑但不确定逻辑、确定逻辑但尝试跟踪阶段、没有逻辑杀进杀出，总之一片乱战，以钱多为胜阶段；
第二、 有逻辑阶段：比较有秩序了；
第三、 逻辑证伪阶段；
第四、 逻辑确认阶段。
走完这四个阶段，应该至少要一年周期。
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