中国电建集团成立十一年以来，内部洗牌、重组整合的大戏不停上演。
新年伊始，中国电建与电建集团又有几家成员企业带着各自的优势，合伙过日子了。
正所谓：强强联手唱好戏，曾经兄弟变一家。
新组成的中国电建家人有哪些?又是什么缘分让他们走到了一起呢?
图 中国电力建设股份有限公司
在分析重组情况之前，我们先来看一下中国电建及其控股股东电建集团间的股权结构。目前，电建集团持有中国电建58.34%股权，电建集团与中国电建均涉及地产业务。 图 中国电力建设集团有限公司股权结构资料来源：企查查
根据中国电建披露信息，中国电建拟将所持的估值247.18亿房地产板块资产，与电建集团持有的246.53亿优质电网辅业相关资产进行置换。2020年8月中国电建早先也尝试与武汉的老牌房企——南国置业股份有限公司，进行资产重组，以实现中国电建地产的剥离。可惜的是，该方案从首次公布到宣布“破产”历经一年，最终并未能实现。在2021年9月，中国电建披露拟与控股股东筹划资产置换的信息。随后，为了顺利实现资产置换，中国电建还对旗下子公司实施“债转股”。2021年12月，中国电建对本次置换中涉及到的天津海赋房地产开发有限公司实施了“债转股”，最终协商转股债权金额为163亿元。在经过一系列”提前铺路“后，2022年1月，中国电建披露与控股股东电建集团进行资产置换事项。 图 中国电建重组经过其实这个问题的答案显而易见：为了集团解决同业竞争问题。中国电建将低价值量的地产业务剥离出去，同时把电建集团的优质电网辅业相关资产置换进来，对其而言利好。同时，中国电建也可以通过控制地产投资，将业务发展集中放在能源产业上。对于中国电建而言，本次资产剥离的原因实在显而易见，中国电建的地产板块已经不再像过去一样可以获得高利润率了。根据中国电建公开资料显示，在2017年-2020年间，中国电建的房地产开发业务实现营收中，地产对总营收的贡献比已从6.95%，微降至5.43%板块的毛利率也连续三年一路下滑，从22.55%降至19%。包括在中国电建所披露的资产审计报告中，其拟置出的北京飞悦临空科技产业发展有限公司等3家公司，其中有2家企业在2021年1-8月处于亏损状态，合计亏损17.67亿元，而另外剩余1家企业未公布业绩情况。而即将置入的18家新能源公司，在2021年1-8月间，仅有6家处于亏损状态，其余均处于盈利状态，合计净利润为1.026亿元；2020年则均处于盈利。单位：万元
资料来源：雪球
根据《资产置换协议》，置出资产作价247.19亿元、置入资产作价246.53亿元，差额6534.26万元由电建集团以现金方式支付给中国电建。一方面，剥离地产回归主业，有利于央企集中资金发展高新技术，解决国家发展的“卡脖子”难题。另一方面，中国电建本次剥离房地产业务，进行资产重组将有益于其作为上市公司进一步优化公司资产、完善公司产业结构。第一，从股权关系看，电建集团直接持有中国电建89.26亿股股份，占公司总股本的58.34%，是公司的控股股东。本次资产置换有利于减少公司与控股股东之间的同业竞争。第二，本次资产置换有利于优化公司资产，增厚公司收益。通过本次资产置换，公司置入电建集团下属18家优质电网辅业资产，本次交易的置入资产整体盈利能力高于置出资产，有利于进一步优化公司资产、完善公司产业结构，增厚公司的净资产收益率和每股收益，提高公司盈利水平和资产质量。上述通过中国电建资产重组原因、方式以及资产置出与置入的详情分析，知本咨询认为，中国电建将价值量比较低的地产业务剥离出去，同时把电建集团的优质电网辅业相关资产置换进来，对于中国电建这家上市公司来说利好。其次，本次资产置换一方面解决了同业竞争问题，另一方面也可以控制地产投资，使中国电建未来业务发展更专注于能源产业。总的来说，中国电建本次与控股股东中国电力建设集团有限公司进行资产置换重组，可以作为集团解决同业竞争问题的一个典型案例。版权声明：本文系知本咨询旗下自媒体“混改风云”创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！
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