全球市场迎来历史性时刻,美联储缩表靴子正式落地。北京时间9月21日,美联储公布9月利率决议:维持基准利率在1%-1.25%不变,但预计今年还将加息一次。同时将在今年10月起启动渐进式被动缩表,并将在10月13日宣布抵押贷款支持证券再投资的初始上限,全球市场严阵以待。
那么,需要咱们关注的问题来了!
1、什么是缩表?
简单来说,缩表是中央银行减少资产负债表规模的行为。
而资产负债表则是反应企业在一定日期的财务状况的主要会计报表,根据会计平衡原理,资产=负债 所有者权益。举个简单的例子,你买了一套房,总价200万,首付60万,贷款140万。那么你的资产是200万,负债是140万,所有者权益是60万,这就是你的资产负债表。
实际生活中,小到个人、家庭,大到企业、国家都有自己的资产负债表,中央银行也不例外。美联储渐进式被动缩表就是通过减少到期债券本金再投资,从而收回流通中的货币。
2、美联储为什么要缩表?
2008-2009年美国金融危机期间,为了应对危机,美联储开启三轮量化宽松政策(QE),通过购买国债、MBS等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性,导致美联储资产负债规模迅速扩张。
随着美国经济走上稳健复苏轨道,美联储于2014年11月宣布结束QE3,并在2015年12月开启加息周期,目前已加息四次。由于庞大的资产负债规模,连续加息有可能导致美联储背负越来越大的利息压力,隐存较大金融风险,因此这可能是美联储实行缩表的主要原因。
3、美联储缩表有什么影响?
缩表的结果一般是减少流通中的美元货币,向市场回收流动性,从而导致美元升值,美债收益率上升,以美元计价资产的价格下跌。同时也有可能导致国际资本回流美元资产。
a.美元指数
美联储决议公布前,美元指数止跌企稳。
图1:2017年5月至9月美元指数K线图-
b.非美元货币贬值
受美元升值影响,离岸人民币兑美元汇率止升回贬。
-图2:2017年5月至9月美元离岸人民币K线图-
c.新兴市场出现回调
美联储缩表决议公布后,A股市场连续回调。
-图3:2017年5月至9月上证指数K线图-
d.贵金属和有色金属
受美元升值影响,贵金属和有色金属多品种价格出现高位调整或下跌。
-图4:2017年5月至9月COMEX黄金K线图-
-图5:2017年5月至9月Lmes_铜K线图-
4、诺德仕来支招
当然,机会是从“危”而至的,在缩表大环境下,不难看出美国以及美国新一届总统都在坚持地、反复地做同一件事情,就是加快美元资产回流到美国本土。
在这方面,特朗普前前后后做了不少事情。因此对于初入“美国”的海外投资者来说,如何在高速发展的金融市场中挑选出令投资者安心、收益稳健的投资产品变得尤关重要。诺德仕早已洞悉了这一机遇,为客户们配置了诺德仕海外第六期商业地产基金。
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