英科医疗和蓝帆医疗估值分析

今天分析两只医疗耗材行业的股票：英科医疗和蓝帆医疗。医疗耗材行业属于非周期行业，但是由于新冠疫情的全球蔓延，医疗耗材大量增加，使得这个行业近两年出现了周期性行业的特点，利润大幅增长。

英科医疗目前股价56.73元，每股净资产27.98元。预期净资产收益率75%左右，今年每股利润预计约15元。按照企业往年分红情况看，预期公司年底分红将转增股票，无现金分红。预期利润率约27.91%，股息率约0%。剔除近两年因为疫情原因导致的非正常增长因素，该公司长期净资产收益率为18%左右。公司主营医疗手套、防护服和口罩等防护用具。是这类产品全球最大的生产商。新冠疫情没有得到有效控制前，该公司的利润都会很好。假设明年上半年疫情在全球得到有效控制(这种情况假设很保守)，那么该公司明年上半年的净资产为38元左右，按历史净资产收益率计算，公司合理利润每股大约为6.9元左右。与目前股价相比，估值属于正常范围。如果新冠疫情延长，那么公司的收益还会增加。

蓝帆医疗目前股价15.97元，每股净资产12.64元。预期净资产收益率40%左右，今年每股利润预计约5元。按照企业往年分红比例计算，预期每股分红约0.8元。预期利润率约31.31%，股息率约5%。剔除近两年因为疫情原因导致的非正常增长因素，该公司长期净资产收益率为15%左右。与英科医疗一样，该公司也是生产耗材类医疗用品的。营业收入只有英科医疗的一半左右。在全球此类产品生产中排进了前三位。由于全球新冠疫情严重，产品供不应求。按与英科医疗一样的方法估算，疫情得到控制后公司利润每股大约为2.4元。与目前股价相比，该股低估。

我给英科医疗和蓝帆医疗这类股票起名叫灾难受益股，因为人类受病毒侵害越严重，它们受益越多。投资者在考虑这类股票时，不仅应该考虑目前公司效益好的情况，更应该考虑当疫情得到控制后，公司的营收和利润情况。就目前股价而言，这两个股票估值有一定吸引力。