英国脱欧后美元或有升值空间

原作：龚蕾

 

   加拿大与英国的直接贸易比较小，但是英国脱欧，避险情绪让投资者涌入美元、日元、瑞郎、黄金，美元仍有一定升值空间。

   回顾一下英国公投过程英镑兑美元起起伏伏，显示脱欧得票为51.8%时，英镑兑美元下跌9.4%，创有史以来最大单日跌幅，公布结果时，英镑兑美元一度下跌超10%至1.3231。美元是国际货币，在英国脱欧过程中，英镑兑美元的下跌比较大，如果与英镑下跌参照对比，美元看涨。

   英国脱欧或推迟美联储加息，美元升值有弊有利，虽然升值可以提高美元购买力，但是美国企业出口减少使财报盈利降低。国际货币基金组织表达了对美元担忧，美元升值让出口商需求缩减，美元升值充其量是喜忧参半。

   脱欧让英国伦敦金融市场重塑，英国国内资本资金外流，海外投资者撤离英镑计价金融资产转向避险资产，资本逐利特点下，英国伦敦金融城资本撤离选择美国华尔街或日元和黄金，这让英镑继续贬值，美元仍有升值空间。

   虽然美元升值让持有美元投资者皆大欢喜，但是美元升值有可能加剧欧美低通胀，美联储主席耶伦曾表示，在加息之前希望提高通胀率至2%目标，然而，英镑计价资产价格下跌，英镑下跌，商品价格下降，消费者物价指数下降。

   英国脱欧，丹麦、瑞典、奥地利、意大利等是否会要求离开欧盟放弃欧元还不得而知。英国脱欧是否引发多米诺效应，很难想象欧洲金融市场是否会有怎样的波动，过去一些年以来，投资者热衷英镑资产，避险情绪促撤离而却推高着美元。

   长期分析，美元升值需要市场流动性，而美国十年期国债收益率已跌破1.6%，德国十年期国债收益率为负数，瑞士长期国债收益率为负数，日本国债收益率为负数。全球范围内，负利率国债总量超过10万亿美元。欧元区虽然提高了国债门槛，但是欧洲银行持有一定比例债券。低利率下投资者把债券作为避险资金首选。英国脱欧会否引发欧洲债券市场风险尚不知否。

    美元有升值空间，然而美元强势上涨仍想到上世纪80年代美元大涨引发的拉美危机，墨西哥和南美货币兑美元达到低点，东南亚多种货币经历艰难时期，巴西雷亚尔触及低点。美联储希望加息不升值以吸引资金回流，英国脱欧后美元升值推动加息推迟，美元升值而出口减少，这不是美联储的初衷。

    全球宽松下几乎所有资产价格上涨，债券、股票、不动产，英国脱欧对于英镑、欧元，欧元区货币来说并非一定不好。脱欧后投资者涌向美元、日元、瑞郎避险，然而强势美元推动欧美市场通缩可能，日元升值可能导致日本股市下跌。货币升值映照贸易与股市，对于投资者来说，贵金属或成为超乎货币的避险。

    美元有升值空间，但不会太快太强。美元上涨黄金下跌，但黄金价格不可能下跌至零，贵金属价值不可能为零，投资者避险情绪推高黄金价格，市场在动态均衡过程中，释放债市股市金融市场风险，投资者再次拥有信心与机遇。

 

    （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）