黄金周五小幅上涨0.25%至每盎司约1227美元。

   （一）由于欧盟委员会对意大利预算批评引发市场担忧，欧元兑美元徘徊在一周低点。美元指数周五小幅上涨约0.05%至95，周四达到8月21日以来最高水平。欧元隔夜下跌后小幅回稳。欧盟委员会在给意大利经济部长一份信中表示，计划支出过高与结构赤字，不包括一次性商业周期效应，意大利债务上升。这引发投资者对布鲁塞尔和成员国之间担忧，对欧元造成伤害。意大利和德国的十年期国债收益率差距达到五年多最大水平。周五日元兑美元下跌，周四美元兑日元下跌，反映在美国和沙特阿拉伯之间地缘局势升级，意大利预算提升避险偏好。

   （二）黄金小幅上涨，黄金股是否是买入好时机？

    黄金走势大的方向依旧看多不变，黄金股完成逆肩形态，或者说有重要意义。从长期看，黄金股与标准普尔股市之间的比率转为阻力线下滑，这是逆转的一个很好理由。如果美元上涨，黄金在未来几周内可能会下跌，波动率指数上升，意味着黄金卖空机会，在美国股票市场并不是黄金的看涨因素，而是一个看跌因素。

    1、由于投资者担忧贸易、美国股市下跌、以及地缘局势因素等，黄金是否开始大幅反弹？短期看，基本面不太可能决定市场的短期。而若美元疲弱走低，黄金将引来机会。黄金股是衡量黄金开采行业超买和超卖的指标，这是一个广泛的指标，到目前为止，该指数更接近超卖而不是超买，但这并不表示触底。

    2、黄金和黄金股的突破是短期看涨，但基于此可能出现的反弹可能已渐显，黄金上涨利好黄金股，这是一个明显的逆转。如前所述，目前有许多利空因素，这不是逆转的头肩。

    3、有趣的是，周五黄金小幅上涨，美元也小幅上涨。

   （三）黄金仍可能小幅走低的三个可能因素。

    第一，美元与黄金的反比关系，美元走低意味着黄金价格上涨。美元如果上涨，黄金承压下跌，意味着需求下降，价格走低。迄今为止，新兴市场货币小幅下跌，足以在购买以美元计价的黄金时大幅削弱非美元货币购买力。一些新兴市场可能出售部分黄金储备，这将推动黄金下跌。

    第二，美联储加息，通胀上升不一定意味着黄金价格上涨，就像加息并不总是意味着黄金价格走低，由于美联储收紧货币提高利率，利率上涨快于通货膨胀时，实际利率上升，流动性类似下，投资者可以选择支付利息的国库券。

    第三，美国股市下跌时，黄金受到欢迎，不确定，波动性，支持黄金价格。虽然美国股市下跌，但并无明显熊市迹象。

    黄金什么时候可能再次上涨？

    1、新兴市场货币崛起，特别是人民币和卢比等，亚洲股市购买力将是积极支持因素。

    2、美国实际利率下降，美联储加息，一方面通胀上升，劳动力市场紧缩和能源价格上涨，名义利率剔除通胀因素之后的实际利率下降。

    3、美国股市进入修正或熊市。如果美国经济衰退，可能导致牛市结束。