近期投资者对于短线行情的分歧显著加大,除了担忧政策干预今年以来过快上涨的股票市场以外,经济数据在季节性和前期政策强力推动下暂时企稳也是重要原因;
有两种观点正在从前期强势的成长主题中分流资金:一,担忧复苏后资金面不再有利于股市,以及二,博弈滞涨的传统行业预期反转;
尽管近期我们一直把稳增长升级做为补涨行业的推荐理由,但是阶段性地来看,我们也认为接下来会逐渐进入数据效果的观察期,政策出台的密度会降低,催化剂的效应会变弱。但是我们认为企业和地方政府投资需求偏弱仍然是当前的主要矛盾,这意味着未来稳增长的主题仍然会有持续的机会;
另一方面,我们也认为部分成长性行业已经出现了泡沫化(这在我们的中期策略报告中有更加完整的讨论),随着监管部门对于违法违规的查处力度加大,短期继续快速上涨的动量也难以维持;
短期市场的风险收益比对许多绝对收益投资者来说并不很有吸引力。对于相对收益投资者来说,这可能也是段比较无聊的时段,板块间的分化程度再次缩小。
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