“高抛低吸”可以说是大家最常听到的、所谓的“赚钱之道”了。但是真的那么简单吗？只要低价买入、高价卖出就可以了吗？当然不是。价格的高低只是一个方面，更重要的，是估值高低。
一、为什么不能只看价格
因为价格并不能非常准确的反映一个东西的价值。举个例子，假如一双鞋子卖500块，如果你本身心里是打算600块买这双鞋子的，那么500块对你来说就是便宜的、划算的，但是如果本身这双鞋本身就只值300块，你还觉得500块钱值吗？
所以，值不值得买，主要是看这件东西的价格与它的实际价值之间的差异，如果价格低于价值，那么就是值得买的，如果价格远高于价值，就并不值了。
买东西尚且如此，就更不用说投资了。价格围绕价值波动的原理应该很多人都明白，所以，投资当然也是投低估产品（价格低于价值的产品）更容易获取正收益。
股票的价格、价值很好理解，而对指数来说，它是股票的加权平均，所以指数的点位其实就是它的价格，相应的也会有自己的价值。
不过股票的实际价值计算起来比较复杂，我们有更直接的途径来衡量股票、指数等投资品价格与价值的关系，那就是估值。价格低于价值就叫低估，价格高于价值就叫做高估，所以，应该选择在低估的时候买入。
二、估值应该怎么看？
知道了低估的含义，那么随之而来的问题就是：多低是低估，多高是高估？
股票的估值一般看市盈率（PE）或市净率（PB），指数的估值也一样。通常，PE或PB越小，说明现在的价格越合适。
不过这里有一个问题，PE、PB的数值很难给出一个确定的高估、低估的标准。
为了解决这个问题，历史百分位就出现了。
PE（或PB）的历史百分位，表示在一个历史区间里，有多少比例的PE（或PB）是低于目前的PE（或PB）的。相当于把这个历史区间的PE或PB从小到大排个序，看看当前PE或PB处于什么样的位置。
简单举个例子，假如现在创业板指的PE百分位是10%，那么就说明，现在的创业板指PE，比所选时间段中10%的创业板指PE高。
一般认为，PE/PB百分位低于20%的时候，就是低估区间，适合买入，比如中证500的PE百分位是12.5%，那么中证500就处于低估区间，指数低估，有买入价值。
百分位高于80%的时候，就进入高估区间，此时适合卖出、减仓。
而百分位在20%~80%之间时，属于中估区间，也就是正常估值的区间，在这个区间，可以继续持有，资金量充裕或风险偏好较高的投资者也可以少量买入。
掌上基金中的“潜龙计划”，就是根据最新估值，帮投资者在低估值时买入、中估值时持有、高估值时卖出，这个策略里，优选了12只标的指数，再优选对应的指数基金，在定投日，根据定投金额，平均买入最被低估的前三个指数基金，正好也免去了大家频繁看估值和选基金的烦恼。
不过话说回来，关于估值百分位，还需要提醒一下，并不是所有的指数都适合看PE百分位，像证券、能源、金融地产这些周期性比较强的行业指数，更适合看PB百分位，也可以把两个百分位结合起来看。
讲到这里，可能依旧有人暗暗质疑估值对买卖操作的指导意义。我举个例子你就明白了。
三、为什么要买在低估区间？
我们来看上证综指2005年以来的指数走势以及PE百分位。可以清晰地发现，如果我们曾在指数处于低估区间的时候买入，并且能坚持持有的话，在那之后，指数反弹向上的概率非常大，同时，指数在买入后点位向下的区间也很有限，很少会再一落千丈。
但是如果我们在指数高估的时候买入，那么很可惜，之后指数上涨的空间很有限了，反而是下跌空间非常大，也更容易发生点位一泻千里的情况。
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