大盘蓝筹股雄起，创新经济中小盘成长股何去何从？
最近最吸引大家眼球的无非是券商板块的集体暴涨，配合国家降息的政策从而带动了银行、房地产板块所谓的低PE、低PB类个股的价值修复性上涨。昨天上证主板更是消耗了4000多亿的资金拉升了上证指数大涨1.99%，创下3年多来的新高。两市共消耗了7000多亿的资金，大有大象群魔乱舞之势。一时间，多年坚持大盘蓝筹价值投资的朋友一遍欢呼、扬眉吐气，也有之前专注创新经济中小盘成长股投资的朋友改投大盘蓝筹股阵营的麾下。那么在举国欢庆之际，做为投资者更需要冷静下来分析未来的机会在哪里？是大盘蓝筹股吗？还是仍然是创新经济的中小盘成长股？
首先，看看券商股，券商股上涨的逻辑很清晰，就是牛市的预期使得市场对券商类个股的业绩大幅飙升的预期而导致股价大幅上涨，这是周期类个股典型的上涨逻辑。但是本人认为券商股的上涨已经接近尾声，至少是阶段性尾声。证券龙头股之一兴业证券从底部已经上涨了209%，市值已经飙到了600多亿。后面还能有多少涨幅？本人持谨慎的态度。
我们再看看券商影子股的代表吉林敖东，他在05年的时候市值不到20亿，07年涨到了最高370亿的市值。而现在的市值已经达到了260亿，还有多少空间呢？看客自己掂量。好了，券商类的股我们就聊到这。
接下来我们看看价值投资的代表银行类的个股。多年来，中国的银行剥夺了实体经济的大部份利润，从而导致创新经济的中小企业融资成本居高不下。国家的不对称降息，其直接目的就是为了降低中小企业的融资成本，培育中小企业快速长大，这是国家的意志，也是趋势。也就是说，国家要从银行的嘴中夺食哺育中小企业，特别是创新经济的中小企业。既然国家希望银行让利，可以预见将来将可能会进一步不对称降息，再加上互联网金融的兴起，那么银行保持多年的成长性是不是可以持续？银行会不会进入业绩下降通道？本人不熟，不敢妄下结论。但未来预期的不确定性，就将导致银行板块难以掀起大的波浪，这是从预期来看银行股。
我们再从市值来看看银行，以兴业银行为例，兴业银行2007年上市的时候市值大概是1100亿左右，最高涨到了3500亿，而现在是2200多亿，还能涨多少？我不知道。我只知道银行股都是盘然大物，要他们大幅上涨需要动用大量的资金，后续资金能否跟上？别忘了上证的总市值已经突破20万亿，加上深证总市值12.6万亿，共32.6万亿，而大盘蓝筹股的市值占去了大部分。如果银行类的个股在目前的基础上翻翻，将是什么概念？
再看看房地产类股票，有人说国家这次降息是为了力挺房地产。个人认为这种理解是错误的，房地产只是沾光而已。国家不对称降息是为了降低创新经济中小企业的融资成本，而不是为了力挺房地产。个人认为降息只是让房地产类的企业回光返照而已，难有大的机会，房地产已是昨日黄花。当然，在股市里投资，毕竟降息带来了房地产销售短暂的回升，房地产类个股会有阶段性机会，但这不是趋势性机会，所以个人认为投资房地产类个股的风险大于机会。
我们在看看资源类个股，比如有色、铁矿、煤炭之类的。这些个股，其实没啥好谈的，就是看他们的产品的价格，如果产品大幅上涨，就有机会，否则难有大的机会。比如上半年镍价的大幅上涨，带动了吉恩镍业等镍类个股的大幅飙升。如果投资者要把握这类个股的投资机会，就必须每天关注这些资源的销售价格，机会来了，可以进去搏一把。但是还是必须关注资源类的个股的市值都比较大。比如本人以前玩过的江西铜业，05年的时候总市值是100多亿，07年最高涨到了2000多亿，现在是500多亿。再比如西山煤电，05年的时候50多亿，07年的时候最高涨到了接近1000亿，现在是200多亿。将来能有多少空间，就是看他们产品能否进入牛市，否则难有大的行情。
其它的传统经济我就不再一一点评了。反正这些个股要有大的行情，只有这样行业进入景气周期才有可能，否则就是反弹行情。
最后我们再来看看创新经济中小企业（不一定都是在创业板），这些企业的上市公司目前普遍市值在100亿以内。上面举例的一些个股的分析我们其实已经看到了，大凡牛股，基本上都是从中小市值开始上涨的。大市值的股票很难有10倍20倍的涨幅。2012年开始的创业板牛市第一波，已经培育了以网宿科技为代表的10几倍的个股。看看网宿科技的历史K线，网宿科技是从市值16亿左右开始上涨的，最高涨到了200多亿，涨幅接近13倍，即使调整到现在也还有150亿的市值。业绩大幅增长是上市公司市值和股价上涨最强有力的驱动力，那么很多上市多年且业绩进入快速增长周期的上市公司，他们的市值和股价还有没有机会大幅上涨呢？答案是肯定的。
而创新经济板块的中小企业，他们就如早晨9点的太阳，他们所在的行业不断扩大，做为行业的龙头企业的上市公司，将直接从行业的壮大中受益。营业收入的快速增长加上这些中小企业很多是民营企业，这些民营资本家并不满足于企业的内生性增长，都在极力寻求外延性扩张，导致公司业绩能在短期之内大幅飙升，其在二级市场的反应就是股价的大幅上涨。
让广大投资者诟病的是创新经济板块的上市公司的个股的市盈率奇高，所以认为估值高了。可是大家别忘了，这些上市公司的业绩弹性非常大，一旦他们完成募投项目的投产和产业布局，其营业收入和业绩绝不是我们普通认为的百分之几十的增长，而是百分之一百以上的增长。以本人持有的信维通信为例，去年业绩亏损，今年前三季度营业收入增长173%，净利润增长200%。全年营业收入有望增长100%以上，净利润有望达到7000万以上。明年就有可能1个多亿，后年就有可能突破2亿。那么这样的增长速度，目前50亿的市值算不算高？（本人买入的时候的市值是35亿）
买股买未来，做为成长股的旗帜鲜明的投资者，本人关注的是公司的成长，对于市场的风向把握，本人非常迟钝。我只知道，中小企业的快速成长，在其目前市值和股价还没有透支其未来的前提下必然驱动其市值和股价的快速上升。这是资本市场千古不变的定律。
那么做为创新经济代表的创业板是否还有机会，答案是很显然的，本人今年以来多次论述，就不再重复。创业板综399102今年不断新高，全年累积上涨了40.85%，大幅超越上证的26.79%。创业板指399006经过一年的调整，也于昨日创出新高，可以预期创业板指将和创业板综一起步入牛市第二波。所不同的是，之前的牛市是创业板唱独角戏，之后是沪深主板在创业板的带动下也将步入牛市，但主角仍然是创业板（可能阶段性主角会是沪深主板），也就是沪深主板大盘蓝筹搭台，创小板（包括沪深主板的创新经济类个股）高成长股唱主角，期间穿插各类概念股、题材股活蹦乱跳。这就是我对接下来的牛市的预期。
基于以上分析，本人将一如既往地坚持创新经济板块的中小市值类高成长个股的投资不动摇。不管市场之风吹向何方，本人坚决不做随风飘动的墙头草。坚持本人的成长投资策略，分享上市公司快速成长的红利。现在牛市来了，那么我就分享牛市和上市公司快速成长双重红利。
以上观点仅供参考，不作为买卖建议，据此操作，盈亏自负。
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2014年11月29日
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