牛市调整的风险不得不防2015

 牛市调整的风险不得不防

自上周三大盘暴跌接暴涨之后，我就一再提醒朋友们，大盘发出量价背离信号。本周一在大盘三度上冲3400点后，我明确提出大盘要调整的观点：“此次调整是在多方面因素的影响下，特别是在大盘自身做多能量逐步减弱而导致，我预计调整的空间和时间可能会超出绝大多数人的预料。由于10日均线已经在盘中被击穿，20日均线离10日均线非常近，仅差10多个点，击穿的可能性很大，所以下一个重要支撑在30日线，如失守，大盘可能要考验3000点大关。”而近几日环顾四周，都是看涨5000点一万点的，自己似乎有些孤独，看来牛市看跌需要一点勇气。

周五两市大盘高开低走，弱反弹仅仅持续了不到一个小时，随即再度创出近几日调整的低点，杀穿重要支撑位30日均线，以全天最低点报收。上证指数收报3210.36
点，下跌51.94 点，跌幅1.59%；深成指收报11150.7 点，下跌98.35
点，跌幅0.87%；中小板跌幅1.50%，创业板跌幅1.80%，基本与主板同步。两市合计5080亿元，成交量比前一交易日再度萎缩。两市共有618家个股上涨，1691跌，涨跌比为1:3。非ST类涨停个股36家，跌停个股7家。

大盘连续四个交易日下跌，指数杀跌近200点，这在近期高位震荡中是首次，表明这次调整非同寻常。同时提醒我们，牛市调整的风险不得不防。

从大盘运行观察，此次调整一改前期“跷跷板”效应，主板和创业板联袂下跌，表明目前的下跌是系统性的，预示着调整空间和时间可能较长。从盘中走势看，近几日杀到重要支撑时都出现盘中反弹，而其有权重股拉升带动，还颇带点力度，但是仔细观察，每次盘中反弹都没有量能跟上，显然是“假打”，所以，每一次盘中反弹后带来的是更大的下跌。周五杀穿30日均线后出现盘中反弹，也是再度夭折，最后以最低点报收，显示后市仍有下跌空间，试探“1·19”低点的概率较大，跌穿的概率也较大。从周线看，本周较上一周大幅杀跌逾141点之多，在周K线系统当中很明显的是九连阳过后的第一根阴K线，而且这根中阴线将上周的阳线基本吞噬，形成阴包阳的看跌组合，预示下周还有低点，调整空间和时间明显不充分。

从量能变化分析，在高位出现量价背离之后，大盘如期下跌，而在下跌过程中量能更加萎缩，周五沪市成交2843亿元，较周四成交额2964亿元萎缩4.08%，幅度已经减小，但绝对量能已经逼近近期震荡期间1月14日的最低量2672亿元，明显有惜售的现象。这个现象看似好现象，表明市场心态稳定，抛压不大，但是却妨碍主力做多能量的积蓄。所以，一种主力惯用的手法就是杀穿重要支撑位，周五一举杀穿30日均线已经显露出这种迹象。而且一定要放量，用“三重顶”的巨大压力引发恐慌盘涌出，那个时候可能就离调整到位不远了。如果是这样的话，那么后市可能还存在一次放量杀跌的过程。所以，我预计调整时间和空间还没有到位。

从个股表现看，周五涨停个股36家，大多数仍是新股。而跌停个股7家，已经较前期大幅增加，表明个股风险开始增大。从个股涨跌家数的比例看，周五涨跌比为1:3，明显超过周四的1:2，亦显示出筹码在逐渐松动。特别是从前期的领涨股表现看，如中国南车(601766)中国北车(601299)大跌接近8%，形成高位跳水之势；人气板块券商股也有破位之势，杀跌动能正在增大。

在我看来，本次调整是市场自身的需要，政策的监管查处成为了导火索。在“1·19”暴跌之前，市场上就出现了融资买入减速的迹象，有部分嗅觉灵敏的资金甚至降低了杠杆。而从“1·19”开始，证监会、银监会、保监会的四次规范杠杆业务行为被媒体大肆报道，造成盘面出现连续下跌。可见杠杆资金的进出造成了大盘的剧烈波动，但这种影响只是阶段性的，并没有动摇本轮牛市的基础。所以，调整是良性的，是市场本身对前期涨幅的消化，浮筹的清洗，利空的集中释放，是为后期行情积蓄新的做多动能。